2019年上半年全球及中國新能源汽車產銷量分析及2020年新能源汽車銷量預測[圖]

新能源汽車李玲玲 2019-08-07 05:19 來源：智研咨詢

全球新能源汽車年銷售量從2011年的5.1萬輛增長至2018年的201.8萬輛，7年時間銷量增長近40倍。多國政界先后公布了禁售燃油車的時間計劃，國際知名車企也紛紛開始布局新能源汽車。全球范圍內掀起了一場燃油車革命，電動化大勢所趨。我們認為這背后最根本的邏輯有兩點：首先，汽車電動化符合人類發展的能源與環保需求。隨著全球能源危機和環境污染問題日益突出，節能、環保有關行業的發展被高度重視，發展新能源汽車已經在全球范圍內形成共識。據生態環境部數據顯示機動車污染占大氣污染的1/3以上，因此控制車輛污染對解決污染保護環境具有重要意義。新能源汽車不直接使用化石燃料也不排放廢氣和污染物，隨著清潔電力的推廣使用和后續回收體系完善，新能源汽車將成為高度清潔化的產品。因此發展新能源汽車是正確的方向，是符合人類發展需求的方向。第二，汽車電動化契合汽車智能化的發展需求。汽車自身在走向智能化，在電動化基礎之上汽車更容易實現智能化。智能化被看做是汽車行業再次改變人類生活方式的重要方向，未來的汽車將成為一種終端，成為生活的第二場所，因此汽車行業本身就在走向智能化。而智能化的汽車需要車輛內部外部信息采集、交換等多種功能支持，電動車在數據、控制等多方面具有便利性，因此電動化是更符合智能汽車的方式。

無論是從產品本身看，還是從產品外部性看，電動化都是更加符合需求的方向，這是戰略層面的正確，在環保需求不變、追求更佳產品體驗的需求不變的情況下，電動化都是更優的選擇，因此汽車電動化是大勢所趨。

一、全球共振發展起步，2019年下半年將逐步步入新周期

從長周期看，新能源汽車的發展已經進入成長的新階段，由國內到全球、由低端到高端、由補貼驅動到市場驅動，2019年剛是起步之年。從歷史上看，2014年是新能源汽車產業鏈初創期與成長期的臨界點，目前仍處于成長期的起步階段。2014年被認為是新能源汽車行業元年，滲透率突破0.1%，2014年之后，行業快速發展，新增投資不斷增加，2017-2018年進入產能釋放階段，供給過剩疊加補貼退坡導致中上游企業盈利能力承壓，這一情況有望在2019年下半年觸底。未來龍頭投資機會明顯。經歷過去兩年多年的產能釋放周期后，產業鏈整體價格已經下移到相對合理位置，未來高品質低成本產能有望陸續釋放，將繼續帶動產業性價比提升。

在行業高端化和市場化趨勢下，龍頭企業將足以“以量補價”，更關鍵的是，我們預計主要環節龍頭的盈利能力有望在下半年觸底，未來逐步進入底部向上周期。

新能源汽車目前還處于滲透率提升的最好階段，季度銷量增速有望在下半年見底。2019年1-5月，我國汽車產量為1017.90萬輛，同比下降15.1%。新能源汽車受2019補貼政策變化影響，搶裝較為明顯，1-5月產量49.9萬輛，同比增長31.7%，滲透率由2017年的2.4%提升至4.9%。雖然補貼政策變化將對三季度新能源汽車銷量產生較大影響，但政策變化將加速行業市場化進程：長期看是利好新能源汽車銷量增長，根據《汽車產業中長期發展規劃》，至2025年，新能源汽車滲透率將達20%以上，而短期來看，建議關注新能源汽車限購政策變化對行業的積極影響。

我國歷年汽車產量及新能源車滲透率變化

數據來源：公開資料整理

我國歷年新能源汽車產量及同比變化

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我國新能源汽車分季度銷量情況（萬輛）

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我國新能源汽車分月份銷量變化（萬輛）

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政策加速行業高端化、市場化進程，2019年下半年是相對的低谷。從歷年新能源汽車補貼政策來看，補貼政策大幅度退坡，推動行業技術進步及良性發展。2019年補貼政策中取消對續駛里程低于250公里的新能源乘用車的補貼支持、取消地補，同時各種續航里程的新能源乘用車均有所退坡。2019年補貼大幅退坡將加速行業市場化進程，減弱2020年補貼進一步退坡對行業影響，市場化后行業將進入新的增長周期。

