一、水泥行業市場現狀

    2019年9月水泥產量2.2億噸，同比增長4.2%，熟料產量1.4億噸，同比增長3.0%；累計看，1-9月全國水泥產量16.9億噸，同比增加6.9%，熟料產量11.3億噸，同比增加7.1%。

全國水泥產量累計增速圖

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國水泥行業發展策略分析及投資價值預測報告》

    1.區域產量方面

    （1）增速回落地區包括華北、華東、西北地區。

    華北受大慶限產，以及山西2+26通道城市環保停窯影響，單月產量同比下滑達6.1%，為今年以來首次下滑；

    華東地區單月水泥產量增加5.7%，增速環比回落3.5個百分點，主要受去年高基數影響，整體需求仍較為穩健；

    西北需求依然保持穩健增長，但受陜西關中雨水較多，下游需求不佳，甘肅地區基數提高等影響，增速有所下降，單月產量同比增加2.9%，增速環比回落3.7個百分點；

    （2）增速提高地區包括東北、中南、西南地區。

    東北地區單月產量增速顯著恢復，達到6.0%，環比提高11.9個百分點；

    中南地區在雨水天氣過后，需求復蘇顯著，單月產量增速達到5.5%，環比大幅提高3.5個百分點；其中廣東、廣西需求恢復較快，單月產量同比提高18.2%、14.4%，河南因鄭州9月召開民族運動會，工程停工，單月產量同比下滑14.8%；

    西南地區單月產量增速達到5.6%，環比提高1.5個百分點，主要受四川、貴州等地區雨水天氣減少，需求恢復影響華北和西北在基建拉動下，需求復蘇顯著，1-9月水泥產量分別累計同比增長11.5%、8.9%；華東需求韌性強，1-9月份水泥產量累計同比增長9.3%；中南和西南需求相對平穩，雨水天氣過后恢復良好，1-9月水泥產量分別累計同比增長3.2%、4.2%。河南、西藏、甘肅表現亮眼，1-9月水泥產量分別累計同比增長8.2%、9.2%、14.5%。

全國分區水泥產量當年增速－累計（單位：%）

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    2.價格方面

    根據數據，截至10月18日，全國高標水泥價格為442.5元/噸，同比提高5.7%，1-9月均價為431.7元，同比提高2.9%。

    其中華東地區均價為473元/噸，同比提高3.9%；華北地區均價為429元/噸，同比提高9.2%；東北地區均價為359元/噸，同比下降11.3%；中南地區均價為461元/噸，同比提高4.4%；西南地區均價為472元/噸，同比提高0.6%；西北地區均價為397元/噸，同比提高3.0%。

全國水泥價格

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華北水泥價格

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華東水泥價格

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    3.庫容比方面

    根據數據，截至10月18日，全國水泥庫容比54.6%，同比下降1.7pct。

    其中華東地區庫容比為50.5%，同比提高7.4pct；華北地區庫容比為48.8%，同比下降2.5pct；東北地區庫容比為65.4%，同比提高6.3pct；中南地區庫容比為53.0%，同比提高3.3pct；西南地區庫容比為55.9%，同比下降2.5pct；西北地區庫容比為53.8%，同比下降1.7pct。

全國水泥庫存

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華北水泥庫容比

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華東水泥庫容比

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    二、行業需求端

    1.基建投資穩步增加

    2019年1-8月份，全國城鎮固定資產投資同比增長5.5%，增速比1-7月回落.2個百分點，較去年同期加快0.2個百分點。全國基礎設施投資同比增長4.2%，比1-7月份加快.4個百分點，其中，鐵路運輸業投資增長11%，增速回落1.7個百分點；道路運輸業投資增長7.7%，增速加快0.8個百分點。

全國固定資產及基礎設施投資增速走勢圖

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    2.房地產開發投資低位運行

    2019年1-8月份，房地產開發投資同比增長10.5%，增速比1-7月份回落0.1個百分點；房地產開發企業房屋新開工面積增長8.9%，增速回落0.6個百分點；商品房銷售面積同比下降0.6%，降幅收窄0.7個百分點。

全國房地產開發投資增速走勢圖

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    三、行業供應端

    自8月下旬以來，全國熟料庫存持續下滑，截止9月27日，全國總熟料庫容比57.2%，9月單月平均庫存維持在58.8%，較8月平均庫存降低10.8個百分點，庫存下降明顯，目前全國熟料庫存基本處于中位。

全國熟料庫存變動情況

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    截止9月27日，全國熟料線運轉率66.2%，9月單月運轉率平均值68.2%，較8月份降低3.5個百分點。9月以來，各地需求好轉，上、中旬，各地水泥窯線逐漸恢復正常生產，運轉率持續增加，下旬，部分地區空氣污染嚴重，多地發布橙色預警，水泥企業執行停產限產，熟料線運轉率大幅下降。限產方面：上旬重慶、貴州錯峰生產，運轉率大幅下降，而河北結束限產，窯線恢復運轉；中旬河南錯峰生產，而山東、重慶、貴州結束限產，恢復正常運行，運轉率大幅增加；下旬，受環保管控，津京冀、山東、河南、江蘇北部等北方區域熟料運轉率大幅下降。

全國熟料運轉率變動情況

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