一、正面銀漿概述

    目前，利用太陽能的方式主要有光-熱-電轉換方式及光-電直接轉換方式兩種，前者由于需要兩次能量轉換，效率低、成本高，而后者可以直接實現光能電能的轉化，可以實現低成本高效率，因此后者被認為是利用光能的最佳方式。光-電轉換方式下，太陽光直接照射到硅材料上產生電流直接發電，形成了以硅材料的應用開發為內容的產業鏈條。

光伏產業鏈

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    硅太陽能電池是一種典型的二端器件，兩個端子分別在硅片的受光面和背光面。太陽能電池使用的厚膜導體漿料分為三種：受光面的正面銀漿、背光面的背面銀漿和背面鋁漿。三種導體漿料經過絲網印刷過程分別印制在硅片的兩面，烘干后經共燒結，形成硅太陽能電池的兩端電極。三種電極漿料的金屬化工藝共同實現硅太陽能電池的導電互聯機能。其中，正面銀漿是制備太陽能電池金屬電極的關鍵材料，直接關系著太陽能電池的光電性能。

硅太陽能電池發電原理

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    正面銀漿由高純度的銀粉、玻璃體系、有機體系等組成。其中，銀粉作為導電功能相，其優劣將直接影響到電極材料的體電阻、接觸電阻等，進而影響光電轉換效率；玻璃體系為高溫粘接相，對銀粉的燒結及銀-硅歐姆接觸的形成有決定作用；有機體系作為承載銀粉和玻璃體系的關鍵組成，對印刷性能、印刷質量有較大影響。

    二、正面銀漿市場發展概況

    正面銀漿作為光伏產業鏈上游的重要環節，其發展情況同光伏產業整體發展情況息息相關，光伏產業的繁榮將增大對正面銀漿的需求，從而促進正面銀漿市場的發展。

    1、光伏行業發展概況

    ①全球光伏行業發展概況

    由于傳統化石能源的不可再生性、易引發的環境污染以及氣候變化等因素，可再生能源愈發受到各個國家的高度重視。聯合國于2011年提出的2030年全球可再生能源占能源消費比重比2010年翻一番的目標；國際能源署發布的《2017年世界能源展望》預測：在可持續發展情景中，低碳能源在能源結構中的份額在2040年將達到40%；2017年，歐盟提出2030年歐盟可再生能源在全部能源消費中占比提升至35%的目標。可再生能源中，太陽能光伏發電以其分布廣泛、資源豐富、獲取簡易為世界各國所重點關注。

    在此背景下，世界各國陸續推出一系列支持太陽能光伏發電的計劃和政策，特別是在技術進步的推動下，從硅材料、電池、組件到系統的優化創新，光伏產業鏈中各個環節的技術水平均有較大提升，提升了轉換效率的同時也降低了發電的單位成本，促進了光伏行業實現了快速發展。全球光伏累計裝機容量由2007年的9.8GW增長至2018年的496.8GW，年復合增長率達到42.89%。截至2018年末，全球光伏累計裝機容量達到496.8GW，較2017年底的402.5GW增長23.43%。

2007-2018年全球光伏新增及累計裝機容量

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    在全球光伏市場分布方面，2011年前，以德國為代表的歐洲國家在補貼政策及裝機成本下降等因素影響下，光伏發電裝機規模呈現爆發式增長。至2011年，歐洲新增裝機容量占全球新增裝機容量的74%。但受歐債危機影響，2012年及2013年，歐洲新增裝機量出現顯著下滑。2013年以后，中國、美國、日本、印度等國家在政策驅動下，需求量快速增長，成為推動光伏發電裝機量的新動力。2018年，全球新增裝機規模前三位分別為中國、印度和美國，新增裝機分別為45GW、10.8GW和10.6GW，系支撐全球光伏擴張的重要力量，但以美國為代表的部分國家新增裝機容量則普遍出現增速放緩甚至負增長。目前，以德國為代表的歐洲光伏市場逐步復蘇，巴西、土耳其為代表的新興市場開始嶄露頭角，增長勢頭較為明顯；馬來西亞、菲律賓、越南、印度尼西亞未來有大幅增長空間。綜上，全球光伏發電新增動力仍來源于中國、美國、印度、日本等主要國家，歐洲市場的復蘇及巴西、土耳其等新興市場及馬來西亞等潛在市場添加了增長點。

