2019年上半年風電結構件行業驅動力及市場空間分析[圖]

風電結構件文爭 2019-09-17 06:32 來源：智研咨詢

風電結構件——對風電機組起到支撐、保護和傳動作用。風電結構件，即對風電機組起到支撐、保護和傳動的零部件，并且這些零部件以鋼材為主要原材料，生產工藝包括鍛造、鑄造和板材加工、焊接等。這些零部件主要包括鑄件、主軸、塔筒、法蘭、機艙罩、定子和轉子。

一、電結構件行業驅動力

1.補貼調整政策落定，2019~2021年風我國電將進入新一輪搶裝潮

2019年5月21日，國家發改委下發了關于《完善風電上網電價政策的通知》，明確了2019~2021年陸上及海上風電電價政策。

我國歷次風電補貼政策調整

資源區			未調整	首次調整	本次調整后存量項目		本次調整后新核準項目
			2009-2015	2016-2017	2018		2019-2020（競價指導價）
陸上項目調整節點			-	2016年前核準，2017年底前開工，2020年底前并網	2018年前核準，2019年前開工，2020年底前并網	2018年核準，2020年底前并網	2019年核準，2021年底前并網		2020年核準，2021年底前并網
陸上風電	Ⅰ類資源區		0.51	0.49	0.47	0.10	0.34		0.29
	Ⅱ類資源區		0.54	0.52	0.50	0.45	0.39		0.34
	Ⅲ類資源區		0.58	0.56	0.54	0.49	0.43		0.38
	Ⅳ類資源區		0.61	0.61	0.60	0.57	0.52		0.47
2018年底前核準陸上風電項目，2020年底前仍未完成并網的，國家不再補貼；2019年1月1日至2020年底前核準陸上風電項目，2021年底前仍未完成并網，國家不再補貼；自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現平價上網
海上項目調整節點			2014-2018核準，2021年前全部并網					2019		2020
海上風電		近海	0.85					0.8		0.75
		潮間帶	0.75					所在資源區陸上風電指導電價
2018年底前已核準的海上風電項目，在2021年底前全部機組完成并網的，執行核準時的上網電價；2022年及以后全部機組完成并網的，執行并網年份的指導價

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相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國風電主機行業市場分析預測及投資方向研究報告》

補貼政策調整是我國風電新增裝機容量主要驅動因素。2019 年本次風電補貼政策的下調，會引領新一輪風電搶裝潮。2016 年 11 月國家能源局在印發的《風電發展“十三五”規劃》中提出積極穩妥推進海上風電建設，到 2020 年全國海上風電開工建設規模達到 1000 萬千瓦，力爭累計并網容量達到 500 萬千瓦以上。截至 2018 年底我國海上風電累計裝機規模為 444.5 萬千瓦，已核準的海上風電項目達 2300 萬千瓦。預計 2019~2020 年我國海上風電新增裝機容量分別為 2.2GW、3GW、4GW。

我國陸上風電未來三年增速趨緩

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我國海上風電未來三年 CAGR 高達 34%

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技術進步、新興市場及海上風電的競爭力日益提高，全球風電新增裝機容量有望止跌回升。盡管 2018 年全球新增裝機容量 51.32GW，同比下滑 4.02%。但是隨著技術進步，預計 2019~2021 年全球新增風電裝機容量分別為 62GW、68GW、70GW，其中海上風電新增裝機容量分別為 6GW、7GW、8GW。

2019~2021 年全球風電新增裝機容量 CAGR 為 11%

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2019~2021 年全球海上風電新增裝機 CAGR 為 21%

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2. 度電成本趨勢性下降，中長期看行業將由補貼政策轉變為成本下降驅動

預計中國陸上風電在平坦地區的度電成本將從 2015 年的 0.67 元/度下降至 2025 年 0.46 元/度，下降幅度為 31.34%，在復雜地區的度電成本將從 2015 年的 0.75 元/度下降至 2025 年 0.50 元/度，下降幅度為 33.33%。其中對度電成本下貢獻最大的依次是技術進步與突破、風機選型和電網調度優化。

2025 年中國陸上風電度電成本（平坦地形）下降 31.34%

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2025 年中國陸上風電度電成本（復雜地形）下降 33.33%

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2018 年和 2023 年不同類型電力單位投資比較（元/度）

