1、核電優勢：環保、可靠、高效，適合承擔電網基礎負荷

    核電具有環保性、經濟可靠性及高效性的特點，是唯一可大規模替代火電的發電形式：

    （1）環保性：核電為低碳清潔能源，可減少溫室氣體排放，其增長受全球不斷增長的電力需求、不斷加強的環保意識及化石燃料價格及供應波動驅動。與使

    用煤炭或天然氣的發電站不同，核電站不會污染空氣或直接排放二氧化硫、氮氧化物或溫室氣體。

主要發電方式溫室氣體排放量對比

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國核電行業市場運行潛力及競爭格局預測報告》

    （2）經濟可靠性：核電站很少受天氣、季節或其他環境條件的影響，比水電、風電、太陽能發電及其他可再生能源更加穩定，同時具有較大容量及低成本發電的特點，亦能以其設計容量運行相當長的時間，滿足對大量電力的需求。與火電等常規能源相比，核電站因燃料生產成本低廉不易受能源價格波動影響，帶基本負荷運行的核電站比化石燃料發電更具成本效益，也更具優先上網優勢，年利用小時數遠高于其他電源。

    核電作為清潔能源，調度順序優先于燃煤、燃氣、燃油等火電機組，加上核電站每12-18月才換料一次，加料后其余時間段，鏈式反應可連續、滿負荷運行，這保證了核電機組的年發電利用小時較高，2011-2014年我國核電利用小時水平均接近8000小時，遠高于火電、水電等其他電源。2015年以來，經濟疲弱壓制用電需求增長;而裝機供給增長仍持續增加，導致作為基荷的火電及核電利用小時均出現較大幅度的下降，2015~2018年的核電平均利用小時下降至7000小時附近。展望下一階段，預計國內用電需求將基本穩定而核電裝機投產有限，預計核電平均利用小時有望穩定在7000小時左右。

2018年核電利用小時遠高于其他發電方式

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2011-2018年核電平均利用小時

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    （3）高效性：核電是高效能源，所使用的燃料體積小，運輸與存儲方便,一座百萬千瓦級核電站每年僅需補充約30噸核燃料，1輛普通卡車單次即可完成補給。一座同樣規模的火電廠，每年消耗約300萬噸原煤，需要10萬輛次卡車的運力。1,000克標準煤、礦物油及鈾分別產生約8kWh、12kWh及24MWh的電力。按照這個數據可以換算得，1元人民幣購買的原煤、原油、天然鈾產生的電力約16度、3度及51度。

    二、核電市場：預計2030年核電裝機規模將達到1.5億到2.2億千瓦，市場增長空間廣闊

    國內核電裝機容量增速較快：2001-2018年，中國發電裝機容量CAGR為10.09%，中國的核電裝機容量CAGR為18.51%，核電裝機增速遠快于整體發電裝機。2018年底，中國發電裝機容量達1899.67GW，核電裝機容量為44.66GW，占比僅為2.35%，上升空間巨大。

2018年中國發電裝機容量達1899.67GW

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2018年核電裝機容量為44.66GW，占比僅為2.35%

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    中國廣核臺山核電2號機組于2019年6月正式投入商業運行。截至2019年8月，中國投入商業運行的核電機組共45臺，總裝機容量達到45.91GW(占發電裝機2.50%)。

2018年各類發電裝機容量占比

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2001-2019H1核電裝機容量占比不斷上升

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    中國核能發電量占比不斷提高，但仍遠低于全球水平：2000-2003年，國內核電的發電量占比有明顯上升，而在2003-2014年則維持在2%附近。2014年以來，隨著核電新機組陸續投產，中國核能發電量占比從約2%提升至約4%。2019年H1，中國發電量3367.28TWh(同比+3.3%)，其中核電發電量為160.0TWh(同比+23.1%)，核電發電量占總發電量的4.75%。