2018年全球光伏發電新增及累計裝機規模前十

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    雖然光伏發電裝機規模持續增長，2017年太陽能發電僅占全球電力的1.8％。至2050年，光伏發電量將占全球總發電量的16%，成為全球最大的電力來源。因此，光伏發電仍有較大的增長空間。

    ②我國光伏行業發展概況

    A、新增及累計裝機量增長迅速，位于世界前列

    我國太陽總輻射資源豐富，全國陸地太陽能資源理論儲量1.86萬億千瓦，陸地表面每年接受太陽輻射能量相當于18,000億噸標準煤，在我國陸地60%的區域內光照資源良好。豐富的太陽能資源為我國光伏發電產業奠定了良好基礎。

    光伏產業發展初期，我國的光伏市場發展緩慢。2002年送電到鄉的啟動推動了我國光伏市場的起步發展，光伏裝機從千瓦/年，逐步進入到兆瓦/年級別。2009年我國開始實施金太陽工程，國家能源局開始實行特許權招標制度，自此我國的光伏發電市場進入快速發展通道，規模化發展開始起步。

    近年來，在國際能源結構向可再生能源轉移以及能源消耗和環境保護問題愈發受人關注的背景下，我國陸續推出了《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》、《關于建立可再生能源開發利用目標引導制度的指導意見》等產業政策，推動了光伏發電產業的快速發展。2011年國家上網電價政策出臺，進一步推動了我國光伏市場的發展。2011年新增太陽能發電裝機容量約220萬千瓦，較2010年增速顯著，當年新增裝機容量僅次于光伏發電發展較早、光伏市場較為成熟的意大利和德國，躋身全球光伏新增裝機容量第三位。

    2017年我國新增裝機容量為53.06GW，占到全球新增容量的37.40%，連續多年為全球第一大增量市場，累計裝機規模已超過130GW，居于世界首位。受光伏新政影響，2018年8-11月我國新增裝機容量下滑，但12月恢復顯著，全年新增裝機容量仍達到44.1GW，累計裝機規模達到174GW。終端裝機規模的迅速發展，對光伏產業生產企業提出了規模化、產業化的要求，推動了組件廠、電池片、正面銀漿等產業的發展。

2000-2018年我國光伏發電新增及累計裝機量情況

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    B、應用市場多元化發展，分布式光伏市場潛力巨大

    光伏發電系統可分為并網光伏發電系統和獨立光伏發電系統，在2007年以前，并網光伏項目占比較小。隨著一系列推動光伏發電的政策的出臺，光伏產業得到了巨大發展，而安裝便利的分布式光伏發電也在《關于進一步落實分布式光伏發電有關政策的通知》等政策支持下，得到了快速發展。

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    2014年至2017年我國新增裝機中，光伏電站仍占據較大比例，但分布式光伏發電增速顯著。2016年、2017年新增裝機量增長率分別達到205.0%、358.5%。2018年新增裝機規模有所下降，但分布式光伏發電仍同比增長5%左右。當前，我國光伏產業鏈的下游應用中光伏電站仍占據主要份額，但分布式光伏份額快速提升。2018年末，分布式光伏裝機量已占總裝機量的約28.70%。

    2014年-2018年我國光伏電站及分布式光伏新增裝機量情況

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    2014年-2018年我國光伏電站及分布式光伏累計裝機量情況

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    C、太陽能電池片實現了快速發展

    根據所用材料的不同，太陽能電池可分為三大類：第一類為晶體硅太陽能電池，包括單晶硅和多晶硅，其研發及市場應用較為深入，光電轉化效率高，占據了目前電池片主要市場份額；第二類為薄膜太陽能電池，包括硅基薄膜、化合物類以及有機類，但由于原材料稀缺或含毒性、轉換效率低、穩定性差等缺點，市場應用較少；第三類為新型太陽能電池，包括疊層太陽能電池等，目前正處于研發階段，技術尚未成熟。

太陽能電池分類

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    將硅片加工為電池片是實現光電轉換的核心步驟，位于產業鏈中游，是正面銀漿廠商的直接客戶。我國電池片生產起步較早，屬于我國傳統優勢制造業。根據太陽能光伏產業“十二五”發展規劃顯示，“十一五”期間，我國太陽能電池產量以超過100%的年均增長率快速發展，2007年-2010年連續四年產量世界第一，2010年太陽能電池產量約為10GW，占全球總產量的50%。我國太陽能電池產品90%以上出口，2010年出口額達到202億美元。

