錫是人類最早發現和使用的金屬之一。由于錫質軟有延展性、化學性質穩定，抗腐蝕、易熔，摩擦系數小，錫鹽無毒，因此錫和錫合金在現代國防、現代工業、尖端科學技術和人類生活中得到了廣泛的應用。中國錫資源豐富，長期以來一直是錫的生產大國，儲量和產量均居于世界前列。

    我國錫礦儲量2016年開始大規模提升，到2017年全國錫礦儲量450.04萬噸，同比增長1.06%。

2010-2017年中國錫礦探明儲量統計

資料來源：自然資源部、智研咨詢整理

    2017年全國錫礦新增探明儲量8.6萬噸，相比2016年增加了4.5萬噸，增速109.76%。

2010-2017年中國錫礦新增探明儲量統計

資料來源：自然資源部、智研咨詢整理

    隨著我國工業、制造業規模的快速擴張，高端制造業對于錫礦需求明顯增加，錫礦砂及其精礦進口量近幾年增速突出。

    2017年我國錫礦砂及其精礦進口量達到47.46萬噸高峰，2018年回落至29.55萬噸，相比2016年，我國錫礦砂及其精礦進口量依舊增長了0.41萬噸。2018年我國錫礦砂及其精礦進口金額9.23億美元，同比增長13.25%。

2014-2018年中國錫礦砂及其精礦進口量及進口金額統計

資料來源：中國海關、智研咨詢整理

    2017年我國錫礦砂及其精礦恢復出口，2018年全國錫礦砂及其精礦出口量76.44噸，同比提升18.25%，2018年錫礦砂及其精礦出口金額增至56.64萬美元。

2014-2018年中國錫礦砂及其精礦出口量及出口金額統計

資料來源：中國海關、智研咨詢整理

    2016年以來，我國錫行業面臨日益嚴格的環保政策。南方主產區：因環保核查和安全檢查嚴格，產量增長依然受限。內蒙古產區：1）銀漫礦業：2018年計劃增產至逾6000噸，2019.2月因礦山交通事故已被責令停產整頓。2）維拉斯托礦業：啟動準備中，暫無投產消息。3）黃崗礦業：產量平穩，無增產計劃。

    我國錫礦產量整體處于下降趨勢，2018年全國錫礦產量9萬噸，相比2017年減少0.3萬噸。

2010-2018年中國錫礦產量統計

資料來源：USGS、智研咨詢整理

    根據智研咨詢發布的《2019-2025年中國錫礦及錫金屬產業全景調研及投資前景分析報告》數據顯示：2016年之后，我國錫礦需求開始明顯放緩，2018年全國錫礦需求量下降至31.18萬噸，同比下降19.72%。

2013-2018年中國錫礦需求量走勢圖

資料來源：USGS、中國海關、智研咨詢整理

    中國錫消費仍以焊料為主，占比達到60%；其次是錫化工，占比15%；馬口鐵占比第三。

2018年中國錫礦消費結構占比

資料來源：智研咨詢整理

    受經濟大環境影響，焊料行業錫消費面臨下滑風險，尤其白色家電等傳統領域受到影響。錫膏、錫粉產量將繼續增長，錫條產量將有所下滑。隨著2019-2020年5G基站建設提速，該領域有望拉動焊料消費。

    中美貿易環境影響錫化工下游產品出口，從而影響化工產品訂單。硫醇甲基錫主要原料巰基酯產能產量縮減后價格大漲，導致甲基錫生產企業成本壓力激增。PVC產量逐年穩定增長，PVC穩定劑需求隨之增長。

    2018年馬口鐵行業依然處于產能過剩狀態，存在新投產產能因需求不佳而停產的現象。熱軋板價格高抬升成本階段性影響馬口鐵企業生產積極性。

    中國是全球主要的工業金屬生產和消費大國，主要品種產銷量均位居全球前列。盡管消費電子低迷，錫需求不振，但隨著緬甸供給能力下降，全球錫資源枯竭問題顯現，行業利潤向上游錫礦傾斜。

    未來錫礦產業發展趨勢主要集中在3個方面：（1）中國環保政策趨嚴，環保投入增加，進入門檻不斷提高，促進錫礦行業向龍頭企業集中；（2）中國錫礦礦產資源存在不同程度對外依賴度，國內龍頭礦企紛紛走出國門，進行海外資源并購，已成必然趨勢，具有豐富并購經驗的錫礦公司將獲得更大機會；（3）隨著中國經濟增長進入“新常態”，對錫礦需求的拉動減弱，錫礦需求增長將趨緩。單純擴規模的粗放型增長模式遭遇瓶頸，未來對企業精細化管理要求更高，擁有優秀管理團隊和良好治理結構錫礦公司有望脫穎而出。