一、氯堿行業產銷情況分析

    近年來,在國家供給側結構性改革相關政策的引導、行業多方面工作的促進和全行業企業的共同努力下,中國氯堿行業由快速外延式發展進入到調結構增效益為主的穩定增長階段,行業產業集中度不斷提高、生產技術水平不斷提升、產品開工率不斷提高、行業效益明顯提升,安全環保節能水平上了一個新臺階。

    經歷去產能后，產能增速極緩，上一輪行業擴增產能逐步被市場消化吸收，行業開工率連年提升。在節能趨嚴、減排從緊、環保高壓的背景下，氯堿行業設備能力、技能環保技術日益提升，依托研發、技改推動氯堿行業技術進步，向著環保低碳、低能耗、規模化效益方向發展。汞減排、可持續發展、原料競爭格局轉變以及新應用領域開拓等是當前我國乃至全球氯堿行業要共同面對的問題。

    氯堿行業主要產品有燒堿、液氯、PVC等。其中，PVC是核心產品，主要用于管材、棒材等塑料制品，與房地產市場需求密切相關。

我國PVC主要用途

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國純堿行業市場評估及投資前景評估報告》

PVC需求和房地產開工情況相關性較強

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    2013-2018年間，PVC行業產能呈現先降后增的態勢。中國PVC行業去產能化三年間凈產能減少250萬噸左右。2016年開始新增產能再度明顯增加。截至2018年末，全國聚氯乙烯的總產能達2404萬噸。

    2015-2018年中國PVC行業新增/退出差能情況

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    2017年1-12月份累計1790.2萬噸，同比增加7.25%。截至2018年底，全國PVC產量為1874萬噸。

2015-2018年中國PVC產量及同比增長走勢

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    2018年我國聚氯乙烯表觀消費量為1889萬噸，較上年增長118萬噸，增幅6.66%。

2015-2018年中國PVC表觀消費量走勢

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歷年PVC表觀消費量

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PVC與電石價差

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    隨著結構優化和兼并重組進程的加深，國內PVC生產企業數量從2012年的94家減少至2018年的75家(包含具有閑置產能的企業)，平均規模由不足25萬噸/年提升至32萬噸/年。

2015-2018年中國PVC企業數量走勢

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    二、氯堿行業收入增長，利潤下滑

    2019H氯堿行業營業收入為892.61億元，同比增長18.81%，歸母凈利潤為42.16億元，同比下滑22.25%。

2019H氯堿行業上市公司營業收入及同比增長情況

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2019H氯堿行業上市公司歸母凈利潤及同比增長情況

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2019H氯堿行業上市公司毛利率及同比毛利率變動情況

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2019H氯堿行業上市公司期間費用率及期間費用率變動情況

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    三、中國氯堿行業提升國際競爭力的因素分析

    中國經濟已經進入了一個追求高質量發展的新階段，氯堿行業也進入了新的發展階段。最近幾年，中國氯堿行業生產規模穩居全球首位，產業集中度穩步提升，生產技術水平不斷提高，行業運行效力明顯優化，安全環保節能水平邁上新臺階。

    在今后一段時期，供給側結構性改革仍然是國內氯堿行業發展的主導方向，綠色發展已經成為氯堿行業的共識和選擇，必將影響氯堿行業的發展模式和格局。要提升我國氯堿行業在全球的競爭力，歸根結底還是取決于技術創新和技術進步。與世界先進水平相比，我國氯堿行業在自主創新能力、資源運用效率、產業結構、智能化生產等方面還存在明顯差距。

