航空發動機結構十分復雜，一臺現代發動機擁有上萬各零部件，需要在高溫、高壓、高轉速和交變負荷的極端惡劣條件下長時間可靠工作。全球能夠自主研制航空發動機的國家只有美國、英國、法國、俄羅斯和中國。航空發動機是一國科技水平、工業水平和綜合國力的重要標志。

航空發動機分類

資料來源：公開資料整理

    歷經一百多年發展，航空發動機主要分為渦扇發動機、渦噴發動機、渦軸發動機、渦漿發動機四類，其中渦扇發動機廣泛應用于戰斗機、運輸機、客機、無人機，占比在95%以上，是目前最為核心的航空發動機。

渦扇發動機葉片情況

資料來源：公開資料整理

    渦扇發動機大量應用鈦合金、高溫合金等高強度金屬材料，極大地提高了發動機的綜合性能；其中，渦扇發動機的各類葉片（包括風扇葉片、壓氣機葉片、渦輪葉片）所處惡劣，由高強度金屬材料加工而成，且結構日趨復雜，制造難度較大，是渦扇發動機制造的瓶頸。各類葉片的制造占據整個發動機制造30%以上的工作量。

    中國的航空發動機歷經“引進—仿制—自主研發”，目前已全面進入渦扇階段。中國的渦扇發動機目前處于發展期，WS-10歷經多年發展，已較為穩定，是戰斗機自主可控的動力源；WS-15、WS-20仍處于研發中，列裝后有望顯著改善現有飛機的性能。根據空軍“到2035年初步建成現代化戰略空軍”的戰略目標，空軍未來各型飛機需求量較大，從而帶動渦扇發動機的需求增長。

2018年我國不同軍種軍用飛機總數統計

資料來源：《worldairforces2019》

    智研咨詢發布的《2019-2025年中國航空發動機市場專項調查及發展趨勢分析報告》顯示：近幾年，我國航空發動機行業產量快速增長，從2011年的1069臺增長到2018年的6126臺，如下圖所示：

2011-2018年中國航空發動機市場產量情況

資料來源：智研咨詢整理

    2011年我國航空發動機市場需求規模為166.47億元，2018年我國航空發動機市場需求規模為506.17元，市場需求規模不斷擴大。

資料來源：智研咨詢整理

    航空發動機葉片具有技術難度大、認證周期長等特點，決定了其初始投入資本較高，而在產品批量化生產之前產生的現金流較低。目前，隨著國內企業技術逐步突破，部分產品已經通過下游客戶的認證，進入放量階段。

    經過多年發展，國內渦輪葉片技術進步顯著，其中，航發精鑄實現渦輪葉片的穩定供應，葉片性能和壽命不斷提升，是國內最主要的渦輪葉片供應商；應流股份、江蘇永瀚、萬澤股份實現技術突破，成功進入中國航發的供應商序列。目前國內軍品列裝加速，民航需求較大，渦輪葉片具有較大發展空間。