一、電網設備細分行業經營情況分析

    1、高低壓設備經營情況分析

    改革開放以來，我國電器行業在國民經濟高速發展的大環境中，通過“引進-消化-創新”國外發達國的先進管理經驗和技術，進入了歷史大發展的新時期。

    我國電力裝備和電力生產工業發展迅猛。每年新增發電裝機容量增長速度都超過8%，預計到2020年裝機容量將達到8億kW。

    但是按人均對電力的占有量，我國則遠遠落后于發達*。由于相關工業發展空間很大，因此高壓低壓成套電器設備有巨大市場需求。

    巨大的市場需求，也帶來了國內外廠商的激烈競爭，僅國內高低壓成套電器設備生產廠已達上千家。

    市場需求促進了技術的進步和發展，隨著社會的進步和經濟與科技的發展，對電力系統提出了更高、更新的要求。

    特別是對控制電力系統的主設備—高低壓成套電器設備的安全可靠性、自動化等方面提出了更高的要求。

    高低壓電器技術無論是產品設計、制造工藝，還是經營管理，生產過程方面都取得了很大進步。

    在高壓電器方面，SF6技術、真空技術、組合技術等已應用于產品結構中，并基本實現了“無油化”。

    工藝中已出現引進殼體生產線，真空環氧澆注及注塑設備，機械加工中心、焊接機器人、柜體加工用數控和塑涂設備。

    目前，500kV及以下電壓等級的國產設備已能滿足國內需要，其技術參數已接近或達到國外先進水平。

    高低壓設備板塊2018年實現營業收入2851.28億元，同比增長14.13%；實現歸母凈利潤102.58億元，同比下降24.66%，銷售毛利率為19.76%。2019年一季度，高低壓設備板塊實現營業收入596.23億元，同比增長9.46%；實現歸母凈利潤26.02億元，同比下降了4.39個百分點，銷售毛利率為19.62%，行業整體銷售毛利率近三年以來呈現下行的走勢。

    近幾年高低壓設備營業收入及營業收入增速

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國石英砂行業市場供需預測及發展前景預測報告》

    近幾年高低壓設備歸母凈利潤及歸母凈利潤增速

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    高低壓設備銷售毛利率（單位：%）

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    2、電氣自動化設備

    電氣自動化技術涉及電力電子技術、計算機技術、電機電器技術、信息與網絡控制技術、機電一體化技術等諸多領域，是一門綜合性較強的學科。主要特點是強弱電結合，機電結合，軟硬件結合，電工技術與電子技術相結合，元件與系統相結合，觸角伸向各行各業，小到一個開關的設計，大到宇航飛機的研究，都有它的身影。由于和人們的日常生活以及工業生產密切相關，發展非常迅速，現在也相對比較成熟。

    隨著晶體管、大功率晶體管、場效應管等大功率的電子器件的出現和成熟、以及建立在場的理論上、以現代數學、矩陣代數為理論依據的弱電強電控制系統更使電子技術與自動化達到新的歷史高度。

    電氣自動化技術框架

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    自動化行業是周期性與成長性疊加的行業。狹義的說，電氣自動化產品是設備機械設備的上游，其需求與機械設備的需求具有將強的相關性。而機械設備受制造業周期性影響很大，從而影響上游電氣自動化產品的需求。同時，由于自動化產品產業格局相對分散， 市占率提升具有較大空間，而且隨著下游設備產業升級、自動化率的提升，綜合來看，自動化行業的成長性更強。

    電氣自動化設備板塊2018年實現營業收入1256.07億元，同比增長4.04%；實現歸母凈利潤88.6億元，同比下降30.23%，銷售毛利率為30.71%。2019年一季度，電氣自動化設備板塊實現營業收入214.85億元，同比增長7.98%；實現歸母凈利潤11.56億元，同比增長了3.69個百分點，銷售毛利率為30.37%，行業整體銷售毛利率近五年以來呈現下行的走勢。

    近幾年電氣自動化設備營業收入及營業收入增速

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    近幾年電氣自動化設備歸母凈利潤及歸母凈利潤增速

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    電氣自動化設備銷售毛利率（單位：%）

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    去年以來我國啟動第三輪特高壓項目的建設潮，2018年能源局下發通知加快推進9項重點輸變電工程建設，包括12條特高壓工程，合計輸電能力5700萬千瓦，將于今明兩年給予審核。預計這9項輸變電項目的投資規模在1800億元至2000億元左右，按照60%的設備采購計算，預期將要釋放大約1100億元至1200億元左右的主要設備訂單。從核準數量來看，這次核準開工的特高壓項目已經創出了歷年特高壓線路審批條數之最，從落地節奏來看，一般在項目開工半年左右將會進入產品交付期，2019年至2020年將是設備交付高峰，因此，預計今年的特高壓設備企業將迎來一波業績上升期。

    2019年1-4月，我國電網建設投資完成額累計同比下降了19.1%，隨著國家電網建設的逐漸完善，電網投資持續下降，預計下降趨勢短期難以扭轉。在此背景下，板塊受到特高壓項目的提振，總體的下行壓力有望得到減小。

    二、電網設備投資情況分析

    由于我國電氣設備行業還存在基礎薄弱、缺乏自主知識產權、電子設備器企業對低壓電器和高壓電器產品的配套件開發不重視、原材料使用不合理、企業執行電子產品國際標準落后等諸多問題，使得我國電腦產品跨越第一、二代，直接進入第三、四代產品的生產、開發難以成為現實。下面來看看電氣行業發展前景分析。

    要推進電工設備行業的發展，(1)對第二代產品中不完善的，進行二次開發，加強系列電器產品的開發，便于用戶的更新使用;(2)著重發展、推廣第三代產品，使其市場份額增加至50%以上，并完善產品系列的開發;(3)有足夠經濟實力和技術開發能力的行業龍頭企業要加快開發第四代產品，緊跟國際低壓電器的技術走向，為第四代產品在國內的實用普及打下基礎。

    當前行業發展的重點是第三代產品，提高高檔國產低壓電器產品市場占有率;滿足低壓配電、控制系統與裝置以及國家重點工程配套需要;明顯提高我國主要低壓電器產品可靠性及外觀質量。從目前發展情況看，應重點開發以下八大類電器產品：智能化框架斷路器、智能化塑殼斷路器、交流接觸器、低壓真空斷路器、電子式電動機保護器、啟動器(包括軟啟動器)、新型終端電器(重點發展低壓浪涌保護器)、控制與保護開關電器。

    《電力發展“十三五”規劃》，是國家發展和改革委員會、國家能源局根據《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》、《能源發展“十三五”規劃》制訂的規劃。其內容涵蓋水電、核電、煤電、氣電、風電、太陽能發電等各類電源和輸配電網，重點闡述“十三五”時期我國電力發展的指導思想和基本原則，明確主要目標和重點任務。《規劃》是“十三五”電力發展的行動綱領和編制相關專項規劃的指導文件、布局重大電力項目的依據，規劃期為2016-2020年。規劃實施過程中，適時進行滾動調整。同時，分年度對規劃執行情況進行梳理、微調。

電網基建項目投資預測（單位：億元）

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電網基建項目投資增速預測

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