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智研精品報告

2019年2月中國啤酒行業市場競爭格局分析及啤酒行業發展前景分析[圖]

啤酒王密 2019-09-10 06:23 來源：智研咨詢

基于目前我國啤酒市場仍以經濟型拉格啤酒為主要產品的特征，疊加我國消費結構多層次化的特性，啤酒消費的結構性升級必然存在發展空間。

啤酒行業經歷四年的產量下滑后逐漸企穩，從我國的消費量和人口結構來看，目前啤酒消費已經處于成熟階段，量增空間有限。2010 年之前我國啤酒廠商采取兼并收購的方式搶占市場份額，并且多年的低價同質化競爭導致行業噸價低，產品結構低端，噸酒價格在全球市場中處于較低的位置。從利潤端來看，價格戰策略下終端費用的高投放，亦導致利潤端處于微利甚至虧損的局面。經過多年的競爭，目前前五大企業已經形成各自的優勢市場，華潤啤酒在華東地區、安徽、四川等地市占率較高，青島啤酒在山東及周邊市場獲得競爭優勢，百威英博在廣東、福建等地具有較高市占率，重慶啤酒集中于中西部的重慶、四川等地。

目前啤酒行業的競爭格局趨于穩定且在緩慢集中，原先的低價高投入的政策無法再獲得持續的市場份額，價格戰的邊際效用減小。在總量難以驅動的背景下，未來規模增長主要來自噸酒價格的提升，產品結構化高端是破局之路。同時啤酒廠商對利潤率的訴求凸顯，廠商率先通過關廠來解決前期因兼并收購導致的產能分布不合理，產能利用率和工廠運營效率低等問題。

2016-2019.2中國啤酒行業產量變化（萬千升）

數據來源：公開資料整理

中國啤酒行業格局

數據來源：公開資料整理

在產品結構升級和產能優化上，重慶啤酒已經擁有了成功的經驗。華潤啤酒也在2018 年陸續實施關廠，青島啤酒因體制原因考慮到員工的安置，因此進展稍慢，2018年已關閉兩個工廠，盈利改善彈性大。關廠等產能優化行為在前期會帶來一次性計提折舊和員工安置等費用支出，對當年的凈利潤造成影響，但是產能優化后期以及高端產品銷售占比的提高會帶來行業整體利潤水平的上移，行業盈利拐點向上。根據申萬行業分類，SW 啤酒品板塊 2019Q1 行業收入 132.98 億元，同比增長 7.05%，實現歸母凈利潤 9.80 億元，同比增長 21.99%。

2012-2019Q1 SW 啤酒板塊行業收入及增速

數據來源：公開資料整理

2012-2019Q1 SW 啤酒板塊行業歸母凈利潤及增速

數據來源：公開資料整理

啤酒產品的毛利率較低，受上游紙箱、玻璃瓶、大麥等原材料價格影響較大。啤酒行業在2018年已形成高端化轉型和關廠提效的行業競合趨勢，行業整體趨勢向好，但是 2018 年原料成本的上升影響了噸價提升帶來的利潤提升。

從原材料價格變動歷史，2017-2018 年在上游環保政策導致的去產能情況下，玻璃、紙箱等產品由于供給緊張導致價格快速上漲，同時進口大麥價格也處于上漲階段，行業噸成本上升。2018 年華潤啤酒噸價提升 11.9%，噸成本提升 9.5%；青島啤酒噸價提升 0.2%，噸成本提升 5.2%；重慶啤酒噸價提升 2%，噸成本提升 0.8%。其中青島啤酒受原材料影響程度較大，華潤啤酒和重慶啤酒的噸價提升程度高于噸成本提升，產品結構高端話對噸價的提升效果明顯。

2019 年大麥價格有所上漲，玻璃指數、瓦楞紙價格出現下降趨勢，其他原材料成本相對較穩定，啤酒廠商的原材料成本壓力相較去年較小。下半年玻瓶價格有可能出現上漲趨勢，不同地區的回瓶率需求也會影響玻瓶價格，啤酒制造成本或處于高位，但不會持續出現較高漲幅。國內產品結構高端化進程持續，噸酒價格將持續提高。

2016-2018年品牌啤酒銷售量