    為保護其國內的相關產業，歐美等國于2011年至2014年間針對中國光伏電池片和光伏組件等陸續提起多次“雙反”，對產自中國的上述產品征收高額的反傾銷稅和反補貼稅，對我國原先以出口為主的光伏制造產業造成了比較嚴重的影響，我國的光伏制造產業于2012年、2013年上半年陷入了低谷。為了支持我國光伏產業的健康發展，改變我國光伏產業原材料及消納市場“兩頭在外”而受制于人的局面，我國政府在2013年密集推出了一系列光伏產業支持政策。在此背景下，我國光伏發電裝機容量從2013年下半年以來呈現快速增長的態勢，大規模光伏電站投入建設拉動了我國光伏制造行業的需求，國內主要光伏制造企業自2013年下半年以來經營狀況逐漸企穩回升。2017年，我國太陽能電池片產量約68GW，較2016年增長33.33%，占全球產量68%，全球第一，產量1GW以上的企業達到21家。2018年我國太陽能電池產量約87.20GW，保持了較高增長水平。我國已逐步形成產業化、規模化、競爭化格局，形成了比較完整的光伏產業鏈條。

    2、正面銀漿市場發展情況

    ①全球光伏產業持續發展，正面銀漿市場前景廣闊

    近年來，光伏裝機容量和晶硅太陽能電池片產業的快速增長促進了正面銀漿市場的繁榮。光伏行業對白銀的需求量從2016年的7,930萬盎司增長至2017年的9,410萬盎司，同比增長約19%，是2017年全球工業銀白銀需求最主要增長動力。

    2017年全球光伏電池片產量約為100GW，對太陽能電池正銀漿料需求量約為2,700噸。2050年全球累計光伏裝機規模將達到7122GW，較2017年的約400GW增長6722GW，年均增長超過203GW。在不考慮其他變化因素下，若按2017年光伏電池片與正面銀漿需求量比例情況，即每1GW電池片消耗27噸正面銀漿計算，2018年全球光伏新增裝機所需正面銀漿為2,835噸，而到2050年，全球新增光伏裝機所需正面銀漿超過5,481噸/年，是2017年2700噸的兩倍以上，未來全球正面銀漿市場前景廣闊。

    ②光伏新政及后續政策加速平價上網進程，將促進產業鏈健康、持續發展

    為了減少增量項目的補貼缺口，加速淘汰落后產能，促進光伏產業健康發展，2018年5月31日，國家發展改革委、財政部、國家能源局發布《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，嚴控光伏發電建設規模、指引補貼退坡，將減少對新增電站的補貼力度。此外，2019年初頒發的《關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》鼓勵平價上網項目和低價上網項目獲得合理收益補償，平穩推動平價上網。雖然光伏新政的執行會引起下游短期需求回落，進而影響對正面銀漿市場的短期需求，但上述政策將改變下游對補貼的過渡依賴，促使光伏產業鏈的各個環節降本提效，一方面將加速平價上網進程，有利于光伏發電市場規模的不斷擴大；另一方面將有利于調整市場競爭結構，推動市場份額向業內優質企業傾斜，從而推動光伏產業鏈健康、持續發展。

    ③正面銀漿國產化進程有望加快

    隨著國產正銀的技術含量、產品性能和穩定性的持續提升，國產正銀在性價比方面已經具備了一定優勢，更能滿足下游客戶的實際需求，并逐步被光伏電池片生產企業所認可。近年來，我國涌現出帝科股份、蘇州晶銀、匡宇科技等國產正銀代表企業，逐漸替代了以杜邦、賀利氏、三星SDI、碩禾等國際大型正面銀漿生產企業的市場份額，正面銀漿國產化進程將進一步加快。2017年國產正面銀漿已能滿足20%的市場需求。

    三、最新光伏行業政策對行業下游市場的影響

    （1）補貼下調、平價上網等政策短期內直接影響國內新增裝機量，從而間接影響了下游需求

    2018年5月31日，國家發展改革委、財政部、國家能源局發布《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，提出“合理把握發展節奏，優化光伏發電新增建設規模”、“加快光伏發電補貼退坡，降低補貼強度”、“發揮市場配置資源決定性作用，進一步加大市場化配置項目力度”三大要求，實質上系嚴控光伏發電建設規模、指引補貼退坡，減少對新增電站的補貼力度，短期內對國內光伏新增裝機量造成了沖擊。

