一、全球市場
2018年全球光伏新增裝機達到105GW，除中國市場受到“531”新政擾動，新增裝機44GW（同比-17.0%），包括美國、日本以及歐洲在內的主要光伏市場均實現增長。
2017-2018年全球主要光伏市場新增裝機對比（單位：MW）
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2018年三季度開始，受“531”新增影響，國內光伏市場需求疲軟，海外市場出口規模快速增長，至2018年底，12月單月出口規模超過4GW。進入2019年，1月出口數據顯示光伏出口維持高位，單月出口規模達到5.1GW；2月受國內春節假期影響，海外組件出口規模有所回落，單月出口368MW，同比下滑58.9%。3月組件出口數據顯示，單月組件出口回升明顯；4月組件出口規模仍達到5.7GW，維持高位，預計全年組件出口有望達到60GW，考慮截止2018年底我國光伏企業海外電池片、組件已分別達到16GW、19GW，將直接供應海外市場，預計海外市場需求有望突破80GW。
2016-2019年4月光伏組件出口規模（單位：MW）
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截至2019年3月，新增裝機累計規模僅5GW，產業鏈需求主要由海外需求支撐。2018年底至今高效單晶產品與普通多晶產品價差保持在0.3~0.4元/瓦，海外市場對單晶需求逐步走高，單晶海外市場快速拓展，2019年整體單晶路線全球市占率有望進一步提高。
2018年2月-2019年4月光伏片價格（元/瓦）
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2019年全球范圍內將有超過16個GW級光伏市場出現。展望2019年下半年，美國ITC以及日本FIT退坡、印度針對我國進口電池組件關稅下調均有望推動當地市場裝機增長；MIP取消帶來的系統成本下降將為歐洲市場帶來持續裝機增長動力。
2018-2025年全球光伏新增裝機保持穩健增長（GW）
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2019-2021年全球光伏裝機展望及預測（GW）
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歐洲需求高增以及美國市場，三季度海外需求進入旺季。三四季度全球需求向上拐點明顯，測算，硅片、電池片環節將出現供不應求現象。
2018Q4-2019Q4全球光伏季度需求分析（GW）
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2018Q4-2019Q4全球光伏分季度供需拆分（GW）
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2018Q4-2019Q4全球光伏單晶路線分季度供需拆分（GW）
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全球主流市場政策：主要國家對光伏都有不同類型的支持，主要包括直接補貼的FiT以及融資激勵等。
全球主流光伏市場政策一覽
國家 | 目標或預測 | 驅動因素 |
美國 | 預測：到2020年，所有細分市場都將恢復增長，美國28個州的年 度太陽能市場預計將超過100MW，其中25個州的運營太陽能光伏發 電量超過1GW | 1.InvestmentTaxCredit修正案 2.凈電量計量（NetMetering） 3.太陽能可再生能源證書，即綠證 |
日本 | 目標：2030年目標累計裝機容量為64GWAC（74GWDC）； 預測：JPEA預計2030年AC累計安裝的光伏容量將約為100GWAC （120GWDC），2050年將達到200GWAC（240GWDC | 1.FIT計劃 2.自我消費的商業模式 3.凈零能源之家：政府推動凈零能源之家（ZEH）以支 持住宅光伏市場的發展，政策有效期至2030年 |
印度 | 目標：2018年6月初，印度的電力和可再生能源部長宣布將2022年 的RE目標提高52GW至227GW | 1.RPO可再生能源購買義務 2.各類融資激勵，如適應性補償基金機制（VGF） 3.UDAY計劃 |
德國 | 目標：到2030年將可再生能源份額提高65％ | 1.政策驅動，如EGGSurcharge能源附加費 2.德國開發銀行的贈款和低息貸款 |
韓國 | 目標：到2030年，可再生能源的目標是占韓國電力的20％； 預測：新能源計劃預計可再生能源總裝機容量為58.5GW（目前 11.3GW），光伏發電預計達到30.8GW | 住房補貼計劃、建筑補貼計劃和公共建筑義務計劃下 的光伏激勵政策 |
澳大利亞 | 目標：到2030年，電力部門最低目標為26-28％ | 1.提高電力零售價格 2.澳大利亞批準和安裝流程的高效率 3.零部件價格持續下降 4.屋頂市場蓬勃發展 |
土耳其 | 目標：2017年9月，土耳其能源和自然資源部（ETkB）宣布，未來 10年新目標為10GW，住宅屋頂光伏應用分為4GW，工業和商業系統 分為6GW | 1.補貼政策 2.特殊項目與歐盟基金：農業和農村發展支持局 （TkDk）項目，農業灌溉項目，林業部光伏項目，市 政申請和ILBANK支持 |
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二、國內市場
