據調查數據顯示截至8月2日，歐洲標準級金屬鈷報價12.2-13美元/磅，合金級金屬鈷報價12.4-13美元/磅。標準級金屬鈷低幅報價較前次報價上漲0.1美元/磅，高幅報價上漲0.25美元/磅；合金級金屬鈷低幅報價較前次上漲0.05美元/磅，高幅報價上漲0.1美元/磅。同時嘉能可7月31日發布2019年上半年報告顯示其自產鈷資源上半年產量為2.13萬噸同比增長28%，其中Q2季度自產鈷產量1.04萬噸，環比下滑4.6%，KCC鈷目標完成率不及預期是主要原因。多重因素下國際鈷價觸底反彈，但實際供應仍較充足；受國際鈷價帶動，需求有活躍跡象，國內鈷價或企穩現回升趨勢，同時前期鈷價大跌國內一直在去庫存階段，未來或考慮有購買需求，帶動價格企穩甚至回升。

國內鈷產品價格走勢（元/噸）

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    一、供給

    全球鈷礦資源接近50%）來源于剛果（金）。根據美國地質勘探局統計，2018年全球鈷礦儲量為690萬公噸，其中接近50%左右來源于剛果金，澳大利亞、古巴、俄羅斯、加拿大、中國、美國、贊比亞等也均有分布。而從產量角度來看，2018年全球鈷礦產量為14萬公噸，其中剛果（金）為9萬公噸，占比達到64.29%，是絕對的鈷資源大國。

    剛果民主政策變化。造成行業擾動。2018年3月9日，民主剛果頒布新《礦業法》，在一定程度上增加了未來該國鈷原料開采以及出口成本。根據新礦業法，民主剛果的普通金屬出口稅率將從2%提高到3.5%，稀缺類金屬的出口稅率則從2%提高到5%，同時2018年12月3日剛果（金）頒布法令宣布金屬鈷為“戰略礦物”，將其稅率由此前的3.5%大幅調升至10%。

2018年全球鈷礦儲量構成占比（%）

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    全球鈷礦未來兩年呈現放量趨勢，短期供給釋放受限，個體行為對行業影響較大。2019年鈷原料增量主要來自于剛果（金）的銅鈷礦，以嘉能可的KCC項目、ERG的RTR項目以及一些中資企業在當地的投資項目為代表；2020年除了嘉能可和ERG擴展，中國的萬寶礦產、中色、中鐵等產量也將提升；其中嘉能可Kantanga項目規劃2018-2020年鈷產量目標為1.1/3.4/3.2萬噸，ERG的RTR項目第一階段、第二階段鈷產量計劃為1.4/2萬噸。短期隨著鈷價走低一些小型礦業公司產量萎縮，同時洛陽鉬業和淡水河谷鈷減少，KCC產量目標完成率不達預期均造成了短期供給釋放受限，在此情況下，年產量較大企業的個體行為將會對行業供給造成較大影響，進而影響鈷價。

    根據調查數據顯示，在2017年-2018年初鈷價格上漲期間，手工鈷制品產量上升較快，2018年占剛果鈷產量的20%（剛果當局顯示30%），在供應過剩導致鈷價暴跌后剛果（金）的手工礦商將注意力轉向銅，短期內一定程度上改善了供需關系。民采礦的成本普遍較低，收購站根據當時市場價格和礦石品位進行收購，價格約為鈷價格的30%。根據安泰科預測，2019年全年鈷產量預計為14.5-15萬噸，較2018年小幅增長。

鈷加工企業成本預測

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    二、需求

    鈷的物理、化學性質決定了它是生產耐熱合金、硬質合金、防腐合金、磁性合金以及各種鈷鹽的重要材料、下游被廣泛應用于電池、制取合金、制取顏料、醫療等領域。根據安泰科統計，2018年全球精煉鈷總體需求量約為12.6萬噸，同比增長接近11.5%，其中電池行業用鈷量約為7.8萬金屬噸，占比約為60.86%，高溫合金用鈷量約為1.76萬金屬噸，占比約為13.74%，其他行業用鈷量較為平均；而中國鈷消費量約為6.47萬噸，同比增速達到19.81%。2019年以來受全球經濟不確定性影響以及中美貿易戰為代表的國家間的貿易保護對消費起到一定的抑制作用，鈷下游領域3C市場處于低迷期，航空業以及硬質合金等行業均受到波及，新能源汽車領域一枝獨秀但基數較小。