    中國4.75%的核電發電量占比仍遠低于法國(71.7%)、瑞典(40.3%)、瑞士(37.7%)、韓國(23.7%)、美國（19.3%）、俄羅斯(17.9%)、英國（17.7%）、加拿大(14.9%)、德國(11.7%)、日本(6.2%)等經濟實力類似的國家，也遠低于全球平均水平(10.15%)。

2018年世界主要核電國家核電發電量占比

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2013年以來全球核能發電占總發電量比為10-11.5%

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    中國能源消費結構逐漸對標發達國家，預計將大力發展核電：2018年，中國發電量累計7111.77TWh，其中火電、水電、核電、風電占比分別為70.4%、17.6%、4.2%、5.2%。而對比發達國家的發電結構，2018年經濟組織合作國家（OECD，主要為歐美發達國家）發電量為1068.2TWh(同比增長1.9%)，天然氣發電、煤炭發電、核電、水電、風電、太陽能分別為27.4%、25.4%、17.5%、13.8%、7.0%、3.0%。中國以煤電為主體的火電占比遠高于OECD組織，而以水電、核電為主的清潔能源占比則遠低于OECD組織。近年的中國逐漸嚴峻的環境問題引起了對國內能源消費結構的思考，中國提升環境質量的措施之一就是能源消費結構需要向發達國家對標，預計國內將大力發展核電。

2018年中國核電發電量占比為4.2%，遠低于發達國家

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2018年OECD各類發電方式發電量占比

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    三、電力需求：產業結構持續優化升級，預計2019-2020年全社會用電量增速在5.5%左右

    產業結構持續優化升級，電力消費彈性逐漸趨于平穩:用電需求與國家經濟狀況及結構密切相關，近年來，服務業蓬勃發展，新產業新業態新模式不斷涌現，第三產業占比持續提升，第一產業、第二產業占比有所下降。由于第二產業中的工業為傳統用電大戶，隨著工業占比下降，電力消費彈性系數下降至0.5-0.9的水平，電力消費增長率慢于國家GDP增長率。隨著國家經濟結構持續轉型升級，于2018年電力消費彈性系數已恢復到1.3，預計電力消費彈性系數將維持在1左右。

中國三大產業GDP占比情況

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預計電力消費彈性系數將維持在1左右

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    2019年上半年全社會用電量增速回落，但仍然是近6年來相對較高的一個增速：“十二五”期間，在“去產能”和“調結構”的背景下，我國用電量增速不斷下滑，從2011年12%的增速跌落至2015年的0.5%，用電需求增長近乎停滯。隨著經濟轉型的不斷深化，全社會用電量在2016年開始出現回彈，全年用電量5.92萬億千瓦時，同比增速6.7%。

    根據中電聯的數據，2018年全國全社會用電量6.84萬億千瓦時，同比增長8.5%、同比提高1.9個百分點，增速達到2012年以來最高水平。
2019年上半年，社會用電量3.4萬億千瓦時，同比增長5%，用電需求回暖趨勢不改。其中，第三產業和城鄉居民生活用電量合計上拉用電增長2.8個百分點，對全社會用電量增長的貢獻率為56.5%，同比提高14個百分點，是全社會用電量增長的主要動力。

2016年起全社會用電量加速上漲

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    用電量是經濟的“晴雨表”。近年來，中國產業結構不斷優化，服務業的比重持續提升，從2010年的44.2%上升至2018年52.2%。經濟結構發生的變化在電力消費方面表現得尤為明顯：

    從用電結構看，2019年上半年，第三產業和居民生活用電比重合計為31%，比2018年同期提高1.2個百分點;第二產業用電比重為68%，較去年同期下降1.2個百分點。

