屠宰端嚴查，進一步清庫存，豬價下半年將加速上漲。2019年4月3日，市場監管總局、農業農村部、工信部三部門聯合發布《關于在加工流通環節開展非洲豬瘟病毒檢測的公告》。公告要求1）豬肉制品加工企業、生豬產品經營者(含餐飲服務提供者)必須嚴格落實進貨查驗和記錄制度，加強對采購生豬產品的管控和溯源管理，確保購進的生豬產品來自定點屠宰廠。2）豬肉制品加工企業、生豬產品經營者采購生豬產品應當批批查驗其動物檢疫合格證明、肉品品質檢驗合格證明以及非洲豬瘟病毒檢測結果，確保購進的生豬產品不帶非洲豬瘟病毒；采購的進口生豬產品應附有合法的入境貨物檢驗檢疫合格證明。

    同時公告指出豬肉制品加工企業開展非洲豬瘟病毒檢測從2019年5月1日起執行。這一公告發布使屠宰企業開始進行凍肉拋售，導致4-5月份生豬價格上行壓力較大。屠宰環節的監督管控措施日益嚴格，短期內對小型屠宰場的整頓會加速，生豬養殖企業將受到屠宰產能不足的影響在豬價博弈中處于下風。

    豬價短期承壓，下半年進入快速上行區間。4月份屠宰企業凍肉庫存處于50-60%的相對高位，降低至20%的正常水平大約需要1個半月左右。此次凍肉去庫存使得市面上豬肉供給進一步減少，疊加6月份之后豬肉消費需求逐步回暖，下半年豬價將進入快速上行區間。

    短期內對屠宰企業監管政策梳理

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    環保趨嚴&掃黑除惡打破地方保護，龍頭整合趨勢更明顯。16年以來，中央政府高度重視環保治理，中央環境保護督察實現了對全國31個省市區的全覆蓋，掀起一輪“環保風暴”。生豬屠宰行業普遍存在環境污染嚴重和產能相對落后的現象，各地政府按照環保工作要求，大力度開展畜禽養殖污染集中整治工作，大量無法達到污染排放標準的小屠宰場關停并轉，民間私屠濫宰現象也得以遏制。與此同時，政府深入推進掃黑除惡專項斗爭，將在商貿集市、批發市場、旅游景區等場所欺行霸市、強買強賣、收保護費的市霸、行霸等黑惡勢力列為重點打擊對象之一，屠宰銷售渠道受地方勢力干預大幅減少。我們認為環保風暴&掃黑除惡從根本上打破了行業長期固化的競爭格局，大量憑借地方保護而生存的本地中小屠宰場退出行業，為大屠宰企業空出成長空間。

    從行業集中度來看，季度規模以上定點屠宰量/全國生豬出欄量的比值在17年出現明顯提升，18年延續龍頭快速整合行業趨勢。

    17年以來，規模以上定點屠宰量/全國生豬出欄量的比值出現提升趨勢

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    非洲豬瘟促使政策再加碼，大屠宰場受益明顯。自8月以來，非洲豬瘟逐漸蔓延全國，防控疫情成為未來監管重點。在此背景下，農業部連發《打擊生豬屠宰領域違法行為做好非洲豬瘟防控專項行動方案》、《關于加強生豬屠宰企業非洲豬瘟防控保障豬肉質量安全和有效供給的通知》、《關于開展打擊私屠濫宰防控非洲豬瘟保證生豬產品質量安全專項治理行動的通知》，要求堅決關閉不符合設定條件的生豬屠宰企業，壓縮落后產能，嚴厲打擊私屠濫宰等違法行為，鼓勵優勢屠宰企業整合產業鏈，加快推進生豬屠宰清理整頓和標準化創建，這或意味著屠宰監管政策繼續加碼，中小屠宰場環保、檢疫成本大幅提升，私屠濫宰得到較好整治，龍頭規模效應的優勢將得到更好的體現。此外，非洲豬瘟推動國內疫情防控體系進一步完善，監管層大力推動就地屠宰、冷鏈運輸、冷鮮上市的模式，長途調運生豬難度或越來越大，這將對屠宰行業造成長遠影響。一方面，冷鮮肉受益政策驅動有望快速替代熱鮮肉，市場空間迅速擴大，這對以冷鮮肉為主的規模以上屠宰企業是較大的利好；另一方面，由于國內生豬區域供需存在較大差異，長期存在北豬南運現象，河南、東北為重要調出區域，若調豬轉向調肉，將有利于主產區屠宰場。

    ①生豬出欄量和屠宰量的最高點出現在每年1月、12月，最低點通常出現在每年2、3月份和每年6、7月份；②除2016年豬周期明顯向下之外，每年4-6月均是豬價最低點。

    全國生豬定點屠宰企業屠宰量月度對照表

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    全國生豬定點屠宰企業屠宰量月度占比對照表

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    全國生豬定點屠宰企業屠宰量月度環比變化對照表

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國生豬屠宰行業市場潛力分析及投資機會研究報告》