一、供給

    三年去產能8.1億噸，去產能任務基本完成，產能利用率大幅提升，由2016年的59.5%提高到2018年的70.6%;能源局公布18年生產產能35.3億噸，同比增長1.94億噸；截至5月底批復29座煤礦，核增1.5億噸;18年達到36.8億噸，增長1.6億噸；19年1-5月生產14.2億噸，同比增長0.2億噸;產能結構：平均產能進一步提高，由2017年的85萬噸/年，提高到18年的92萬噸/年;產能向西北地區轉移：18年晉陜蒙新占比74.3%；19年1-4月，占比提高到75.1%。

去產能基本完成（億噸、%）

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2019年新增核準煤礦

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產能結構優化，進一步向西部集中

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    2018年四季度以來，發生三次重大事故，一次較大事故。其中，山東、吉林屬于沖擊地壓類。2018年陜西省原煤產量6.23億噸，占全國比重為16.9%，其中榆林市4.56億噸，占全國比重為12.4%。據能源局公告，陜西省和榆林市合法有效產能分別為4.99億噸、3.60億噸。2019年1-5月，榆林事故造成陜西原煤產量同比減少14%。陜西省違法違規生產現象較為嚴重，預計全年受安全檢查影響較大。另外吉林、山東等同比分別下降23%、7%。

    到2020年，鐵路煤炭運量達到28.1億噸，較2017年增運6.5億噸。18年運輸23.81億噸。19年1-5月鐵路煤炭運輸增速放緩至2%。為響應降成本和完成貨運目標，鐵總提出降鐵路運費，取消翻卸車作業服務費等6項雜費，降低貨車延期占用費等4項收費標準。4月26日，西安鐵路局對管內各站發往除成都局、昆明局之外的其他到局整車煤炭運費價差系數原上浮10%的政策取消。榆林幾個站臺發往曹妃甸港口鐵路運費下調（幅度20%-30%）。5月5日，河南已經放開地方鐵路貨運價格，鼓勵地方鐵路大宗貨物運輸由雙方協商定價。

2019年鐵路煤炭運量增速顯著放緩

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鐵路擴充運力重點和目標

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    2018年全國進口煤炭2.81億噸，同比增長3.9%。19年1-5月份，進口煤炭1.27億噸，同比增長5.6%。動力煤降、焦煤增：19年1-4月，動力煤進口7608萬噸（同比下降6%），煉焦煤進口2385萬噸（同比增長42%）。“進口通關緩慢問題”或將延續：國內煤炭供給保持增長，需求整體偏弱，電廠庫存高位，如果價格大幅下降，煤炭進口或進一步限制。

2015-2019.1-4動力煤進口同比下降（萬噸）

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2015-2019.1-4煉焦煤進口同比大幅增長（萬噸）

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    社會總庫存有所下降：18年年底略有升高；19年受安全事故影響，庫存有所下降。動力煤庫存下降較多，焦煤庫存相對平穩。動力煤庫存結構向電廠集中：18年煤礦庫存一直處于下降趨勢；電廠庫存隨季節高位震蕩。預計庫存進一步向電廠集中。焦煤庫存結構平穩：18年底社會總庫存處于高位，19年快速下降；焦化廠和煤礦庫存平穩。

    二、需求

    煤炭消費進一步向電力集中：四大行業電力、化工、鋼鐵、建材，電力行業用煤占比由17年的52%提高到18年的54%。19年電力增速下降，鋼鐵建材用煤增長較快：1-4月份，煤炭消費增速下降（1.3%），主要因為電力行業用煤增速下降（0.7%）；建材、鋼鐵用煤分別增長3.4%、7.4%。

2018年商品煤消費結構

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2019年1-4月商品煤消費總量增速下降（億噸，%）

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    電煤消費增速下降主要因為社會用電量增速下降，同時核電、水電等保持高增速；鋼鐵行業用煤增速提高主要因為焦化、高爐開工率提升，下游需求旺盛。

    煤炭需求大幅下降。受國外貿易保護、國內房地產下行等因素影響，可能出現煤炭消費端電力、鋼鐵、建材、化工等用煤需求低迷導致煤炭消費量和煤價出現大幅下降。煤炭產能大量釋放。隨著煤炭行業產能優化推進，可能出現煤炭產能釋放超過預期，導致供應大于需求，造成煤價較大幅度下跌，影響煤企利潤。新能源對煤炭替代。太陽能、風能、天然氣以及其他低成本、低排放新能源技術出現替代煤炭部分需求，導致煤炭需求下降，煤炭開發利用不及預期。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國煤炭行業市場發展態勢及發展趨勢研究報告》