一、氨綸行業概括

    氨綸是一種彈性纖維，主要用于編制有彈性的織物，通常將氨綸絲與其他纖維混紡供織造使用，一般含氨綸5-25%。它可用于織造各種內衣、游泳衣、緊身衣、牛仔褲、運動服、帶類的彈性部分。氨綸的最大特點是高伸長、高彈性，具有改善紡織品性能和風格的特殊性能。

    氨綸的生產工藝有溶液干法、溶液濕法、化學反應法、熔融紡絲四種。其中干法紡絲是目前世界上應用最廣泛的氨綸紡絲工藝，干法紡絲產量約為世界氨綸總產量80%。濕法紡絲和化學反應法逐步被淘汰，熔融紡絲理論上具有較好的發展前景，但受原料、技術、性能、需求、設備等各方面因素限制，實際上市場份額也在減少。

氨綸生產工藝——溶液干法

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國氨綸行業市場運營態勢及投資前景分析報告》

    二、中國氨綸供給：產能穩步增長，行業格局迎來改善

    國內氨綸產能持續增長。2018年國內氨綸產能達到79.2萬噸，同比增速為5.53%。2012年至2018年，產能年復合增長率為6.63%。2018年國內氨綸企業平均開工率為80.36%，整體依然維持在較為合理的位置。氨綸產能分布主要集中在華東地區，占總產能的82.1%。

2012-2018年國內氨綸供應情況

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2018年國內氨綸產能分布

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    氨綸行業有望在2020年下半年復蘇。2018年國內氨綸總產能79.2萬噸。2021年國內氨綸產能預計達97.7萬噸。新增產能經過市場消化，預計2020年下半年氨綸行業供需格局將明顯改善，行業迎來復蘇。

國內氨綸產能及其增速（單位：萬噸）

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    氨綸行業集中度提升，頭部企業持續受益。氨綸行業具有明顯的頭部效應，2018年國內氨綸行業產業集中度（CR4）為44.9%。目前市場上仍有大量小產能企業在生產，隨著頭部企業的持續擴產，具有規模優勢的頭部企業將以更低的成本占領市場，小企業老舊的產能將被淘汰，行業集中度會進一步提升。

2018年國內氨綸生產企業產能占比

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    三、氨綸行業上游成本分析

    從上游成本構成情況來看，氨綸的生產原材料主要是PTMEG和MDI，其中PTMEG占比63%，MDI占比11%，兩者合計占到氨綸總成本的70%以上，影響較大。PTMEG產業鏈上游為BDO，下游消費領域主要集中在氨綸、熱塑性聚氨酯彈性體和PU樹脂等領域，近幾年由于氨綸行業，尤其是干法氨綸的迅猛發展，拉動PTMEG的需求，目前氨綸已成為我國PTMEG最大的消費領域，消費占比約為80-90%。

氨綸成本構成

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    四、氨綸行業下游需求分析：下游需求廣泛，消費逐年上升

    國內氨綸表觀消費量呈逐年上升趨勢。2018年國內氨綸表觀消費量60.71萬噸，同比增長6.56%。經過2016年的回暖之后，國內氨綸表觀消費量同比增速略有降低。2016-2018年均復合增長率9.55%，依然維持穩定增長。

2012-2018國內氨綸需求情況

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    氨綸主要應用在紡織服裝領域。氨綸一般不單獨使用，而是少量使用于織物中，改善織物性能，提升織物檔次，含量一般在3-30%左右，可根據不同產品的使用性能調整氨綸含量。

    氨綸下游織造應用范圍十分廣泛。包紗主要用于休閑服、牛仔褲等。圓機和經編用于制作內衣、健美服、泳裝、襪子等。

氨綸下游織造需求占比

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氨綸下游應用領域分布

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    中國氨綸進出口量創新高。2018年氨綸進口量2.61萬噸，出口量5.55萬噸，凈出口2.94萬噸。氨綸進出口量均達到歷史新高。中國氨綸主要進口自越南，占總進口量的41.3%。

2012-2018年國內氨綸進出口情況

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2018年國內氨綸主要進口國

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