一、上半年乘用車現狀分析：上半年乘用車終端逐步好轉，國五庫存調整已近尾聲

    終端：上半年乘用車終端實銷累計同比增長1.4%，短期有擾動但季度環比有改善。上半年乘用車終端銷售總體同比正增長，從數據來看，短期有擾動，但2季度環比1季度有較大改善。根據數據統計，今年1-6月乘用車終端約1026萬輛，累計同比增速為+1.6%。

乘用車月度終端實銷數（萬輛）及同比增速

數據來源：公共資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國乘用車車聯網行業市場潛力分析及投資機會研究報告》

    在全社會消費零售中，汽車消費占比近三分之一，因此汽車消費強弱對全社會消費零售數據影響較大，汽車類商品零售額增速與乘用車終端實銷數增速趨勢基本一致。根據數據，6月社零數據中汽車消費同比增速為+17.2%，前6月累計同比增速為+1.2%。

汽車消費增速及乘用車終端實銷數增速（%）

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    批發：乘用車批發端銷量仍有壓力，國五車庫存調整已接近尾聲。產量端、批發銷量的持續負增長驗證了乘用車企業已開始主動去庫存的觀點。根據統計，今年1-6月份乘用車批發銷量累計1012.4萬輛，累計同比增速為-14.0%。

乘用車批發銷量（萬輛）及單月同比增速

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    展望：預計下半年乘用車終端仍有望實現正增長。保守估計19年狹義乘用車終端銷量同比增長5%-10%，批發銷量由于受終端需求和庫存策略的共同影響，復蘇將滯后于終端銷量，估計19年批發銷量與終端銷量增速會產生背離，19年批發銷量或為負增長，中性偏樂觀假設下估計批發銷量增速在-5%-0%。

2019年下半年狹義乘用車終端銷量增速預測推算表

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    二、乘用車細分領域表現概況

    1.分車型：上半年轎車、SUV終端實銷分別同比增長2.8%、3.4%

    根據數據統計，19年上半年轎車終端實銷累計513.0萬輛，累計同比增速為+2.8%；SUV終端實銷累計434.1萬輛，累計同比增速為+3.4%；MPV終端實銷累計70.9萬輛，累計同比增速為-13.0%；交叉乘用車終端實銷累計8.5萬輛，累計同比增速為-14.4%。

16-19H1乘用車分車型終端實銷累計同比增速

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15-19H1乘用車分車型占比情況

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    剔除新能源乘用車后，上半年轎車終端實銷同比增速轉負為-0.6%，SUV終端實銷累計同比增速為+1.2%。新能源轎車占轎車比重從2015年的1.5%上升至2018年的5.8%，2019年上半年進一步提升至7.2%；新能源SUV占SUV比重從2015年的0.3%上升至2018年的2.9%，2019年上半年提升至3.6%。

2015-2019H1乘用車分車型終端實銷同比增速

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乘用車、轎車、SUV中新能源車占比（終端實銷數口徑）

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    2.分系別：上半年日系、德系品牌乘用車終端實銷增速大幅好于行業

    根據數據統計，上半年自主、合資品牌乘用車終端實銷分別為393.7萬輛、632.8萬輛，累計同比增速分別為-4.3%、+5.7%。

    從16年-19年上半年自主、合資品牌終端表現來看，自主品牌受小排量乘用車購置稅優惠政策力度的影響較合資品牌更大。16、17年自主品牌終端銷量分別同比增長22.2%、2.6%，合資品牌終端銷量同比增速分別為12.8%、-2.4%。18年刺激政策正式退出后，自主品牌終端銷量大幅下降，同比增速為-12.0%，合資品牌終端銷量則同比下降6.0%，19年上半年自主品牌終端銷量同比增速仍為負，合資品牌已實現正增長。

自主、合資品牌乘用車終端實銷數累計同比增速

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    合資品牌中，日系、德系品牌乘用車終端實銷增速大幅好于行業。19年上半年日系品牌終端銷量221.2萬輛，累計同比增長17.7%；德系品牌終端銷量244.5萬輛，累計同比增長10.6%；韓系品牌終端銷量52.3萬輛，累計同比增長4.6%；美系品牌終端銷量90.1萬輛，累計同比下降13.6%。

合資分品牌乘用車終端實銷數累計同比增速

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    市場份額表現上看，19年上半年自主品牌市場份額為38.4%，同比下降2.4個百分點；合資品牌中，日系、德系品牌市場份額分別為21.6%、23.8%，同比提升2.9、1.9個百分比；美系品牌市場份額為10.3%，同比下降1.5個百分點。

乘用車分品牌市場份額情況

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    3.分地區：上半年東部地區終端銷售同比增長4.1%，中西部微增長

    19年上半年東部地區乘用車終端實銷500.0萬輛，同比增長4.1%，表現好于行業整體水平；西部地區乘用車終端240.1萬輛，同比微增長0.2%；中部地區乘用車終端237.9萬輛，同比微增長0.6%；東北地區乘用車終端48.4萬輛，同比下降10.0%。若剔除新能源乘用車，則19年上半年東部、中部、西部、東北地區傳統乘用車終端銷量同比增速分別為0.3%、-1.1%、-1.8%、-10.2%。

乘用車分地區終端實銷同比增速

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乘用車（剔除新能源）分地區終端實銷同比增速

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