塔式起重機又名塔吊，以一節一節的接長（高），用來吊施工用的鋼筋、木楞、混凝土、鋼管等施工的原材料。其主要由金屬結構、工作機構和電氣系統等組成。其中：金屬結構包括塔身、起重臂和底座等；工作機構有起升、變幅、回轉和行走四部分；電氣系統包括電動機、控制器、配電柜、連接線路、信號及照明裝置等。

    塔吊租賃屬于經營性租賃。目前租賃分為兩種類型：融資性租賃和經營性租賃。融資性租賃：當客戶需更新或添置大型設備、儀器而資金不足時，由銀行出資購買這些設備出租給客戶，客戶對此具有使用權，并按時交納租金，銀行通過租金逐步收回資金。經營性租賃：是一種短期租賃。指出租人向承租人提供短期設備出租，出租人負責設備的安裝、保養、維修、納稅、支付保險費和提供專門的技術服務等，租金高于融資性租賃。

    塔吊設備租賃服務，主要為建筑施工企業提供施工所需的垂直運輸設備，并配備相應的操作機手，完成相應的施工作業。該種服務形式，按租賃行業術語屬于“濕租”。按照租賃業務模式，屬于經營性租賃。出租人需要負責設備的安裝、保養、維修以及技術服務等，所以其租金較高。

    塔吊租賃企業的收入包括租金、安拆費和技術服務費。塔吊租賃一般包括整體施工方案設計、租賃、安裝、拆卸、維修、保養等一體化服務。其通過自有資金直接采購、利用銀行按揭貸款采購、及從上游廠商融資租賃獲得設備；然后向客戶提供租賃一體化服務，包括根據客戶需求，設計整體施工方案；提供出租設備，并配備操作機手；部署人機服務，保障施工進程；提供安裝、維修服務。依靠專業服務來從中獲取租金、安拆費、技術服務費。

    塔吊租賃行業的業務模式

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    塔吊設備銷量波動大，行業開始恢復型增長。塔吊的銷量波動巨大，行業最高點在 2013 年，銷量達 6.37 萬臺，到了 2016 年行業谷底時候只有 7000 臺。2017、2018 年行業開始恢復型增長。

    2010-2018年中國塔式起重機銷量

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    2018 年塔吊租賃行業市場規模達到 814 億元。而從塔吊租賃市場來看，行業的波動率要低點，市場在保持穩步增長中。以每月租金2 萬元、行業塔吊利用率 80%的數值來計算，2018 年塔吊租賃行業的市場規模為 814 億元，相對于 2011 年的 342 億元，規模翻倍以上，復合增長率 13.2%。

    2011-2018年塔吊租賃市場規模

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    塔吊租賃市場目前企業數量眾多，行業集中度低，但是在大中型塔吊租賃市場出現集中趨勢。目前行業內主要包括三大類型的公司，在這些類型中，已經有部分公司開始做大做強。

    ①大型民營塔吊設備租賃公司:品牌知名度較高，市場競爭力強，這些企業具有設備規模較大、管理水平較高、技術實力較強等特征。代表企業有上海龐源租賃、北京正和、紫竹慧等

    ②國有建筑施工企業所屬的塔吊租賃公司:首先滿足所屬建筑施工企業的設備租賃需求，在保證內部施工前提下也提供部分外部租賃。代表企業有中國水電建設集團租賃控股有限公司、蘇州二建建筑集團有限公司設備租賃分公司等。

    ③中外合資的塔吊租賃公司:代表企業有中核華興達豐機械工程有限公司等。

    行業逐漸洗牌，未來集中度有望逐步提升。2014 年，中國塔吊租賃企業數量為 1.2 萬家，經歷一輪周期調整后，到 2018 年企業數量只剩下約 7000 多家。以行業內的公司來看，行業內最大的塔吊租賃公司龐源租賃 2018 年收入為 19.37 億元，市場占有率為 2.38%。而第二梯隊的紫竹慧收入只有 3.4 億元，市場占有率為 0.42%。行業未來的集中度依然還有很大的提升空間。而從幾家主流公司的收入變化來看，龐源租賃作為龍頭企業收入逐漸增長，從 2013 年的 9 億元增長到 2018 年的 19 億元，而第二梯隊的紫竹慧收入依然徘徊在 3 億元左右，從側面驗證了龍頭企業有望憑借優勢，不斷增大規模，提升市場占有率。

    塔吊租賃公司 2018 年市場占有率

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國塔吊租賃行業市場行情監測及投資策略分析報告》

    從企業的盈利能力來看，龐源租賃憑借著產品結構的優化，以及新簽訂單的持續高景氣，凈利率持續提升，2018 年達到了 14.81%，2019 年上半年進一步上升到 19.30%，未來有望進一步上升到 20%。遠遠超過第二梯隊紫竹慧 2018 年的 3.8%的凈利率。而從 ROE 來看，龐源租賃的 ROE 達到了 14.43%，也是超過紫竹慧 2.09%的 ROE。整體來看，行業景氣和盈利結構優化，對行業龍頭的收入增長和盈利有很好的促進作用。

    2013-2018年塔吊租賃企業的凈利率

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