    2018年我國新增裝機量44.1GW，同比下降約16.5%，其中，下半年新增裝機量約19.8GW，較上半年的24.3GW下降約18.5%。因此，光伏新政對國內新增裝機短期需求產生了較大影響，從而間接影響了下游（電池）產量情況。2018年3季度，國內太陽能電池產量為22.46GW，環比下降12.33%。

    （2）補貼下調、平價上網要求產業鏈降本提效，影響產業鏈利潤空間

    補貼下調、平價上網等政策一方面降低了國內終端需求，影響電池、組件庫存消化，另一方面其要求產業鏈降本提效，影響產品價格。全球太陽能電池均價呈逐年下滑趨勢，我國作為全球太陽能電池重要供應方之一，國內光伏新政對全球太陽能電池均價產生了較大影響，2018年全球太陽能電池均價呈下滑趨勢。

    全球太陽能電池均價情況

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    （3）光伏新政壓力下，國內光伏企業加強了海外客戶開發，在海外需求增長迅速的背景下，國內電池、組件產量有所增長

    盡管我國近年光伏市場發展迅速，但海外市場依舊是光伏產業重要消費市場。2018年全球新增光伏裝機量為94.3GW，其中，國外新增裝機量為50.20GW，較2017年的46.34GW增長了8.33%。光伏新政實施后，國內光伏企業加強了海外客戶開發，而海外需求增長使得國內電池、組件產量有所增長。2018年光伏產品（硅片、電池片、組件）出口總額161.1億美元，同比增長10.9%。其中，電池組件出口量約41GW，同比增長約30%，2018年3、4季度電池組件出口量增長明顯。在海外出口業務的帶動下，2018年我國組件產量約85.7GW，同比增長14.3%，下半年組件產量較上半年略有增長；全年電池產量約87.20GW，同比增長21.10%，在經過3季度下滑后，4季度產量為27.32GW，為全年最高水平，環比上升21.64%。

2018年我國組件產量

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2018年各季度太陽能組件出口量

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2018年我國太陽能電池產量

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    （4）國家政策對于光伏產業持續、健康發展的支持態度未發生變化

    雖然光伏新政對短期需求產生較大影響，2018年11月，國家能源局太陽能發展“十三五”規劃中期評估成果座談會強調光伏仍是國家重點支持的清潔能源，在補貼以及裝機規模目標上都將得到更多支持，并提倡提高“十三五”規劃光伏建設規模等，穩定了市場預期。而2019年1月，發改委及國家能源局發布的《關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》鼓勵平價上網項目和低價上網項目獲得合理收益補償，平穩推動平價上網，對光伏行業的長遠發展給予支持。2019年4月，發改委發布的《關于完善光伏發電上網電價機制有關問題的通知》提出完善集中式光伏發電上網電價形成機制，明確了新增分布式光伏發電補貼標準，有利于光伏發電價格機制的完善。2019年5月，國家能源局《關于2019年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》，其對光伏行業的市場化導向更加明確、補貼退坡信號更加清晰、補貼和電網約束更加明顯、“放管服”的步伐更加堅定、決策程序更加完善。因此，國家政策對于光伏產業持續、健康發展的支持態度未發生變化。

    綜上，光伏新政雖然對國內光伏產業鏈終端短期需求造成了較大影響，但一方面國內對光伏的支持政策未發生本質變化，平價上網也有利于光伏發電的市場化競爭，促進行業良性擴容；另一方面光伏新政壓力下，國內光伏企業加強了海外客戶開發，在海外需求增長迅速背景下，國內電池、組件產量有所增長。

    四、電力需求對光伏發電消納、行業經營業績的具體影響

    全國社會用電量隨著經濟的穩步增長逐年提高，年復合增長率達到7.24%。其中2018年同比增長8.52%，為2012年以來最高增速。2019年上半年，全國社會用電量達到3.40萬億千瓦時，同比增長5.0%；2019年度，全社會用電量將同比增長5.5%，達到72,214億千萬時，提前實現“十三五”電力規劃預期目標。

