苯乙烯，是用苯取代乙烯的一個氫原子形成的有機化合物，工業上是合成樹脂、離子交換樹脂及合成橡膠等的重要單體。主要用于生產EPS（聚苯乙烯泡沫）ABS樹脂（烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）、PS (聚苯乙烯)、丁苯橡膠(SBR)與UPR (不飽和聚酯樹脂)等重要的，用途廣泛的產品。

    目前工業生產苯乙烯主要是通過純苯和乙烯生成乙苯，再通過乙苯的催化脫氫工藝或是負壓絕熱脫氫生成苯乙烯。

苯乙烯產業鏈結構示意圖

資料來源：智研咨詢整理

    從國內苯乙烯的生產來看，近幾年我國的苯乙烯生產能力穩步提升，近幾年受下游需求強勁，進口替代加速的影響，我國苯乙烯產能增速有所提升，2018年中國苯乙烯產能達到了968.7萬噸，同比增長76萬噸。近幾年我國苯乙烯產能走勢如下圖所示：

2009-2018年中國苯乙烯產能走勢

資料來源：智研咨詢整理

    從產能分區域格局來看，我國苯乙烯產業主要集中在華東與華北地區，圍繞長三角與環渤海地帶形成了較為集中的苯乙烯產業鏈，競爭力也逐漸增強。近幾年行業新增的產能主要集中在山東與安徽兩省。西南與華中地區地區生產能力幾近空白。

    2017年青島堿業50萬噸苯乙烯產能投產，2018年海灣化學新增50萬噸苯乙烯生產能力，安徽昊源增加26萬噸。西北、華南、華中等地區沒有新增產能。

2017/2018年我國苯乙烯新增產能

資料來源：智研咨詢整理

    從產能分布格局來看，由于2017年與2018年主要新增產能均集中在山東地區，華南、東北、西北等地的產能占比逐漸走低。2018年除山東以外的華東地區產能占比達到42.77%，華北及山東地區產能占比提升至27.30%。近幾年我國苯乙烯產能分區域分布格局變化如下圖所示：

2016-2018年中國苯乙烯產能分區域格局變化趨勢

資料來源：智研咨詢整理

    隨著國內產能擴張，國內苯乙烯產量穩定增長，尤其是2016-2018年，年度增長率較為穩定，維持在11%-12%。2018年，受利潤大幅提升，新裝置投產等因素影響，我國苯乙烯產量繼續呈現高速增長趨勢。2018年我國苯乙烯產量達到了760.82萬噸，產能利用率約為78.5%左右。行業產能總體處于適度區間。

2009-2018年中國苯乙烯產量及產能利用率走勢

資料來源：智研咨詢整理

    從進出口市場來看，中國的苯乙烯需求相對較大，國內進口量常年保持在300萬噸以上，出口量極小，但波動響度較大，常年保持在一萬噸以下，個別年份出口可達7萬噸。但總的來看，隨著國內產能的增長，進口量近幾年也呈現出一定的下降趨勢，行業自給率顯著提升。2018年我國苯乙烯進口量下降至291.35萬噸，進口量已經連續三年下降。

2009-2018年中國苯乙烯進口量走勢

資料來源：中國海關

    2018年我國苯乙烯表觀消費量約為1051.65萬噸，目前進口貨源仍占國內市場需求的27.7%左右，對外依存度已經從2009年的57.5%下降了一半左右。近幾年我國苯乙烯表觀消費量及對外依存度走勢如下圖所示：

2009-2018年中國苯乙烯需求量及對外依存度走勢

資料來源：智研咨詢整理

    從下游的需求領域來看，EPS依然是占比最大的下游，消費占比為26%；PS及ABS受下游家電及汽車行業需求增加支撐，產量亦均有增長，對苯乙烯消耗占比分別為25%、22%。SBR近幾年增長迅速，對苯乙烯的需求提升至11%左右。

2018年我國苯乙烯下游需求結構走勢

資料來源：智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2019-2025年中國苯乙烯行業市場全景調研及投資前景預測報告》指出：未來，苯乙烯表觀消費量將繼續保持穩中增長勢頭，自給率仍有較大的提升空間，未來國內產能將會持續中高速增長。

    一方面從下游的應用領域來看，隨著建材、家電和汽車工業的穩步發展，國內市場對PS、ABS樹脂等的需求將繼續保持一定的增速。EPS、PS及ABS三大行業仍將是苯乙烯消費主力。但需求占比結構將會逐漸調整，PS供應仍存在一定的缺口，進口量增長迅速，對外依存度高，未來仍有較大的增長空間，預計未來將成為苯乙烯下游最大需求市場。

    從產能發展來看，單從中國苯乙烯產能分布來看，華東及華北較為集中，占比高達70%，且需求缺口依然存在，預計未來幾年的進口量將有望保持在200萬噸左右，行業仍具有較好的盈利能力，中國苯乙烯產能擴張腳步依舊如火如荼，據不完全統計，2019-2020年，我國預計投產的苯乙烯新增產能約380萬噸，其中最大的為浙江石化一期的120萬噸苯乙烯項目。未來幾年，我國苯乙烯將很快達到自給自足的狀態，屆時全球苯乙烯貨源流向也將會形成新的格局。

2019-2020年部分苯乙烯新增產能統計

資料來源：智研咨詢整理