一、2019年上半年新能源汽車銷售情況分析

    1-5月，我國新能源汽車銷售47.5萬輛，同比增長46.2%，銷量保持快速增長。根據2018年經驗，1-6月，新能源汽車存在搶裝行情，因此銷量保持快速增長,7月以后增速下滑。2019年4月開始增速就出現明顯下滑，同比增速下滑至1.9%，增長壓力明顯。說明在車市整體低迷環境下，原本快速增長的新能源汽車銷量也受到較大影響。

    1、新能源汽車銷售情況分析

    國五清庫下，乘用車終端銷量表現好于批售，行業仍處于底部。中汽協1-5月批售銷量839.9萬輛，同比下滑15.2%，較1Q19同比降幅擴大，其中5月乘用車批售銷量156.1萬輛，同比下滑17.4%，降幅較4月略收窄0.3個百分點，行業仍處于底部，回升不明顯。

乘用車月度批發銷量及同比增速

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國新能源汽車行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

    1-5月，我國新能源汽車銷售47.5萬輛，同比增長46.2%，銷量保持快速增長。根據2018年經驗，1-6月，新能源汽車存在搶裝行情，因此銷量保持快速增長,7月以后增速下滑。2019年4月開始增速就出現明顯下滑，同比增速下滑至1.9%，增長壓力明顯。說明在車市整體低迷環境下，原本快速增長的新能源汽車銷量也受到較大影響。

新能源汽車季度銷量及同比增速

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乘聯會1-5月狹義乘用車零售銷量818.7萬輛，同比下滑11.9%，較1Q19同比降幅略有收窄，其中5月狹義乘用車零售銷量158.2萬輛，同比下滑12.5%，降幅較4月收窄4.4個百分點，乘用車終端表現好于批售，主要是部分城市和省份在今年7月提前實施國六排放，渠道集中去庫存，疊加6月淡季來臨，經銷商進車謹慎，廠商批發節奏放緩；經銷商大折扣處理國五車的刺激下，終端價格優惠較大，零售銷量環比回升。

乘用車月度零售銷量及同比增速

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    銷量受政策驅動，下半年政策發力促增長。新能源汽車銷量受政策驅動明顯，限購城市購車指標放開以及出租車、分時租賃等車輛新能源化也帶來部分的增量。從新能源汽車銷量結構來看，出租租賃車輛占比快速增加，成為主要增量。限購城市銷量占比仍達76%，因此限購城市放開限購也將對沖行業銷量下滑。

出租租賃占新能源汽車年銷量占比

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限購城市新能源汽車銷量占比

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    主要限購城市指標分布如下，如限購城市將指標增加50%，則新能源汽車銷量可增加30萬輛左右。目前廣州、深圳限購指標已率先放開，到2020年每年增加50%，兩地增加新能源購車指標9萬個。

新能源汽車季度銷量(萬輛)

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    2、新能源客車搶裝效應減弱，二季度客車銷量承壓

    二季度客車銷量同比增速再次轉負。2019年新能源補貼政策延后到3月底發布，新能源客車搶裝也延后至一季度，因此客車銷量一季度表現較好，同比增長4.6%。二季度，新能源補貼政策開始進入過渡期，其中新能源公交過渡期延長至8月7日，因此2Q19搶裝效應比較弱，預計客車銷量回落，2019年4月和5月，客車累計銷量同比增速下降27.0%，客車企業中報業績承壓。

客車銷量及同比增速

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    新能源客車搶裝效應減弱，退坡壓力慢慢體現。中客網披露的5月公交客車銷售5273輛，同比下滑57.2%，6m以上新能源客車銷量4304輛，同比下滑64.5%，環比下滑14.8%，主要是去年過渡期在6月中旬結束，今年過渡期一直到6月底，新能源公交的過渡期單獨延長至8月7日，造成5月搶裝較弱，新能源客車和公交客車銷量大幅下滑，拖累客車整體銷量低迷。

公交客車月度銷量及同比增速

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    二、2019年中國市場新能源汽車銷售預計

    盡管4-5月新能源汽車受國五去庫存，乘用車行業不景氣影響，銷量增速明顯下滑。但由于新能源汽車主要消費者仍以限購城市為主，且各地租賃和出租車電動化趨勢仍非常明顯，限購城市限購放開和出租車電動化可為行業帶來確定性的增量。因此新能源汽車全年銷量仍可達到160萬輛以上。

預計19年中國市場新能源汽車銷售152萬輛

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    新能源汽車銷量增速回落，產業鏈下半年面臨考驗。補貼退坡影響逐步體現，新能源汽車銷量下半年面臨增速回落壓力，2019年全年銷量預期由160萬輛下調至150萬輛。2019年新補貼政策退坡幅度超過50%，考慮地補取消影響，部分車型補貼退坡幅度超過75%，產業鏈短期無法通過成本下降完全消化補貼影響，部分新能源車型上調價格或者變相加價，部分補貼退坡需要轉嫁至消費者，2019年經濟下行壓力下消費低迷，車市整體景氣度偏弱，消費者大概率不愿意買單。隨著過渡期結束，補貼退坡壓力將逐步體現，終端需求或受到影響，新能源汽車大概率回落，相關產業鏈面臨考驗。

我國客車行業歷年銷量及同比增速

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