1、平價上網啟動與競價上網機制推動成本下降
光伏行業屬于高科技行業，通過技術創新推動產品效率提升以降低下游電站建設成本和度電成本下降。各大企業持續研發投入提升產品競爭力，從而在激烈的市場競爭中不斷保持和提升市場占有率。2007年至2018年光伏產業鏈各環節通過提升生產效率、引入先進設備等多種手段推動成本快速下降，至2018年底系統建設成本降至4.5~5元/W，年均復合降幅超過10%。
2014年開始，國家發改委針對三類不同光照資源區制定三檔上網電價，并針對自發自用分布式按照發電量提供0.42元/kWh度電補貼。盡管補貼規模逐步下調，但由于光伏系統建設成本亦保持持續下降形勢，光伏電站投資商仍能保持較高項目收益率，2015-2018年我國新增裝機總規模超過100GW。
2011-2019年我國光伏標桿上網電價以及度電補貼（元/kWh）
- | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
Ⅰ類資源區 | 1.15 | 1 | 1 | 0.9 | 0.9 | 0.8 | 0.65 | 0.5 | 0.4 |
Ⅱ類資源區 | 1.15 | 1 | 1 | 0.95 | 0.95 | 0.88 | 0.75 | 0.6 | 0.45 |
Ⅲ類資源區 | 1.15 | 1 | 1 | 1 | 1 | 0.98 | 0.85 | 0.7 | 0.55 |
自發自用分 布式 | - | - | - | 0.42 | 0.42 | 0.42 | 0.42 | 0.32 | 0.1 |
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2014年至今，我國共有合計46.4GW光伏電站進入前七批可再生能源補貼目錄，占我國光伏電站累計裝機比重26.5%。目前我國可再生能源補貼由國家可再生能源支付，面向非居民工商業電力用戶征收每度電0.19元/kwh可再生能源補貼附加。測算，截至2018年，僅光伏板塊我國可再生能源補貼缺口已達到1239億，全國光伏累計裝機一年對應補貼規模高達960億元。
2019年年初至今，國家發改委與能源局先后下發《《關于推進風電、光伏發電無補貼平價上網項目建設的工作方案(征求意見稿)》》以及《關于報送2019年度風電、光伏發電平價上網項目名單的通知》等一系列文件，推動平價上網項目開展與競價上網機制轉型。2019年5月15日，國家能源局與國家發改委正式下發《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》，通過將可再生能源消納落實到省、量化到供、用電相關主體的方式，保障可再生能源消納；2019年5月30日，國家能源局正式下發《2019年光伏發電建設管理工作方案》，明確2019年光伏新增裝機對應補貼規模30億，對應2019年當年新建光伏電站項目，并落實申報電價計算、排序等具體方法和機制。
《2019年光伏發電建設管理方案》主要條款
相關項目 | 主要內容 |
補貼預算 | 2019年度安排新建光伏項目補貼預算總額度為30億元，其中，7.5億元用于戶用光伏（折合350萬千瓦）、 補貼競價項目按22.5億元補貼（不含光伏扶貧）總額組織項目建設。 |
年度補貼覆蓋電站 類別 | （1）本年度新建戶用光伏：業主自建的戶用自然人分布式光伏項目； |
（2）本年度新建普通光伏電站：裝機容量6兆瓦及以上的光伏電站 | |
（3）本年度新建工商業分布式光伏發電項目：就地開發、就近利用且單點并網裝機容量小于6兆瓦的戶用光伏 以外的各類分布式光伏發電項目； | |
（4）本年度新建國家組織實施的專項工程或示范項目 | |
存量電站項目 | （1）列入以往國家建設規模、已開工但未建成并網的光伏發電項目：執行國家相關價格政策，2019年底仍不能 全容量建成并網的光伏發電項目（含二期光伏發電領跑基地項目），不再納入國家補貼范圍。 |
（2）列入以往國家建設規模、未開工的光伏發電項目，執行國家相關價格政策。2020年底仍不能全容量建成并 網的光伏發電項目（含二期光伏發電領跑基地項目），不再納入國家補貼范圍。對因紅色預警不具備建設條件以 及國家另有規定情形的，可以適當放寬建設期限。 | |
（3）跨省跨區輸電通道配套光伏項目：本通知發布前已按相關規定競爭配置確定項目業主和明確上網電價的， 繼續執行原有政策；本通知發布前已核準輸電通道建設、明確配套光伏裝機容量但未明確項目業主和上網電價的， 按國家能源局相關要求（另行制定）由地方單獨組織競爭配置確定項目業主和上網電價；已明確項目業主但未明 確上網電價的，按國家相關價格政策執行。 | |
（4）領跑者、平價上網示范項目：不進行補貼申報競爭排序，執行各項目競爭確定的上網電價和相應補貼標準。 國家光伏發電實證基地項目另行規定。 | |
（5)各類示范省、示范區、示范縣、示范城市建設的光伏發電項目,已發文下達建設規模的，按已列入以往國家 建設規模的相關電價政策執行。 | |
申報電價計算方式 | 普通光伏電站和全額上網工商業分布式光伏發電項目：II類資源區修正后的電價=申報電價－0.05元/千瓦時，III 類資源區修正后的電價=申報電價－0.15元/千瓦時。 |
自發自用、余電上網工商業分布式光伏發電項目：修正后的電價=申報電價－所在省份燃煤標桿電價+0.3元/千 瓦時，其中燃煤標桿電價不足0.3元/千瓦時地區的項目，申報電價不進行修正。 | |
