一、光伏行業營運能力分析

    光伏發電是利用半導體光電效應將光直接轉化為電能：太陽光照在半導體p-n 結上，形成空穴-電子對，在p-n 結內建電場的作用下，空穴由n 區流向p 區， 電子由p 區流向n 區，接通電路后形成電流。光伏發電全產業鏈能耗僅1.3 千瓦時/瓦左右，是最潔凈的發電過程。

    光伏產業主要環節包括多晶硅料提純、拉棒/鑄錠、切片、電池片環節和封裝制成組件環節。多晶硅料通過鑄錠或者拉棒形成硅錠或者硅棒，再經由切片形成多晶、單晶硅片進而組成太陽能電池最終封裝成組件。

    全球光伏產業早期由歐洲開始興起，作為傳統制造大國，我國光伏電池、組件產能受歐洲需求帶動快速擴張，而國內光伏產品需求相對疲軟。2010 年國內全年太陽能電池產量達9GW，而全國新增光伏裝機規模僅500MW，電池產品絕大部分出口至海外，國內下游太陽能市場需求較弱。
2013 年起，我國裝機容量迅速提升。2016 年，我國光伏發電新增裝機34GW， 全國累計裝機容量達77GW，連續三年新增裝機量全球第一，并首次超越德國成為全球光伏累計裝機規模最大的國家。

    至2016 年底，我國已成為為全球重要光伏材料以及設備產地和市場。2016 年我國新增裝機34.54GW，全球占比達45%;我國多晶硅產量19.4 萬噸，全球占比達52%;硅片產量63GW，全 球占比達91%;電池片產量49GW，全球占比達71%;組件產量53GW，全球占比達74%。

    2017年7 月，能源局發布《關于可再生能源發展“十三五”規劃實施的指導意見》，對2017-2020 年光伏行業發展做出指引，地面集中式電站(包括領跑者項目)將維持年均20-23GW 的新增裝機，分布式項目采用備案制，不受指標約束。另外，包括北京、上海、天津在內的7 個省(區、市)集中式電站、不限建設規模的分布式光伏、村級扶貧電站及跨省跨區輸電通道配套光伏電站均不在規劃20-23GW 的裝機規模中。

    2017-2020年地面電站裝機規劃(GW)

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國光伏裝機行業市場供需預測及發展前景預測報告》

    選取 26 家光伏行業上市公司，并分為光伏設備、光伏制造（硅料-硅片-電池組件）、輔材、電站四大板塊進行分析。

    2019 年半年度情況：2019 年上半年光伏行業實現營業收入 816.24 億元，同比增 長 11.17%；實現歸母凈利潤 66.34 億元，同比增長 20.19%；綜合毛利率 22.62%，同 比增長 0.75 個百分點，綜合歸母凈利率 8.13%，同比增長 0.61 個百分點。

    光伏板塊 2019 年上半年期末應收賬款總額達 547 億元，自 18 年初以來呈現上升趨 勢，但應收賬款的上升速度較 2015-2017 年有所放緩，相對平穩；2019 年上半年末光 伏板塊預收賬款達 130 億元，呈現持續上升趨勢。

    光伏板塊應收賬款變化情況（百萬元）

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    光伏板塊預收賬款變化情況（百萬元

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    光伏行業 2019 年上半年營業周期為 190 天，其中存貨周轉天數與應收賬款周轉天 數分別為 72 天、118 天，同比、環比均呈現出下降趨勢。

    光伏板塊存貨周轉率情況（次）

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    光伏板塊應收賬款周轉率情況（次）

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    光伏板塊應收賬款周轉率情況（天）

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    光伏板塊應收賬款周轉天數情況天）

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    光伏板塊營業周期情況（天）

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    二、光伏產業有望實現高質量發展

    整體來看，全球光伏市場前景樂觀，且仍將保持在一個較高的水平。目前，應對氣候變化已成為全世界的呼聲和共識，全球目前已經有146個國家設定了可再生能源目標，一些知名跨國企業已經實現或制定了100%的可再生能源使用目標。

    此外，主要市場比如中國、日本、印度、美國，中國仍將保持穩定水平，會略有變化;歐洲市場未來將是老樹發新芽，歐盟市場預計在2019年增速將明顯高于過去，預計可達到11GW以上;新興市場也在快速崛起，由于電價持續上漲，加上存在供電不足的隱憂，2018年澳大利亞大型地面光伏將反超戶用光伏，預計2019年仍將保持在4GW以上，包括墨西哥、土耳其都在快速發展。

    同時，由于前幾年市場供不應求使得部分企業加大擴產，加上部分落后產能未能有效退出，兩種因素疊加，在市場增速放緩的情況下，行業將面臨關鍵轉折點。而通過此次轉折、行業整合后，光伏產業有望逐步實現高質量發展。