全社會用電量統計

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    隨著社會用電需求的上升，全國光伏發電量由2015年的392億千瓦時增長至2018年的1,775億千瓦時，年復合增長率達到65.44%；2019年上半年，全國光伏發電量達到1,067億千萬時，同比增長30%，保持了較高的增速；其占全社會用電量比例由0.7%增長至3.1%，占比雖然有所增加，至2050年光伏發電量將占全球總發電量的16%相比，我國光伏發電量占社會用電量比例仍然較低。光伏發電量顯著上升的同時，光伏發電消納情況持續好轉，棄光電情況得到改善，棄光率從2016年的11.5%下降至2019年上半年的2.4%，已達到《清潔能源消納行動計劃（2018-2020年）》中2019年棄光率低于5%的目標。

2016年至2019年上半年全國光伏發電量情況

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    全社會電力用電量保持增長態勢，光伏發電量保持高速增長，光伏消納持續改善，棄光電情況顯著降低。但由于光伏發電量占全社會用電量比例仍處于較低水平，電力需求對光伏消納情況影響較小，光伏發電仍具有廣闊的發展空間，進而通過光伏產業鏈的傳導推動正面銀漿市場需求的上升。

    五、未來正面銀漿市場需求預測

    近年來，隨著光伏產業鏈投資的不斷加大，我國已經成為全球重要的光伏產業鏈生產基地，國內電池片、組件產能充足且得到國際認可，具備向全球光伏市場供應的能力。由于電池片和組件系正面銀漿的下游應用領域，國內正面銀漿廠商通過國內電池片和組件企業間接供應全球光伏市場。因此，國內正面銀漿耗量受全球光伏市場發展及國內電池組件國際市場份額變化的影響。雖然MBB等主柵技術的不斷推廣，一定程度上降低了電池片的單位正銀消耗量，但以N型晶硅電池為代表的電池技術市場占有率逐步提升，其對正面銀漿的單位消耗量高于P型電池。因此，國內正面銀漿耗量也受電池、組件技術變化，以及不同類型電池市場份額占比的綜合影響。綜合考慮未來光伏行業發展情況及技術變化的影響，未來正面銀漿市場需求仍舊廣闊，具體分析如下：

    1、國內電池片、組件的全球化應用推動了我國正面銀漿市場需求

    在光伏產業發展政策的支持下，我國光伏行業得到了快速發展，2018年我國新增裝機量44.1GW，未來年度光伏新增裝機量整體呈現上升趨勢。

未來年度光伏新增裝機量預測（單位：GW）

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    我國已形成了從硅料到電池片、組件到電站的完整的光伏產業鏈條，不僅連續多年為全球最大的光伏裝機市場，電池片、組件產量也持續領先，應用于全球光伏市場。2018年我國電池片產量達87.2GW，同比增長21.10%；組件產量約85.7GW，同比增長14.3%，其中組件出口約129.9億美元，并形成了傳統市場（印度、日本、澳大利亞）和新興市場（南美、中東北非）相結合的多元化市場。因此，在國內電池片、組件全球化應用的推廣帶動了我國正面銀漿的市場需求的背景下，以正面銀漿直接下游電池產量為基礎進行測算，能夠更加準確地預測我國正面銀漿市場需求。

    2、光伏電池正面銀漿消耗量受電池、組件技術影響

    由于正面銀漿技術發展趨勢受下游光伏電池片及組件行業技術革新影響，采用不同的電池、組件技術的光伏電池除對正面銀漿產品特性存在不同要求外，亦對正面銀漿單位消耗存在不同影響。一方面，隨著以MBB等主柵技術的推廣，電池單位正面銀漿消耗量呈現下降趨勢；但另一方面，以N型晶硅電池為代表的電池技術市場占有率逐步提升，其對正面銀漿的單位消耗量高于P型電池。具體如下：

    （1）以P型電池為例，報告期內及未來年度的單片光伏電池銀漿耗量、正面銀漿耗量以P型電池為例，目前通過增加主柵數量以及減小細柵寬度可以減少正銀消耗量，具體情況如下：

未來年度P型電池銀漿消耗量

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    （2）以N型晶硅電池為代表的電池技術市場占有率逐步提升，其對正面銀漿的單位消耗量高于P型電池以N型晶硅電池為例，由于其高少子壽命和無光致衰減等天然優勢，是高效電池技術路線的重要選擇。N型硅片的市場占有率將持續增加，2021年約為15%，2029年將超過40%。N型電池、異質結N型電池等銀漿消耗量遠高于P型電池，因此，N型電池的發展對正面銀漿需求的增長有促進作用。

