一。中國油脂化工行業發展歷程

    （1）起步階段。20世紀90年代以前，主要以國內自主開發的技術為主，局限在肥（香）皂生產和肥皂的聯產品硬脂酸、甘油等，企業普遍生產規模小，技術比較落后。

    （2）發展階段。20世紀90年代至21世紀初，中國實行的進一步改革開放，帶來了良好的經濟環境和開放的國家政策，通過引進德國、意大利等國家的先進生產技術，使得企業的生產規模有了明顯的擴大，技術水平也有了較大的提高，為中國油脂化工行業的發展打下了一個良好的基礎。

    （3）快速增長階段。2003年至今，國外大型跨國集團的大量進入，帶來了先進的生產技術和經營理念，同時，國內有實力的企業也紛紛新建或擴建生產裝置，企業生產規模與集中度大大提高，油脂化工行業進入了一個快速發展的通道。

    二、油脂化工產業鏈分析

    1、上游天然油脂介紹

    天然油脂是從自然界動植物中直接提取的油脂，包括油和脂肪，化學成分上來講油脂都是高級脂肪酸與甘油形成的酯

油脂化工產業鏈

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國化工行業市場監測及未來前景預測報告》

    全球植物油產量持續增加，供應充裕，2018年全球植物油產量突破2億噸。棕櫚油、豆油和菜籽油被稱為“世界三大植物油”，在植物油中產量排前三。其中棕櫚油產量最高，產量占比超過30%，2018達到7408萬噸左右，是目前世界上生產量、消費量和國際貿易量最大的植物油品種。

全球植物油總產量（萬噸）

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全球五大植物油產量（萬噸）

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    油脂化工產品主要原材料為棕櫚油，世界棕櫚油產地主要在印度尼西亞和馬來西亞，二者合計產能在全世界占比超過85%。2018年，全球棕櫚油產量7408萬噸，印尼產量4150萬噸，居全球第一，馬來西亞次之，產量2100萬噸。

全球棕櫚油產量（萬噸）

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    預計2019年度全球棕櫚油產量為7601萬噸，需求為7369萬噸，預測年度供需缺口為232萬噸，同比減少11萬噸。

全球棕櫚油供需缺口（百萬噸）

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    2、棕櫚油下游分析：食品領域的替代需求以及生物柴油需求增加。

    2018年，全球棕櫚油食品消費量4955萬噸，同比提升6.22%，全球棕櫚油工業消費量2124萬噸，同比提升12.7%，全球棕櫚油食品消費占比達到70%。受益于食品領域的替代需求以及生物柴油需求的增加，預計2019年全球棕櫚油表觀消費量至少增加700萬噸達到7700萬噸。

全球棕櫚油食品消費量

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    近幾年，全球大豆產量持續增加，2018年全球大豆產量突破3.6億噸，其中美國、巴西、阿根廷為主要大豆生產國。我國大豆主要依靠進口，受中美貿易摩擦，2018年我國從美國進口大豆大幅下滑，進口量占總進口量不到20%，相反，從巴西進口大豆大幅提升，進口占比達到70%以上。

2018年全球大豆產量分布

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    3、下游脂肪酸分析

    脂肪酸：指一端含有一個羧基的長的脂肪族碳氫鏈，通式是R-COOH(R是脂肪烴基)。低級的脂肪酸是無色液體，有刺激性氣味，高級的脂肪酸是蠟狀固體，無可明顯嗅到的氣味，脂肪酸是重要的油脂化工基礎原料。

脂肪酸的上下游產業鏈

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    2018年脂肪酸總產量175萬噸，同比提升20%。硬脂酸產量占脂肪酸總產量的42%。硬脂酸是我國產量最大的脂肪酸，近幾年產能維持在134萬噸，無新增產能，2018年產量73.2萬噸，開工率維持在60%左右。

脂肪酸產量及同比

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我國硬脂酸產能、產量及開工率

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    硬脂酸價格主要受上游原材料棕櫚油價格的影響，從2012年開始隨著棕櫚油價格持續下滑也一路下滑，目前一級硬脂酸價格5800元/噸。

硬脂酸下游應用行業

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    4、下游脂肪醇產業鏈分析

    脂肪醇是指羥基與飽和脂肪烴基連接而成的醇類，通式是R-OH(R是脂肪烴基)主要用于合成洗滌劑和表面活性劑等產品，主要應用于日化和工業領域等。

脂肪醇的產業鏈和合成方法

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    東南亞脂肪醇產能不斷增長，我國產能保持穩定。近幾年，東南亞地區脂肪醇產能不斷增長，2018年東南亞脂肪醇產能為223萬噸。2018年我國脂肪醇產能68.5萬噸，近幾年脂肪醇無新增產能。2018年脂肪醇產量30萬噸，同比提升11%。近幾年開工率維持在45%左右。

東南亞地區脂肪醇產能（萬噸）

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我國脂肪醇產能、產量和開工率

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    脂肪醇是表面活性劑的主要原料，價格主要受棕櫚仁油的影響。我國脂肪醇從印尼和馬來西亞進口合計占比達70%以上，是表面活性劑的主要原料。

我國脂肪醇進口穩步提升

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    5、甘油結構分析

甘油產業鏈及價格的主要影響因素

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    我國甘油主要依賴進口，進口以粗甘油為主。甘油(丙三醇)作為脂肪酸和脂肪酸甲酯等工業生產副產物，主要應用于日用、涂料和食品行業。2018年甘油產量22.7萬噸，與2017年基本持平。我國進口以粗甘油為主，2018年我國粗甘油進口102.8萬噸，同比提升42%，甘油累計進口量23.9萬噸，同比提升39%。

我國甘油產量及同比

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我國粗甘油和甘油進口量（萬噸）

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    甘油主要受上游天然油脂、下游日化與涂料以及政策的影響。國內甘油的價格主要影響因素：供應端，主要受到生物柴油以及天然油脂的影響；需求端，主要受到涂料和日化用品的影響;政策因素。

國內甘油（99.%）價格

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