一、 需求：新能源汽車高增長

    1）智能手機

    2018年全球智能手機出貨量降至14.07億臺，同比下降3.66%，首度出現負增長；2019年第一季度，全球智能手機銷量同比下跌了6.6%，相對于上一季度來說跌幅4.9%有擴大之勢。同時，智能手機的滲透率已經達到66%，增長的高峰已過。此外，當前正處于各國5G牌照發放前夕，消費者換機行為可能推遲。不過，韓國、中國等國家已經正式發放5G牌照，開始進入預商用階段，隨著5G預商用和商用的發展，智能手機的換機潮有望帶動行業的新一輪增長。

全球智能手機季度出貨量及同比增速

數據來源：公開資料整理

    2）新能源汽車

    2018年國內新能源汽車銷量達到125.62萬輛，同比增長61.67%；2019年前4個月新能源汽車銷量超過36萬臺，同比增長60%，繼續保持高速增長。數據顯示，2019一季度，全球電動汽車銷量同比增長58%。雖然國內電動汽車補貼開始退坡，但新能源汽車技術水平提升和成熟，電池續航里程增加，整車總體價格水平不斷下降，特斯拉國產化正在落地，充電基礎設施在不斷完善，使用成本相對低廉的電動汽車對消費者依然具備較強吸引力，新能源汽車有望繼續保持高增長。

國內新能源汽車銷量及同比增速

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    隨著電動汽車需求的日益增長，中國似乎將在鈷領域占據主導地位。近年來，鈷的價格大幅上漲。鈷價創下了43.32美元/磅的高點，在2018年8月20日也達到29.14美元/磅左右。盡管價格有所波動，但整體鈷價仍在強勁上漲。預計到2020年，全球每年的鈷需求將超過12萬噸，較2016年增長約30%。

    2017年全球混合動力和電動汽車市場增長33.2%，達到1056億美元，市場消費額同比增長33.5%，達到370萬輛。預計2020年全球精煉鈷需求將從2017年的9.6萬噸達到13.4萬噸。電池材料對鈷的需求從4.7萬噸達到8萬噸，其中，動力電池對鈷的需求從8700噸增長至3.3萬噸，3C電池對鈷的需求從3.8萬噸增長至4.7萬噸。

2016-2020年全球鈷需求統計情況及預測

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    2018年鈷產量超過12.43萬噸，同比增長6.3%，增速較2017年24.5%有所放緩。全球鈷的最大生產商嘉能可產量大增，全年鈷產量達4.22萬噸，同比增長54%；洛陽鉬業產量增加到1.87萬噸，同比增長14.2%。2019年嘉能可KCC項目計劃增產1.5萬噸，歐亞資源RTR項目計劃投產1.4萬噸，如果均實現達產，屆時全球鈷產量或超過15萬噸，增速超過20%。由于鈷價陷入低迷狀態，接近成本線，高成本鈷產能可能退出，未來鈷供給的勢頭可能放緩。

全球鈷產量及同比增速

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    當前，智能手機銷量出現下降，新能源汽車銷量高速增長，需求總體增速依然較高。市場的矛盾主要集中在供給方面，由于最近2年鈷礦山供給集中釋放，供給增速遠高于需求增速，市場出現相對過剩，導致價格出現大幅下跌。不過未來，隨著5G產業的持續發展，新的智能設備需求有望重啟，新能源汽車則繼續持續高增長，總體需求有望保持較好的態勢。鈷金屬價格大幅回落之后，有望抑制部分供給，市場將尋求再平衡。

國內鈷市場價

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國鈷行業市場全景調研及發展趨勢研究報告》