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風電機組招標價格下降和機組容量大型化將帶動初始投資成本下降。1）風電機組招標價格下降能夠帶動初始投資成本下降。2）隨著風電機組大型化趨勢發展，裝機臺數減少的同時單機成本并沒成比例的增加，這就為設備購置成本提供了下降的空間。

海上風電初始投資成本構成

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3. 原材料價格高峰已過，毛利率有望逐步恢復

原材料采購價格跟產品銷售價格變動的不對稱性是其影響毛利率變動的主要原因。1）第一類不對稱性體現在產品價格提前鎖定，而原材料采購價格隨行就市。2）第二類不對稱性體現在原材料價格和產品銷售價格變動幅度不一致。

原材料采購價格跟產品銷售價格變動的兩種不對稱性

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始于供給側改革帶來鋼材價格高峰已出現于 2018 年，在宏觀經濟承壓情況下主要鋼材價格已經在 2019 年出現趨勢性回落，以鋼材為主要原材料的鋼結構件公司的毛利率有望得到修復。

2019 年 12 地鑄造生鐵月均價格同比增速

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2019 年 8 月廢鋼價格已經停滯

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二、風電結構件細分領域市場空間分析：塔筒最大，鑄件次之，法蘭、機艙罩和轉子房在 20-30 億之間，定子最小塔筒市場空間最大，鑄件次之，主軸、塔筒法蘭、機艙罩和轉子房市場空間在 20~30 億水平，定子最小。預測2019~2021 年全球風電新增裝機容量分別為 62GW、68GW 和 70GW，其中中國風電新增裝機容量分別 26GW、30GW 和 32GW。基于以上風電新增裝機容量的預測，測算了風電鑄件、主軸、塔筒、塔筒法蘭、機艙罩、轉子房和定子段未來三年的市場空間。

主要風電結構件細分行業市場空間測算

年份	2018A	2019E	2020E	2021E
全球新增風電裝機容量（GW）	51.32	62	68	70
中國新增風電裝機容量（GW）	21.14	26	30	32
鑄件需求：假設每 GW 風機所需鑄件為 2.25 萬噸，單價 11000 元/噸
全球風電鑄件需求（萬噸）	115	140	153	158
中國風電鑄件需求（萬噸）	48	59	68	72
全球風電鑄件市場空間（億元）	127	153	168	173
中國風電鑄件市場空間（億元）	52	64	74	79
主軸需求：假設全球平均功率 2.5MW，中國 2.2MW，2.2MW~2.5MW 主軸 12.5 噸/支，單價 9500 元/噸
全球風電主軸需求（支）	20526	24800	27200	28000
中國風電主軸需求（支）	9609	11818	13636	14545
全球風電主軸需求（萬噸）	25.66	31.00	34.00	35.00
中國風電主軸需求（萬噸）	12.01	14.77	17.05	18.18
全球風電主軸市場空間（億元）	24.38	29.45	32.30	33.25
中國風電主軸市場空間（億元）	11.41	14.03	16.19	17.27
塔筒需求：假設全球平均功率 2.5MW，中國 2.2MW，2.0MW~2.5MW80 米塔筒單重為 175 噸，單價 7545 元/噸
全球風電塔筒需求（套）	20526	24800	27200	28000
中國風電塔筒需求（套）	9609	11818	13636	14515
全球風電塔筒需求（萬噸）	359	434	476	490
中國風電塔筒需求（萬噸）	168	207	239	255
全球風電塔筒市場空間（億元）	271	327	359	370
中國風電塔筒市場空間（億元）	127	156	180	192
塔筒法蘭：假設單套塔筒法蘭重量 5.25 噸，單價 15000 元/噸
全球風電塔筒法蘭需求（萬噸）	10.78	13.02	14.28	14.70
中國風電塔筒法蘭需求（萬噸）	5.04	6.20	7.16	7.64
全球塔筒法蘭市場空間（億元）	16.16	19.53	21.42	22.05
中國塔筒法蘭市場空間（億元）	7.57	9.31	10.74	11.45
機艙罩、轉子房和定子段：假設機艙罩單價 15.66 萬元/臺、轉子房 57.35 萬元/套、定子段 2.12 萬元/套
全球機艙罩市場空間（億元）	29.66	33.19	33.98	32.74
全球轉子房市場空間（億元）	27.81	31.61	32.99	32.38
全球定子段市場空間（億元）	6.18	7.02	7.33	7.20