2015-2018年全球精煉鈷消費量及增速

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全球精煉鈷消費占比

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    1、3C設備

    2018年以來，以智能手機、筆記本電腦以及平板電腦為代表的3C市場表現疲軟，導致鈷在電池領域的需求大打折扣。根據調查數據顯示，2018年全球智能手機總出貨量為14億部，同比減少4.1%，2019年智能手機的出貨量預測是13.9億部。截至2019年上半年，全球智能手機累計出貨量約為6.4億部，同比減少4%。其中中國和美國智能手機出貨量二季度降幅最大，除中國和日本外的亞太地區延續了2018年以來的強勁勢頭，主要推動力來自于印度及多個東南亞市場。

全球智能手機出貨及增速（百萬部，%）

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全球筆記本電腦出貨情況（百萬臺，%）

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    2、鋰電池

    據調查數據統計，2018年中國鋰電池總出貨量102GWh，同比增長27%，其中數碼鋰電池的出貨量較2017年增長不大，主要原因是全球及國內智能手機、移動電源等出貨量減少，而2018年數碼鋰電池在電動工具、電動自行車、藍牙等小型3C領域的應用量有所增加。從全球角度來看，根據調查數據統計2017年全球除動力電池和儲能以外的傳統領域鋰電池出貨量達74.4GWh，未來幾年增速相對穩定。5G的推廣將為全球鋰電池短期帶來巨大增量：加速更新換代周期；單體帶電量上升；可穿戴設備等新需求被創造。

2018年中國鋰電池出貨結構（%）

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    從3C鋰電池品類來看，目前筆記本電腦用正極材料主要是鎳鈷錳酸鋰和鈷酸鋰二分天下，鈷酸鋰在手機和平板電腦的應用也正面臨部分被鎳鈷錳酸鋰替代的情況。根據調查數據統計2018年國內鈷酸鋰前十二家產量月5.37萬噸，同比增長0.94%。

不同正極材料每噸含鈷金屬量（噸）

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2014-2022年智能手機出貨量及預測

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2014-2022年智能手機鈷酸鋰占比趨勢及預測

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2014-2020年平板電腦發展趨勢及預測

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2014-2022年平板電腦鈷酸鋰占比及預測

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2014-2022年3C領域對鈷的需求及測算

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    3、新能源汽

    根據2017年4月頒布的《汽車產業中長期發展規劃》要求，到2020年我國新能源汽車年產銷達到200萬輛，2025年新能源汽車占汽車產銷20%以上，在會議上也曾表示我國新能源汽車要爭取2019年8%、2020年10%的滲透率。截至2019年6月份我國新能源汽車銷量46.4萬輛，滲透率僅為4.52%，而2018年我國新能源汽車銷量為125.6萬輛，與工信部2020年200萬輛的目標仍有70多萬輛的差距，測算，2019年到2020年國內對于電池裝機量需求約為83.47GWh/125.29GWh，2019-2020兩年復合增速達到49%。2020-2025年按要求仍有年化24%的增長空間，潛在市場空間巨大。

2010-2019年中國新能源汽車滲透率

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    國內新能源汽車市場受政策因素驅動發展得如火如荼，而海外新能源汽車發展也在加速階段，英國、法國、德國、日本等國家均通過車價補貼、稅收減免等方式支持新能源汽車發展。根據乘聯會統計，截至2018底，全球新能源乘用車汽車銷量已達196.79萬輛，其中中國新能源乘用車占比達到59.35%。海外新能源乘用車的銷量增長主要依靠各國政策刺激以及爆款車輛的拉動，從海外各傳統車企新能源汽車銷量占比可以看到，2018年銷量占比最高的是特斯拉達到了51%，其次是美國通用12%、日本豐田8%以及德國寶馬7%。海外新能源汽車銷量同步高速增長拉動世界鋰電池需求，2018年全球動力電池出貨106GWh，同步增長55.2%。預測19-20年海外動力電池裝機量分別為54.87GWh和75.17GWh，其年化市場增速達到37%。

2014-2019.1全球新能源乘用車銷量以及中國占比（萬輛，%）

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    根據2019/2020年國內和國外動力電池裝機量分別為83.47GWh、125.29GWh、54.87GWh和75.17GWh測算，2019年和2029年全球動力對鈷的需求量分別為1KWh電池需要人造石墨量1KG計算，2019-2020年全球鋰電池負極材料人造石墨需求分別為16.7萬噸、22.4萬噸，年復合增速達到32%。

2016-2022年世界動力電池鈷需求量及測算

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國鈷行業市場調查及發展趨勢研究報告》