一、2019年上半年中國食品飲料行業運營現狀

    從行業2019年上半年情況來看，行業業績表現整體符合預期。營業收入、營業利潤和歸母凈利潤增速分別達到12.96%、19.68%和20.43%，營收及歸母凈利潤增速相較去年均有一定程度下降。我們認為，行業業績增速有所下降一方面與宏觀經濟因素有關，另一方面也與去年企業的高基數、部分企業庫存高企短期難以消化有關。

CS食品飲料2016H1-2019H1營收及凈利潤增速情況

數據來源：公開資料整理

    從行業內公司營收及歸母凈利潤增速區間統計情況來看，7成以上公司保持了健康的發展態勢。1）營收增速。行業內營收增速超過30%的公司數量為13家，增速同比下滑的公司數量為26家，其余公司營收增速主要落在[0,10%]和[10%,30%]區間內，分別為25家和40家；2）歸母凈利潤增速。行業內歸母凈利潤增速超過50%的公司數量為14家，增速同比下滑的公司數量為29家，其余公司歸母凈利潤增速主要落在[0,20%]和[20%,50%]區間內，分別為30家和31家。

2019H1行業內營收增速區間

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2019H1行業內歸母凈利潤增速區間

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    從毛利率和凈利率情況來看，2019年上半年行業毛利率下滑0.87個百分點至46.43%，凈利率上升0.85個百分點至18.82%，二者均在合理范圍波動。

CS食品飲料2016H1-2019H1毛利率以及凈利率情況

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    費用率方面，2019年上半年，行業期間費用率較2018年同期下降1.11個百分點至18.25%。其中，銷售費用率及管理費用率均有一定程度的下降。從近幾年情況來看，食品飲料行業期間費用率長期呈現下降趨勢。

CS食品飲料2016-2019H1銷售費用率

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CS食品飲料2016-2019H1管理費用率

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    2019年上半年，食品飲料行業應收賬款周轉率較上年小幅回升，由去年同期的14.19次上漲到14.54次。經營性現金流量凈額/營業收入方面，2019年上半年經營性現金流量凈額/營業收入小幅上漲，表明上半年行業內公司現金流情況有所好轉。

CS食品飲料2016-2019年H1應收賬款周轉率

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CS食品飲料2016-2019年H1經營現金流凈額/營業收入

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    二、2019年食品飲料行業10大趨勢

    1、探索冒險精神：消費者在探索更大膽的口味和多感官的食品體驗過程中，正在經歷一場博大而廣闊的發現之旅。

    2、植物王國：植物基食品的市場發展沒有任何放緩的跡象，品牌效應通過增加投資組合來吸引主流消費者。

    3、替代之選：消費者越來越關注食品的健康和可持續性，推動了替代性食品和配料的更多創新。

    4、呼喚綠色：行業持續致力于回應消費者對于可持續的訴求。

    5、零食新定義：零食不再是額外的備選，而是演化成一個明確的場合/場景。

    6、私人定制飲食：不斷增多的食物選擇和技術進步促使消費者采取更加個性化的飲食方式。

    7、新“纖”發現：新發現的纖維健康效益，正在推動纖維應用的不斷加強。

    8、身心愉悅：消費者對營養在支持情感和心理健康方面的作用越來越感興趣。

    9、小玩家思維：初創企業繼續與行業巨頭競爭。

    10、實時互聯：技術進步（如社交媒體、區塊鏈技術）使消費者能夠通過更高的透明度和參與度來獲取食品。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國食品飲料行業市場運行態勢及投資方向研究報告》