我國歷年新能源乘用車補貼情況變化（萬元/輛R為續駛里程，公里）

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我們以代表車型測算補貼退坡強度。江淮IEV6續航里程310km，在2018年補貼標準下，對應國補為4.95萬元，加地補2.475萬元，合計補貼7.43萬元；在2019年補貼標準下，對應國補為1.30萬元，補貼下降6.13萬元；比亞迪秦續航里程為420km，在2018年補貼標準下，對應國補為6.6萬元，加地補3.3萬元，合計9.9萬元；在2019年補貼標準下，對應國補為1.98萬元，補貼下降7.92萬元。積分制將接棒補貼政策，成為新能源汽車發展的新動力。積分制的推出將強化市場化因素：積分政策鼓勵高續航里程、低電耗的純電動汽車，面對積分的壓力，車企也將進一步提升技術水平與產品品質，開發出更能創造需求或真正滿足需求的產品，更好、更健康地帶動國內產業鏈發展。在中國汽車行業大體量的帶動下，積分制的推出亦將引領全球范圍內新能源汽車行業的大發展，帶來全行業的升級。

積分制未來有望提升要求，將發揮更關鍵作用。雙積分政策自2018年4月開始實施，規定2019-2020年新能源汽車積分比例要求分別為10%和12%，根據工信部近期發布的征求意見稿，2021-2023年新能源汽車積分比例要求將分別提升至14%、16%和18%，同時下降標準車型積分計算方法，與現有政策實現良好銜接，起到持續推動行業發展的作用。2018年4月之前，我國新能源汽車積分比例基本沒有突破10%，而自雙積分政策實施以來，各月積分比例均在11%以上，2018年，我國新能源汽車積分比例為16.5%，已可滿足2020年要求（僅是行業整體層面滿足，具體車廠情況仍有差異），而2017年僅為6.8%。2019年1月新能源積分占比有所下降，之后又不斷上漲。我們認為，鑒于行業發展的基礎較之前已有較大改善，以及為了推動全球車企龍頭開發更符合終端需求的車型，新能源汽車積分制的要求有望提高，將進一步帶動行業市場化發展。

各月份新能源汽車積分比例變化情況

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1、從下游來看：全球化、高端化趨勢來臨

從車型來看，行業高端化趨勢明顯。2019年1-5月新能源乘用車銷售44.11萬輛，新能源乘用車銷量占新能源汽車總銷量的比重提升至88%。而從乘用車銷量內部結構看，高端化車型銷量占比明顯提高。純電動車型中，A00級占比由2017年的69%降至2019年前5個月的27%，A級車占比由23%提升至53%。插混車型中，A級車占比由82%降至51%，C級車提升至9%。

我國歷年新能源乘用車銷量及占新能源車銷量比重

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純電動乘用車2019年前5個月分月份分級別銷量占比

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純電動乘用車歷年分級別銷量占比

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插混乘用車歷年分級別銷量占比

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在我國新能源汽車產銷量快速增長的同時，全球電動化進程也在加速推進。2019年前4個月，全球新能源汽車銷售66.37萬輛，同比增長55%，國內銷量占全球的比例提升至52%，剔除我國銷量數據，全球新能源汽車銷售31.90萬輛，同比增長32.31%，表明全球與我國電動化趨勢同步，正加速推進。

全球新能源乘用車銷量及增速

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我國新能源乘用車銷量占全球比重變化

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從具體車型銷量來看，高端車型在持續突破。截至4月比亞迪元EV銷量已突破3萬輛。此外，銷量排名靠前的車型中，北汽EU、比亞迪e5和吉利帝豪為A級車，比亞迪元EV為A0級車，高端化車型正加速放量。而從美國來看，特斯拉銷量遙遙領先，雖其一季度交付量低于預期導致虧損，但其ModelS和ModelX生產率將在二季度有所提高，加之部分車輛交付由一季度轉移至二季度，預計其二季度交付量有望環比大幅提升，下半年有望扭虧為盈。同時，其中國工廠Model3生產線有望年底逐步投產，加速中國市場布局的同時，進一步推動國內相關產業鏈企業的業績增長。

