一、國內寵物食品行業現狀。

    國內寵物食品行業近10年實現快速發展（CAGR20%+）。我們將行業核心驅動因素拆分為實際養寵人群增加（即購買寵物食品喂養的人群）和有效支付能力提升（即實際為寵物支付的金額）。對標成熟市場可以看出，目前國內人均養寵量和消費額仍有較大空間。

養寵人群穩步提升

數據來源:公共資料整理

人均寵物數量遠落后成熟市場

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    二、行業發展三階段論：實際養寵人群增加+有效支付能力提升是核心

    實際養寵人群增長是驅動規模提升的核心因素之一。實際養寵人群的增加涵蓋兩個部分：一部分是從無效到有效。即喂養方式從自制飯菜到購買商品糧的轉變。另一部分是新增實際養寵人群，即從不養寵物到養寵物，并購買商品糧喂養。其中，養寵質量的提升、互動媒介的完善以及個體化消費提升是實際養寵人群增長的充分條件，而老齡化人口增長、單身比例增加等只是必要條件。

人寵關系的增進是養寵質量提升的關鍵

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    有效支付能力提升是驅動規模增長的另一關鍵因素。其中有效支付能力的提升受需求和供給兩方面影響。

    1.需求方面，養寵質量的提升推動消費需求不斷升級。

消費升級過程

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    2.供給方面，行業規范的建立推動消費升級。

行業規范建立和進口標準提升

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    除了行業規范，企業供應能力提升也是推動支付能力提升的關鍵。濕糧、天然糧等高端產品數量的增加使得消費者逐步了解更加科學的喂養方式，進而增加寵物食品的消費支出。

    三、下一個爆發期：從驅動因素推演未來行業發展趨勢。

    第一個階段是數量增長期，核心驅動因素在于喂養方式的轉變推動實際養寵人群增加。

    第二個階段——質量提升期。

    第三階段——加速發展期，新增養寵數量+有效支付能力提升共同發力，推動規模加速提升。

行業發展三階段論

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國寵物食品行業市場運營態勢及投資前景評估報告》