    綜上，盡管隨著技術進步，電池單位消耗正面銀漿量會有所下降，但以對正面銀漿消耗較高的N型晶硅電池市場占有率的增加，亦為正面銀漿增加了新的市場需求。

    3、國產電池片對應的未來正面銀漿市場需求預測

    太陽能電池正面金屬化圖案由主柵和副柵組成，副柵用于收集電流，主柵用于匯流和實現電池片間互聯，在不影響電池遮光面積及串聯工藝的影響下，增加主柵數目有利于減少電池功率損失、提高電池應力分布的均勻性以降低碎片率，從而提高導電性。因此，以4BB、5BB、MBB等為代表的主柵技術代表著電池組件技術的一種。為量化以4BB、5BB、MBB等為代表的主柵技術對正面銀漿市場需求的影響，在僅考慮主柵技術變化等假設下，國產電池片對應的未來正面銀漿市場需求預測情況如下：

    （1）假設條件

    ①未來年度我國電池片產量

2019-2023年我國電池片產量預測（單位：GW）

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    ②未來年度我國電池片產量*不同類型硅片電池市場占比=不同類型電池片的產量。

    隨著高效電池未來將成為市場主導，單晶硅電池市場份額逐步增大，N型單晶硅片的市場份額也將逐年提高，具體如下：

不同類型硅片市場占比變化趨勢

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    ③選取具備代表性的BSFP型多晶黑硅電池、PERCP型單晶電池、N-PERT+TOPCon單晶電池分別代表假設②中的多晶硅電池、P型單晶硅電池、N型單晶硅電池。

    ④采用主流多晶電池尺寸24,568mm2、單晶電池尺寸為24,429mm2，BSFP型多晶黑硅電池、PERCP型單晶電池、N-PERT+TOPCon單晶電池未來轉換效率，測算出上述電池每片功率。

不同電池轉換效率變化趨勢

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不同電池每片功率

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    ⑤僅考慮主柵技術，不同主柵技術市場占比，即4BB、5BB、MBB、其他主柵技術在電池片中市場占比合計為100%。在通過改變主柵數量的印刷技術中，隨著工藝技術的不斷升級以及設備更新，4主柵電池片將逐漸退出市場，多主柵MBB電池市占率將快速增加。具體如下：

不同主柵技術市場占比

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    ⑥綜合考慮不同主柵技術下P型電池、N型電池消耗量情況，未來年度電池單位正銀消耗情況如下：

2019-2023年電池單位正銀消耗情況預測單位：mg/片

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    ⑦無主柵技術、細柵線技術已在多主柵市場占比及單位正銀消耗量中予以考慮，預算中不直接量化。

    無主柵技術作為多主柵技術發展中的一種，在主柵數量足夠多、主柵寬度足夠窄的情況下，將其稱作無主柵。而細柵線技術是針對正面細柵線寬度而言的普遍性技術趨勢，不針對某一特定主柵技術。而上述多主柵市場占比及后續測算中不同主柵技術下單位電池正面銀漿消耗量，已經將無主柵技術、細柵線技術考慮在內，因此，測算中不直接量化無主柵技術、細柵線技術。

    （2）測算思路

    未來年度我國電池片產量（GW）*不同類型硅片電池市場占比（%）=不同

    類型電池片的產量（GW）；不同類型電池片的產量（GW）/不同電池單片電池功率（W/片）*10億=不同類型電池片數（片）；∑不同類型電池片數（片）=未來預測的新增電池片數（片）；未來預測的新增電池片數（片）*不同主柵技術市場占比（%）=不同主柵技術下電池片數（片）不同主柵技術下電池片數（片）*不同主柵技術下電池正面銀漿單位消耗量（mg/片）/1000000=不同主柵技術下電池正面銀漿消耗量（kg）∑不同主柵技術下電池正面銀漿消耗量（kg）=預測的未來正面銀漿消耗量（kg）

    （3）測算結果

測算結果

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    綜上，盡管主柵技術下單位正面銀漿消耗量有所下降，但受我國光伏電池片全球化供應帶來的電池片產量增長，正面銀漿市場容量整體增長的趨勢未被改變。