    今后，全行業要依靠技術創新，實現綠色高質量發展，具體應重點關注以下幾個方面：

    1、加快開發電石法聚氯乙烯無汞觸媒和其他無汞催化工藝，大力推動燒堿氧陰極、催化氧化制氯等先進技術和國產化裝備；

    2、不斷開發高附加值、差異化的精細耗堿、耗氯、耗氫產品；

    3、鞏固聚氯乙烯在型材、管材等傳統領域的應用，在PVC下游應用方面不斷拓展以塑代木、建筑模板等新興領域；

    4、加強新品種和專用料生產技術的研發，加強與下游加工企業的合作，建立系列化、專業化、針對化的專用料牌號，促進聚氯乙烯樹脂由通用型向專用型的轉化；

    5、鼓勵企業應用新技術、新工藝、新設備、新材料。

    四、氯堿行業應以產業升級來解決發展瓶頸

    1、供應格局亟待改變

    經過6年多的經濟調整和產能出清，疊加供給側改革和環保督察，中國經濟正步入“L”型經濟的橫線上。站在新周期的底部和起點，國內產業政策對“兩高”類行業發展的調控和限制措施日益嚴格，以化解過剩產能為重點，以節能減排為先導，包括行業準入、落后產能淘汰、清潔生產、安全、環保以及電價等一系列政策的調整，將對整個能源化工行業的發展產生重要影響。

    面對產能新周期，我國氯堿行業供應格局仍待革新。對此，中國氯堿工業協會信息部主任鄭結斌根據“十三五”規劃，提出了未來行業發展的目標――在總量控制上，堅持以“減量化，無汞化”為工作路線，努力做好氯堿平衡，滿足市場需求;繼續優化現有的產業布局，充分發揮東部、中部以及西部地區各自的地域及資源優勢;在技術創新方面，推動氯堿行業轉型升級，鼓勵企業應用新技術、新工藝、新設備、新材料。在此基礎上，同步推進氯堿行業清潔生產以及信息化建設。

    2、下游行業升級可期

    長期以來，我國塑料制品企業生產多偏向中低端，普遍存在研發能力弱、企業資質實力偏低等問題。2018年，受房地產調控加強、中美經貿摩擦升級等影響，部分下游制品企業面臨成本增加、業務縮減、利潤被擠壓等危機。

    我國塑料制品企業要加快新產品的開發，不斷提升產品檔次，提高市場競爭力。同時，生產自動化水平亦要同步加強，以降低人工成本。此外，國內PVC產業鏈企業要繼續嘗試開拓新興市場，尤其是積極參與“一帶一路”沿線國家的建設，以實現市場轉移。

    3、物流信息化勢在必行

    近幾年，氯堿行業往西部地區聚攏之后，當地的運輸負擔增加。同時，氯堿廠家發貨策略調整速度相對滯后，形成階段性供需錯配。由于到貨不均，下游采購節奏經常被打亂，由此衍生出庫存管理不到位、資金被占用等問題。物流供貨的穩定性，已演變成行業的一大痛點。

    為解決物流供貨穩定性差等問題，廣東塑料交易所建成了國內第一個塑料物聯網項目，將現貨電子平臺交易數據和倉儲物流信息進行整合，更直觀的反映交收貨物的運輸動態。截至目前，塑交所提供的“互聯網+大宗商品”物流供應鏈服務已獲得上下游的認同。

    4、擁抱新型交易模式

    當前，期貨已成為行業內定價參考的先行指標。不過，期現聯動性加強，亦在一定程度上放大了價格波動的風險，為產業鏈企業的穩健經營帶來一定挑戰。

    以下游制品企業為例，個別企業的加工鏈較長，訂單周期跨度半年至1年，如果原料PVC價格出現頻繁波動，訂單利潤往往無法鎖定，甚至有可能出現虧損。對于貿易企業來說，隨著市場價格越來越透明，單純依靠現貨行情賺取差價的傳統貿易模式，風險亦會日漸加大。

    為應對這一新變化，行業正逐步探索新的產品營銷方式，如利用各種中遠期現貨和期貨交易平臺進行產品貿易和套期保值。通過對比發現，基差貿易、二次定價等交易模式，風險轉移程度較高，亦帶動現貨貿易需求隨之增長。而這些交易模式的創新仍方興未艾，未來有待進一步推動期現市場深度融合、共同健康發展。