2019年1-4月國內純電動乘用車銷量排行（輛）

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2019年1-4月美國純電動乘用車銷量排行（輛）

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2019年1-4月美國插混乘用車銷量排行（輛）

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傳統車企龍頭的強勢介入在未來將貢獻較大的產業鏈彈性。未來看，國外傳統汽車龍頭正加大對新能源汽車的布局力度，奧迪、寶馬、奔馳等老牌車企在未來1-2年均有數款純電動乘用車及插混乘用車投放市場，而且從車型來看，以中高端車型為主，純電動乘用車動力電池容量多在80KWh左右，車型升級將進一步推動全產業鏈高端化、市場化發展，也為國內打入優質整車供應鏈的企業提供廣闊發展空間。

部分國外汽車廠商新能源車型規劃情況

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2、從中游來看，伴隨全球化、高端化趨勢，行業集中度逐步提升

在產業鏈產能結構性過剩、產品價格下行、下游補貼退坡導致企業盈利能力下降的背景下，行業落后產能正逐步淘汰，與此同時龍頭企業擴產進一步提升競爭力，行業集中度得到進一步提升。從電池環節來看，2017年寧德時代、比亞迪合計市占率在43%，而至2019年5月兩家企業市占率已達61%；行業TOP5企業市占率由2017年的66%提升至76%。

2018年動力電池企業市占率情況

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2019年5月動力電池企業市占率情況

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從產業鏈中上游來看，行業集中度整體呈提升趨勢。2018年底相較2017年底正極、負極、隔膜龍頭市占率均有5個點左右提升，電解液環節集中度有9個點提升。2019年5月集中度情況基本與2018年底情況接近，電解液龍頭市占率持續提升，隔膜龍頭有所下滑。

中游產業鏈各環節龍頭企業出貨量市占率變化情況

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國內產業鏈配套全球新能源汽車產業發展能力提升，部分龍頭彈性較大。隨著國內動力電池產業鏈競爭力提升，其全球化配套能力進一步增強，億緯鋰能、欣旺達等陸續與海外優質整車企業如現代起亞、戴姆勒等簽訂長期合作協議；未來全球汽車龍頭（包括傳統車龍頭、電動車龍頭及新興造車勢力）更具市場化的車型推出，將為中上游材料企業業務增長提供保障。

動力電池企業開拓整車廠情況

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二、電動汽車未來市場巨大

2022年全球新能源汽車銷量將達到600萬輛，相比2018年約增長2倍。從新能源汽車行業自身的生命周期看，全球市場和國內市場都尚處于成長期的起步階段，未來是巨大的成長空間。全球來看，2018年新能源汽車銷量201.8萬輛左右，預計車輛銷售總量在1億輛左右（2017年0.97億輛），滲透率僅2%左右。

預計2022年全球新能源汽車銷量將達到600萬輛

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從國內市場來看，2018年新能源汽車銷量125.62萬輛，占全年國內汽車銷量2,808.06萬輛的4.47%。可以看到，新能源汽車行業未來空間很大，天花板很高，市場大有可為。根據2017年發布的《汽車產業中長期發展規劃》和《節能與新能源汽車技術路線圖》提出的目標，未來10-15年新能源汽車逐漸成為主流產品，汽車產業初步實現電動化轉型。到2020年，我國汽車產銷規模將達到3,000萬輛，其中新能源汽車年產量將達到200萬輛，到2025年，汽車產銷規模將達到3,500萬輛，其中新能源汽車年占比20%以上；到2030年，汽車產銷規模將達到3,800萬輛，其中新能源汽車占比40%以上。
對于2020～2030年全球新能源汽車銷量預測，我們按照年復合增速20%、25%、30%進行了三種情形下的假設。

中國新能源汽車銷量預測（萬輛）