一、全球市場

    2018年全球光伏新增裝機達到105GW，除中國市場受到“531”新政擾動，新增裝機44GW（同比-17.0%），包括美國、日本以及歐洲在內的主要光伏市場均實現(xiàn)增長。

2017-2018年全球主要光伏市場新增裝機對比（單位：MW）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年三季度開始，受“531”新增影響，國內光伏市場需求疲軟，海外市場出口規(guī)模快速增長，至2018年底，12月單月出口規(guī)模超過4GW。進入2019年，1月出口數(shù)據(jù)顯示光伏出口維持高位，單月出口規(guī)模達到5.1GW；2月受國內春節(jié)假期影響，海外組件出口規(guī)模有所回落，單月出口368MW，同比下滑58.9%。3月組件出口數(shù)據(jù)顯示，單月組件出口回升明顯；4月組件出口規(guī)模仍達到5.7GW，維持高位，預計全年組件出口有望達到60GW，考慮截止2018年底我國光伏企業(yè)海外電池片、組件已分別達到16GW、19GW，將直接供應海外市場，預計海外市場需求有望突破80GW。

2016-2019年4月光伏組件出口規(guī)模（單位：MW）

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    截至2019年3月，新增裝機累計規(guī)模僅5GW，產(chǎn)業(yè)鏈需求主要由海外需求支撐。2018年底至今高效單晶產(chǎn)品與普通多晶產(chǎn)品價差保持在0.3~0.4元/瓦，海外市場對單晶需求逐步走高，單晶海外市場快速拓展，2019年整體單晶路線全球市占率有望進一步提高。

2018年2月-2019年4月光伏片價格（元/瓦）

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    2019年全球范圍內將有超過16個GW級光伏市場出現(xiàn)。展望2019年下半年，美國ITC以及日本FIT退坡、印度針對我國進口電池組件關稅下調均有望推動當?shù)厥袌鲅b機增長；MIP取消帶來的系統(tǒng)成本下降將為歐洲市場帶來持續(xù)裝機增長動力。

2018-2025年全球光伏新增裝機保持穩(wěn)健增長（GW）

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2019-2021年全球光伏裝機展望及預測（GW）

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    歐洲需求高增以及美國市場，三季度海外需求進入旺季。三四季度全球需求向上拐點明顯，測算，硅片、電池片環(huán)節(jié)將出現(xiàn)供不應求現(xiàn)象。

2018Q4-2019Q4全球光伏季度需求分析（GW）

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2018Q4-2019Q4全球光伏分季度供需拆分（GW）

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2018Q4-2019Q4全球光伏單晶路線分季度供需拆分（GW）

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    全球主流市場政策：主要國家對光伏都有不同類型的支持，主要包括直接補貼的FiT以及融資激勵等。

全球主流光伏市場政策一覽

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    二、國內市場

    1、平價上網(wǎng)啟動與競價上網(wǎng)機制推動成本下降

    光伏行業(yè)屬于高科技行業(yè)，通過技術創(chuàng)新推動產(chǎn)品效率提升以降低下游電站建設成本和度電成本下降。各大企業(yè)持續(xù)研發(fā)投入提升產(chǎn)品競爭力，從而在激烈的市場競爭中不斷保持和提升市場占有率。2007年至2018年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)通過提升生產(chǎn)效率、引入先進設備等多種手段推動成本快速下降，至2018年底系統(tǒng)建設成本降至4.5~5元/W，年均復合降幅超過10%。

    2014年開始，國家發(fā)改委針對三類不同光照資源區(qū)制定三檔上網(wǎng)電價，并針對自發(fā)自用分布式按照發(fā)電量提供0.42元/kWh度電補貼。盡管補貼規(guī)模逐步下調，但由于光伏系統(tǒng)建設成本亦保持持續(xù)下降形勢，光伏電站投資商仍能保持較高項目收益率，2015-2018年我國新增裝機總規(guī)模超過100GW。

2011-2019年我國光伏標桿上網(wǎng)電價以及度電補貼（元/kWh）

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    2014年至今，我國共有合計46.4GW光伏電站進入前七批可再生能源補貼目錄，占我國光伏電站累計裝機比重26.5%。目前我國可再生能源補貼由國家可再生能源支付，面向非居民工商業(yè)電力用戶征收每度電0.19元/kwh可再生能源補貼附加。測算，截至2018年，僅光伏板塊我國可再生能源補貼缺口已達到1239億，全國光伏累計裝機一年對應補貼規(guī)模高達960億元。

    2019年年初至今，國家發(fā)改委與能源局先后下發(fā)《《關于推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)項目建設的工作方案(征求意見稿)》》以及《關于報送2019年度風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目名單的通知》等一系列文件，推動平價上網(wǎng)項目開展與競價上網(wǎng)機制轉型。2019年5月15日，國家能源局與國家發(fā)改委正式下發(fā)《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》，通過將可再生能源消納落實到省、量化到供、用電相關主體的方式，保障可再生能源消納；2019年5月30日，國家能源局正式下發(fā)《2019年光伏發(fā)電建設管理工作方案》，明確2019年光伏新增裝機對應補貼規(guī)模30億，對應2019年當年新建光伏電站項目，并落實申報電價計算、排序等具體方法和機制。

《2019年光伏發(fā)電建設管理方案》主要條款

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    測算，為達到8%左右項目收益率，位于中東部地區(qū)的工商業(yè)分布式電站系統(tǒng)成本需降至3.4元/瓦（按照1200小時，0.391元/kwh脫硫煤電價測算），而參考近期公告招投標價格以及組件價格，EPC系統(tǒng)均價在4~4.2元/瓦，我們認為，當前組件以及系統(tǒng)造價仍有待進一步下降以實現(xiàn)平價上網(wǎng)。

    考慮隔墻售電模式，工商業(yè)分布式電站按照一定比例出售電量給工商業(yè)用戶，按照平均0.7元/kwh工商業(yè)電價、10%電價折扣測算，當系統(tǒng)成本降至3.8元/W、售電比例達到25%，工商業(yè)分布式電站收益率即可達到8.6%。

目前我國光伏系統(tǒng)成本仍有較大下降空間

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    按照0.55~0.45元/kwh上網(wǎng)電價、3.2~4.0元/瓦系統(tǒng)成本對第三類地區(qū)集中式電站收益率做敏感性分析，按照1300小時發(fā)電小時數(shù)測算競價模式下的電站收率水平，當系統(tǒng)成本降至3.8元/瓦時，可以實現(xiàn)8%項目投資收益率。由于征求意見稿明確競價上網(wǎng)項目電價存在電價退坡機制，且考慮競價上網(wǎng)相關方案由各省在7月底報送，競價項目開工建設將大概率在下半年啟動，相關項目將依據(jù)明確節(jié)點并網(wǎng)，為下半年新增裝機貢獻增量。

2018年中國關鍵光伏政策梳理及解讀

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    平價上網(wǎng)、“配額制”均出臺，新能源長效機制成型，政策調整接近尾聲，2020年后大概率擺脫補貼依賴，行業(yè)自發(fā)增長。

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國光伏行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調查及發(fā)展前景展望報告》