2018年上半年，中國啤酒市場消費需求的多樣化與個性化繼續帶動行業消費結構不斷升級，國內啤酒市場呈現企穩態勢，上半年實現啤酒產量2,064 萬千升，同比增長1.2%（數據來源：國家統計局）。

    經濟發展及天氣情況有利于啤酒消費，整體啤酒市場容量較去年同期有所增長。啤酒市場消費升級仍然持續，中高檔啤酒銷量占比保持增長，使產品結構進一步提升。

    2018上半年，華潤雪花啤酒銷量為621.3萬千升，同比下降1.5%，銷量下降主要受東北市場容量下滑及競爭的影響。青島啤酒銷量為457萬千升，同比增長 0.9%。燕京啤酒銷量為259.6萬千升。

2018上半年主要國產啤酒品牌銷量

資料來源：公司年報

    2018年上半年，前五大啤酒廠商均取得營收增長！

    青島啤酒2018年上半年共實現啤酒銷量 457萬千升，同比增長 0.9%；實現營業收入人民幣151.54億元，同比增長0.60%。

    雪花啤酒2018年上半年綜合營業額及本公司股東應占綜合溢利為人民幣17,565,000,000 元及人民幣 1,508,000,000 元，分別較去年同期增長 11.4%及 28.9%。

    嘉士伯最新公布的2018年上半年財報顯示，中國區整體啤酒銷量增長10%，同比高出7%，

    百威英博2018上半年中國市場營收增長5.7%，銷量增長2.4%，每千升啤酒營收增長3.3%

    燕京啤酒在2018上半年實現啤酒銷量 259.57萬千升，其中燕京主品牌銷量 182.74 萬千升， “1+3”品牌銷量 238.80 萬千升。公司實現營業收入 637,472.88 萬元，同比增長 0.57%，實現利潤 70,806 萬元，同比增長 1.06%。

    各大啤酒廠商紛紛專著啤酒中高端市場！

    青島啤酒加快向聽裝啤酒和個性化新特產品等轉型升級，聚焦中高端市場實現量利均衡發展。“奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒”等高端產品共實現銷量 96萬千升，同比增長6.8%，繼續保持了在國內中高端產品市場的競爭優勢。

    雪花啤酒對部分產品適度調整價格，加上中高檔啤酒銷量保持增長，產品結構進一步提升，使整體平均銷售價格較去年同期上升 13.0%。

    嘉士伯集團將花費約5億丹麥克朗(約合5.2億元人民幣)在中國推廣樂堡、嘉士伯以及凱旋1664等高端品牌。

    燕京啤酒以北京市場推廣的新品 “燕京帝道”為代表，一方面適應與迎合年輕消費者群體，更加關注消費者個性化的需求，另一方面致力于推動個性化、高端化啤酒的發展，適應啤酒品質和品味消費升級的趨勢

    去年，百威英博中國在高端啤酒上動作頻頻：8月百威英博與帝亞吉歐達成5年合約，拿下高端黑啤品牌健力士在中國大陸地區的獨家運營權；9月又將售價15元左右的低卡米凱羅啤酒引入中國，試圖用健身、低熱量等概念吸引追求健康的中國年輕人
啤酒行業市場集中度不斷上升！

    行業競爭格局在這10年間正在進一步趨于集中。我國啤酒行業經過數十年的發展進入到華潤雪花、青啤、百威英博、燕京和嘉士伯5強爭霸的時代。其中，前四大啤酒品牌所占據的市場份額已經達到近70%。

    當下啤酒行業人均銷量變化不大，而消費升級、單價提升將是未來啤酒行業發展需求端的核心驅動力，格局優的標的有望持續受益。國內啤酒行業正在進入新階段，CR5有望逐步向CR4甚至是CR3變化。

    若五家變四家甚至變成三家，或者份額拉開，無論是國際經驗還是國內區域市場主導企業的盈利能力都證明了行業格局改善后競爭趨緩費用存在下降的可能，盈利能力存在較大的提升空間。按照現有的格局推演，行業受益的先后順序分別是華潤、百威英博、青島啤酒、嘉士伯(重慶啤酒)、燕京啤酒等。