用電量增長是支撐電網持續投資的根源，我國電力需求盡管增速放緩，但增長的趨勢仍在延續。電源與電網建設的根源是服務于終端用電需求，2012年以來，我國用電量增速下降至個位數，其中2018年增速最高，為8.5%，亦高于當年GDP增幅。2018年用電量增速回升有一定特殊性，主要原因為制造業和第三產業用電量快速增長；居民取暖“煤改電”等電能替代拉動。長期來看，用電量與經濟增長正相關的關系不會改變。在國內經濟增速放緩，尤其是高耗能產業受到嚴格管控，產業結構調整的背景下，兩位數以上的用電量增速難以重現，以十年的長期維度來看，預計用電量將維持低速增長，年均增幅略低于GDP增速1個百分點左右是比較合理的區間。盡管增速下降，但用電量在高基數上延續增長，電網保持投入也就有了終端需求的支撐。

2006-2018年我國用電量及同比

資料來源：中國電力企業聯合會

    電網投資是基建投資的一部分，跟隨基建投資波動，但近年來增速背離的趨勢愈發明顯。2004-2018年，電網累計完成了5.6萬億投資，同期我國累計基礎建設投資124萬億，電網投資在基建投資中占比4.5%。電網投資在基建投資中占比明顯下降。2005年-2018年期間，電網投資在基建投資中占比明顯下滑，2007年高點時占比超8%，此后基本逐年下降，2018年這一比例已降至3.3%，整體來看，電網投資對拉動基建投資的作用本身就在減弱。

2004-2018年電網投資占基建投資比例

資料來源：國家統計局

    電力設備的應用貫穿整個電力產業鏈，為電力工業的發展提供基礎性支撐，而電力行業的發展也為電力設備行業提供了市場保證。按照設備種類不同，電力設備大致可以分為電力一次設備、電力二次設備。其中，一次設備是指直接參與生產、變換、傳輸、分配和消耗電能的設備，如進行電能生產和變換的發電機、變壓器，接通、斷開電路的開關電器，載流導體及氣體絕緣設備等；二次設備是為了保護保證電氣一次設備的正常運行，對其運行狀態進行測量、監視、控制和調節的設備，如各種測量表計，各種繼電保護及自動裝置等。

    根據國家統計局數據，2017年全國電氣機械及器材制造業實現主營業務收入7.17萬億元，較2012年增長了1.72萬億元，年均復合增長率達5.63%。

2012-2017年電氣機械及器材制造業實現主營業務收入及增長情況

數據來源：國家統計局

    國家產業政策明確提出在重大項目建設上優先使用國內自主品牌產品，國內企業也將獲得更多的市場份額，這些因素將進一步促進電力設備行業的規模化發展。

    在智能電力設備發展層面，智能電網建設的深入和綠色再生能源的大規模利用，使得尖端科技技術與傳統電力設備的結合越來越緊密，電力設備智能化、免維護化已成為未來發展趨勢。而智能用電信息采集、傳輸設備作為智能電網建設中不可或缺的部分，受益于國家產業政策的大力支持，無論是智能電網對智能電表的需求，還是電力需求側管理對用電信息采集設備的需求，都將拉動智能電力設備行業產業規模的持續發展。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國電力設備行業市場分析預測及投資方向研究報告》