    4、光伏電池片絲網印刷技術的演變過程以及未來發展趨勢

    一般來講，絲網印刷是指用絲網作為版基，并通過感光制版方法，制成帶有圖文的絲網印版，在電路板、廣告等諸多行業中有著廣泛應用。在光伏行業，絲網印刷主要應用于電池的電極成形，利用絲網圖形部分網孔透漿料，非圖文部分網孔不透漿料的基本原理進行印刷，是電池片生產過程中重要過程。

絲網印刷技術的演變過程情況

數據來源：公開資料整理

    絲網印刷技術作為一個綜合性金屬化技術，其發展受導電銀漿技術、網版技術、印刷機技術等技術發展的聯合推動。絲網印刷技術的發展也伴隨著組件互聯方式，如互聯主柵數量（三主柵、四主柵、五主柵、多主柵等）的變化，協同持續推動電池轉換效率和組件功率的提升。

    六、影響行業發展的有利因素和不利因素

    1、有利因素

    （1）光伏行業發展前景廣闊，促進了對正面銀漿產品需求

    在光伏發電成為國際能源重要發展方向的背景下，世界各國相繼出臺多項政策文件支持光伏行業發展。特別是近年來，中國、日本、美國、印度等國家通過電價補貼、投資補貼、稅收優惠等各項政策，光伏發電裝機容量實現快速增長。全球光伏累計裝機容量由2007年的9.8GW增長至2018年的496.8GW，年復合增長率達到42.89%。其中，2018年我國新增裝機規模達到44.1GW，占到全球新增容量的46.76%，連續多年為全球第一大增量市場，對正面銀漿需求巨大；而國外市場方面，以印度為代表的新興市場發展迅速，且囿于其國內技術、人才等因素，存在較大的進口需求，亦為正面銀漿產品提供了廣闊空間。因此，光伏行業的繁榮將增大對正面銀漿的需求，從而有利于促進正面銀漿市場的發展。

    （2）降本提效需求將促進光伏產業健康發展

    我國光伏發電主要是以晶硅電池為主，以硅為主線，從上游到下游可分為多晶硅料、硅片、電池片、組件、以及電站運營等環節，各個環節的技術仍處在進步中，成本有繼續下降空間。光伏新政的推出，進一步對光伏產業鏈提出降本提效需求，有利于加快淘汰技術落后、效率落后產能，提高產業鏈技術含量和效率，降低發電單位成本，從而將促進光伏行業的健康、持續發展。光伏行業的健康發展有利于正面銀漿市場技術壁壘的形成，阻止落后技術對生產資源的浪費，從而推動正面銀漿市場的健康發展。

    2、不利因素

    （1）技術更新換代較快

    光伏產業屬于技術密集型行業，行業技術發展迅速，因此正面銀漿企業需要不斷適應上下游技術變化趨勢，推出符合市場需求的產品。與此同時，薄膜發電、其他新型太陽能電池發電、光熱發電等新技術的不斷發展也對目前在光伏行業中起主導地位的晶硅電池技術造成了潛在的替代威脅。上下游技術的快速更新對正面銀漿生產企業的技術實力提出了更高要求。

    （2）對資金實力要求較高

    太陽能電池正面銀漿的主要原料為銀粉，屬于貴金屬，近年來價格波動較大。銀粉價格昂貴，且多數沒有信用期，對正面銀漿生產企業的現金流要求較高；同時，業內企業銷售正面銀漿產品后，通常會給客戶提供一定的信用期，加劇了企業的現金流緊張程度。從目前市場情況來看，資金兩端吃緊的情況短期內難以改變。

    （3）貿易保護主義阻礙我國光伏行業海外擴張之路

    近年來，部分國家對光伏產業實施了貿易保護主義舉措：美國及歐洲2012年開展對中國光伏產品的“雙反”調查；美國國際貿易委員會（USITC）2017年對全球光伏電池及組件啟動“201調查”并通過制裁法案；印度財政部2018年宣布對中國、馬來西亞及部分發達國家的太陽能電池征收25%的保障性關稅（目前暫緩執行）。上述貿易保護主義措施不利于我國光伏產品的出口，阻礙了我國光伏行業海外擴張之路。

    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國正面銀漿行業市場現狀調研及市場發展前景報告》