    從產業用電量看，2019年上半年，第一產業用電量累計為345億千瓦時（同比增長5.0%），增速與全社會用電量持平；第二產業用電量累計為23,091億千瓦時（同比增長3.1%），增速慢于全社會用電量，與我國經濟持續轉型升級相對應；第三產業用電量和城鄉居民生活用電量分別累計為5,552億千瓦時、4,993億千瓦時，增速分別為9.4%與9.6%，均遠高于全社會用電量增速，顯著拉動其增長。

2019H1中國產業用電結構

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2019H1中國第一產業用電量同比增長5.0%

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2019H1中國第二產業用電量增速慢于全社會用電量

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2019H1中國第三產業用電量增速遠高于全社會用電量

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2019H1中國城鄉居民生活用電量增速最高（9.6%）

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    經濟因素以及電能替代因素為2019年上半年用電量增長的最主要原因，可持續性強：

    用電結構持續優化：近年來，我國服務業蓬勃發展，新產業新業態新模式不斷涌現，帶動第三產業用電量較快增長。上半年，第三產業用電量5552億千瓦時，同比增9.4%。其中，信息傳輸、軟件和信息技術服務業用電量同比增13.6%，保持快速增長；租賃和商務服務業、批發和零售業、交通運輸/倉儲和郵政業用電量同比分別增12.9%、10.7%、8.6%，活力持續迸發。

    分區域看，上半年，東、中、西部和東北地區全社會用電量同比分別增長3.3%、6.4%、7.3%和3.5%，中部和西部地區增速領先于東部和東北地區，這是由于中、西部地區加快推進產業結構調整、鄉村電氣化等，第三產業和城鄉居民生活用電量增速均超10%，成為用電增速領先的重要動力，比如內蒙古，近年來大數據、云計算等新興產業興起，拉動用電量快速增長。西藏、內蒙古、廣西的用電量增速位居前3位，分別為16.6%、12.1%、10.9%。

    新舊動能轉換加快：2019年H1，先進制造業、高新技術產業用電保持較快增長，如專用設備制造業、電氣機械和器材制造業用電增速均超過或接近6%，信息傳輸/軟件和信息技術服務業用電增長超過13%，帶動新興產業用電增長4.9%，高于制造業用電增速1.5個百分點。反觀化學原料制品、非金屬礦物制品、黑色金屬冶煉和有色金屬冶煉四大高載能行業，用電量合計9597億千瓦時，同比增長3.4%，增速比上年同期回落1.7個百分點。

2019H1國內重點用電行業用電量增速

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2019H1中國各省份用電量增速排行

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    從國際經驗來看，產業結構轉型、服務業比重提升的過程通常伴隨著用電增速下降，因此，當前和今后一段時間，用電量從前些年的高速增長階段“換擋”至當前的中速增長階段是必然趨勢。今年以來，我國經濟運行延續平穩態勢，產業結構持續優化升級，為全社會用電量平穩增長提供了重要支撐。展望2019下半年及2020年，“補短板”、“新基建”等系列政策發力，基建將拉動投資增速回升；減稅降費等政策加碼，消費增速有望企穩；全球經濟增速下滑，出口繼續承壓；國民經濟有望運行在合理區間，總體保持平穩。據國家電網有限公司電力供需研究實驗室測算，考慮經濟運行、氣候氣溫、電能替代等因素綜合影響，預計后續用電增速有所回升，全年全社會用電量增速在5.5%左右。另外，預計“十四五”期間全社會用電量增長率為4～5%。

    中國廣核機組分布在廣東、福建、廣西、遼寧四省，自2016年以來用電增速均保持增長態勢。福建、廣西兩省2018年用電增速高于全國平均水平，其中廣西省的用電增速高達17.9%。中國廣核機組在各地區的上網電量也保持相應的增長態勢，2018年中國廣核在廣東、福建、廣西、遼寧四地的上網電量增速分別為8.4%、11.5%、28.0%和29.3%。

2016年以來中國廣核機組所在省份用電增速保持上升

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中國廣核機組所在地區上網電量逐年上升(億千瓦時)

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