一、2018年互聯網行業發展態勢分析

    1995年互聯網商用以來,我國互聯網行業經過十年左右的商業模式探索階段和十年左右的高速發展階段,已成長為經濟社會數字化轉型的重要引擎。2018年以來,受宏觀經濟下行壓力加大、人口紅利見頂等內外部多重因素的共振影響,我國互聯網行業遇到了一些困難,高歌猛進的勢頭有所放緩,開始進入轉型調整、動能轉換的新時期。

    1.行業仍處景氣區間,錄氣指數小幅下降

    一致指數和先行指數雙降。2019年第一季度,互聯網行業一致指數為104.78,環比下降0.05個點;先行指數為105.60,環比下降0.15個點;滯后指數為106.26,環比上升0.65個點。三大指數均大于100,我國互聯網行業發展仍處于景氣區間,但一致指數和先行指數均出現下降,表明行業將進入轉型調整的新階段。

互聯網行業發展先行、一致、滯后指數曲線

數據來源：公共資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國互聯網行業市場深度評估及市場前景預測報告》

    2.增速高位趨緩,降幅明顯擴大

    營收增速下降到30。2018年上市互聯網企業營收達1.86萬億同比增長30%,增速仍是戰略性新興服務業(14.9%)、科技服務業(15.0%)和高技術服務業(13.4%)的兩倍左右。收入增速的下滑幅度明顯加快。2014-2017各年增速分別為47.7%、45.5%、41.5%、38.1%,年均下降3個百分點左右。2018年,行業增速較2017年下降8.1個百分點,呈現加速下滑態勢。同時,行業總體運營效率有所下降,資本開支占營收的比重呈現緩步提升的狀態。

上市互聯網企業營收增長情況

數據來源：公共資料整理

    主要業務增長放緩,新興動能有待成長。2018年,電子商務、游戲、社交、搜索引擎四類業務的收入合計達15927.53億元,占總收入的比重達86%。電子商務收入同比增長33.4%,增速與2017年相比下降8個百分點。游戲、搜索引擎等業務增速較2017年同期分別下降23、22個百分點。社交業務雖然同比增長48.2%,但增速相比。

    去年同期下降28個百分點。新興業務方面,云計算、大數據、人智能等業務雖然增長很快,但規模較小,尚無法對行業增長形成有效支撐。

互聯網主要業務增長情況

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    3.企業集中上市,市值大幅波動垂直領域龍頭企業集中上市。

    2018年,美國、香港和內地資本市場紛紛對準上市公司,尤其是向以互聯網企業為代表的新經濟公司拋出橄欖枝,互聯網行業迎來2014年以來新一輪上市浪潮。2018年我國新上市互聯網企業共25家,經營范圍涵蓋了生活服務、文體娛樂、互聯網金融、音視頻、電子商務等眾多領域,包括美團點評、騰訊音樂、拼多多、愛奇藝等多家垂直領域龍頭企業。

2014-2018年互聯網新上市企業數量

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    10家企業進入全球市值三十強。2018年,全球上市互聯網企業前30強市值總額為3.5萬億美元,較2017年下降3.8%，新上市的美團點評、拼多多躋身全球互聯網市值前三十強,我國共有10家企業進入全球30強,較2017年增加1家。

    上市企業市值全年振幅達25.3%，2018年初,上市互聯網企業市值延續了2017年快速增長的態勢,峰值達10.4萬億元,較2017年底增長9.5%。進入下半年后,宏觀經濟下行壓力加大、業績增長放緩和國內外金融環境出現變化等多重因素共振,影響了投資者信心,上市企業市值持續下降。2018年,我國167家上市互聯網企業總市值為8萬億元,相比2017年底下降11.8%,全年振幅達21.3%。

上市互聯網企業市值變化情況

數據來源：公共資料整理

    互聯網行業仍處于價值流入期。2018年,上市互聯網企業的市值規模比達4.4,相比2017年有所下降,但仍高于閾值2的臨界點,行業總體處于高成長、高收益水平的價值流入期。

2014-2018上市互聯網企業與典型行業的市值收入比變化情況

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    二、中國互聯網行業未來六大發展趨勢

    1.新技術

    下一代網絡建設帶動5G產業崛起，工業互聯網促進制造業集成創新，大數據、人工智能將加速推進產業深度融合，技術創新推動金融信用體系趨于完善。

    2.新動能

    產業互聯網推動新舊動能加速轉換，“互聯網+先進制造業”成為振興實體經濟的重要途徑，制造業與互聯網融合的行業解決方案將繼續突破，智能制造的網絡安全保障將成為關鍵一環，農業全產業鏈信息化升級將加速。

    3.新場景

    數據與服務開辟未來消費新場景，共享服務更加智能化和全球化，智能化賦能更多平臺場景。

    4.新體驗

    智能交互催生消費新體驗，車聯網、智能家電促進“住行”新體驗升級，AR將重新定義移動交互體驗。

    5.新挑戰

    勒索病毒攻擊類或將成為常態，個人信息保護將面臨嚴峻挑戰，關鍵信息基礎設施的安全風險將不斷攀升，網絡空間安全防護能力將大幅加強，企業拓展國際化市場將面臨激烈競爭。

    6.新生態

    物聯網和工業互聯網安全生態建設將日益完善，平臺經濟創新與協同治理的需求將更加迫切，數據權屬關系受到廣泛關注，網絡綜合治理體系將加快完善，全球互聯網治理體系將深度變革。