一、計算機2019年Q1歸母凈利潤增長明顯提速

    1、營業收入增速下滑，行業標的分化更加明顯

    中信計算機（剔除重大資產重組，主營發生重大變化，不具備可比性的公司），2018年實現營業收入5119.18億元。整體來看，2018年同比增長15.28%，較上年同期提高7.14個百分點；按中位數法統計，2018年各公司同比增長的中位數為13.52%，較上年同期下降3.98個百分點；按算術平均法統計，2018年各公司同比增長的算術平均數為14.97%，較上年同期下降13.51個百分點。

2017-2018年計算機行業（中信）營業收入同比增速

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國電子計算機行業市場評估及投資前景評估報告》

    歸母凈利潤大幅下滑。中信計算機（剔除重大資產重組，主營發生重大變化，不具備可比性的公司），2018年實現歸母凈利潤166.50億元。整體法計算，2018年同比下降53.96%；中位數法計算，2018年各公司同比增長的中位數為4.84%，較上年同期下降5.82個百分點；2018年各公司同比增長的算術平均數為-49.53%，較上年同期下滑明顯。

2017-2018年計算機行業（中信）歸母凈利潤同比增速

    2019年一季度計算機行業共實現營業收入1346.53億元，同比增長15.25%，較去年同期28.49%的營收增速相比下降了13.23個百分點；按照中位數法，2019年一季度的營業收入增速為17.10%，較去年同期16.80%的營收增速相比上升了0.30個百分點。整體法增速降幅較大，但中位數法增速基本企穩，反映出行業標的質量的持續分化。

2019年一季度計算機行業營業收入增長情況

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    2、歸母凈利潤增速明顯提升，受非經常損益影響較大

    2019年一季度計算機行業共實現歸母凈利潤69.64億元，同比上升63.32%，較去年同期8.75%的歸母凈利潤增速相比有大幅度的上升；按照中位數法，2019年一季度的歸母凈利潤增速為15.73%，較去年同期12.21%的歸母凈利潤增速相比也有提升，上升的幅度低于整體法增速。歸母凈利潤整體法增速和中位數法增速均較去年同期有所上升，體現出2019年計算機Q1的獲利能力整體增強。

2019年一季度計算機行業歸母凈利潤情況

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    2019年一季度計算機行業共實現扣非歸母凈利潤25.05億元，同比下降9.51%，較去年同期28.75%的扣非歸母凈利潤增速相比下降了38.27%；按照中位數法，2019年一季度的扣非歸母凈利潤增速為10.73%，較去年同期11.16%的扣非歸母凈利潤增速相比下降了0.44個百分點。扣非歸母凈利潤的整體法增速和中位數法增速均出現下降，且與歸母凈利潤增速明顯背離，反映出2019年一季度非經常損益對歸母凈利潤的影響較大，且計算機行業整體的實際經營盈利能力有所下降。具體的，歸母凈利潤增速與扣非歸母凈利潤增速相差較大的主要原因在于同方股份、思維列控、航天信息等公司持有的交易性金融資產產生的公允價值變動收益較去年有大幅度提升。

2019年一季度計算機行業扣非歸母凈利潤情況

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    3、行業2019年Q1整體費用率基本企穩

    2018年，銷售費用率為8.09%，較上年提高1.21個百分點；管理費用率為15.03%，較上年提高0.71個百分點；財務費用率為1.10%，較上年提高0.28個百分點。從利潤率來看，毛利率上升明顯，但凈利率大幅下滑。2018年，計算機行業毛利率為31.44%，較上年提高4.16個百分點；凈利率受制于三費率提高，2018年凈利率僅為3.81%，較上年下降3.46個百分點。

2016-2018年計算機行業三費率分析

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2016-2018年計算機行業毛利率及凈利率分析

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    2019年一季度計算機行業共實現銷售費用100.74億元，，較去年同期增長了10.21%；行業整體的銷售費用率為7.48%，較去年同期7.82%的銷售費用率相比基本持平，略微上升了0.34個百分點。

2019一季度年計算機行業銷售費用情況

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    2019年一季度計算機行業共實現管理費用（含研發費用）187.44億元，較去年同期增長18.36%，行業整體的管理費用率為13.92%，較去年同期13.55%的管理費用率相比略微上升了0.47個百分點。

2019年一季度計算機行業管理費用情況

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    2019年一季度計算機行業共實現財務費用13.20億元，較去年同期增長10.37%，行業整體的財務費用率為0.98%，較去年同期1.02%的財務費用率相比略微下降了0.04個百分點，基本持平。

2019年一季度計算機行業財務費用情況

資料來源：公開資料整理

    二、計算機行業技術發展趨勢

    1、軟件和信息技術網絡化

    網絡化成為軟件和信息技術服務技術發展的基本方向。計算技術的重心正在從計算機本身轉向互聯網，互聯網成為數據集成和軟件開發的平臺，將推動整個產業全面轉型。軟件即服務（SaaS）、平臺即服務（PaaS）、基礎設施即服務（IaaS）、數據及服務（DaaS）等不斷涌現，無論是泛在網、物聯網還是移動計算、云計算，都是軟件網絡化趨勢的具體體現。

    2、軟件和信息技術服務化

    服務化成為軟件和信息技術服務產業轉型的本質特征，該行業將進一步加強以服務為核心的信息化建設。軟件構造技術和應用模式正在向以用戶為中心轉變。云計算是軟件和信息技術服務化的一種主流模式，它可以按照用戶需要動態地提供計算資源、存儲資源、軟件應用等資源，具有動態伸縮高、成本低、可管理性好、能耗低、安全性高等優點。在服務化趨勢下，向用戶提供軟件和信息技術服務所帶來的體驗成為競爭的決定因素。

    3、軟件和信息技術智能化

    智能化是軟件和信息技術服務發展的永恒主題。智能化是在海量信息基礎上實現知識的自動識別、甄選，賦予信息系統自適應能力，通過對采集數據程序化的計算，獲取精確的信息，大幅提高資源配置效率。該行業通過智能化的手段，運用更高級化的軟件開發語言和更集成化的開發工具，使軟件的感知范圍逐步由基礎的物理形態向抽象的意識思維領域拓展，并能夠從復雜多樣的海量數據中自動高效地提取所需知識。

    4、軟件和信息技術平臺化

    平臺化是軟件和信息技術服務技術和產品發展的新方向。傳統的操作系統、數據庫、中間件和應用軟件相互滲透，融合出新的一體化軟件平臺。硬件與操作系統等軟件整合集成，可降低軟件產品應用的復雜度，滿足用戶靈活部署、協同工作和個性應用的需求。在平臺化趨勢下，軟件的競爭從單一產品的競爭逐漸演變為平臺間的競爭，并且將以平臺建設為核心搭造新的產業鏈。