申報電價以0.1厘/千瓦時為最小報價單位。 |
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測算，為達到8%左右項目收益率，位于中東部地區的工商業分布式電站系統成本需降至3.4元/瓦（按照1200小時，0.391元/kwh脫硫煤電價測算），而參考近期公告招投標價格以及組件價格，EPC系統均價在4~4.2元/瓦，我們認為，當前組件以及系統造價仍有待進一步下降以實現平價上網。
考慮隔墻售電模式，工商業分布式電站按照一定比例出售電量給工商業用戶，按照平均0.7元/kwh工商業電價、10%電價折扣測算，當系統成本降至3.8元/W、售電比例達到25%，工商業分布式電站收益率即可達到8.6%。
目前我國光伏系統成本仍有較大下降空間
- | 高非技術成本 | 正常非技術成本 | 對于成本的影響 |
貸款利息 | 10% | 5% | 每年還貸 |
貸款比例 | 70% | 80% | 金融杠桿 |
年土地租賃費用 | 5元/m2 | 2元/m2 | 運行費用 |
電網接入 | 0.7元/W | 0.2元/W | 初投資 |
棄光限發 | 5% | 2% | 發電量 |
補貼拖欠 | 3年 | 0年 | 每年還貸 |
立項成本 | 0.3元/W | 0.0元/W | 初投資 |
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按照0.55~0.45元/kwh上網電價、3.2~4.0元/瓦系統成本對第三類地區集中式電站收益率做敏感性分析，按照1300小時發電小時數測算競價模式下的電站收率水平，當系統成本降至3.8元/瓦時，可以實現8%項目投資收益率。由于征求意見稿明確競價上網項目電價存在電價退坡機制，且考慮競價上網相關方案由各省在7月底報送，競價項目開工建設將大概率在下半年啟動，相關項目將依據明確節點并網，為下半年新增裝機貢獻增量。
2018年中國關鍵光伏政策梳理及解讀
時間 | 政策名稱 | 核心內容 | 解讀 |
2018年5月31日 | 《關于2018年光伏發電有 關事項的通知》 | （1）暫不安排2018年普通光伏電站建設規模；（2）安 排10GW左右規模用于支持分布式光伏項目建設；（3） 標桿上網電價和度電補貼降低0.05元/度 | 產業政策急剎車，國內需求下滑17%，產業 鏈價格下滑約40% |
2018年11月2日 | 太陽能發展“十三五”規 劃中期評估成果座談會 | 大幅提高“十三五”規劃目標至250GW（甚至達到 270GW）、戶用光伏單獨管理等 | 政策轉折點，2019年國內光伏裝機指引超 40GW，超出市場之前30-35GW的預期 |
2019年1月9日 | 《關于積極推進風電、光 伏發電無補貼平價上網有 關工作的通知》 | 開展平價上網項目和低價上網試點項目建設、保障優先 發電和全額保障性收購、扎實推進本地消納平價上網項 目和低價上網項目建設等12條內容 | 對于2021年前的平價項目開展指出了綱領性 的文件 |
2019年4月8日 | 《關于推進風電、光伏發 電無補貼平價上網項目建 設的工作方案（征求意見 稿）》 | （1）電網企業配置消納能力的順序；（2）2019年度第 一批平價上網項目名單之后再組織有補貼的項目；（3） 4月25日前報送平價項目，5月31日前上報競價方案； （4）不少于20年長期固定電價購售電合同 | 第一點超預期，主要是基于解決可再生能源 缺口的考慮 |
2019年4月30日 | 《關于完善光伏發電上網 電價機制有關問題的通知》 | 明確了2019年集中式光伏發電上網電價和分布式光伏發 電補貼標準 | 電價政策符合預期，但由于2019年電價政策 的執行，5-6月國內單月裝機3.3GW，環比 Q1平均單月裝機提高90% |
2019年5月20日 | 《關于公布2019年第一批 風電、光伏發電平價上網 項目的通知》 | （1）總裝機規模20.76GW，其中風電4.51GW、光伏 14.78GW、分布式交易試點1.47GW；（2）2019年并網光 伏平價項目為4.57GW | 符合預期，第一批平價項目落地 |
2019年5月28日 | 《2019年光伏發電項目建 設工作方案》 | （1）《通知》印發前已并網的本年度新建項目；（2） 30億補貼中7.5億用于戶用（3.5GW）、22.5億用于競價 項目；（3）各省需要將競價項目在7月1日前上報到能 源局 | 除第一點超預期之外，其余兩點均符合預期， 但目前在建項目大多是可以拿到2018年電價 的有指標的項目，因此影響不大 |
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平價上網、“配額制”均出臺，新能源長效機制成型，政策調整接近尾聲，2020年后大概率擺脫補貼依賴，行業自發增長。
相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國光伏行業發展現狀調查及發展前景展望報告》
智研咨詢 - 精品報告
2026-2032年中國光伏行業發展現狀調查及市場分析預測報告
《2026-2032年中國光伏行業發展現狀調查及市場分析預測報告》共十二章，包含2026-2032年光伏行業前景及趨勢預測，光伏行業發展戰略研究，研究結論及發展建議等內容。
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