一、醫藥產業發展情況分析

    2017年，醫藥制造業累計收入28185億元，同比增長12.5%，較2016年同期的8.7%有所提升；利潤總額3314億元，同比增長17.8%，較2016年同期的13.9%增長明顯。2018年1-8月，累計收入增速13.8%，較去年略有提升，累計利潤總額增速11.4%，較去年同期下滑明顯。

2017-2018年8月中國醫藥制造行業銷售收入累計增速走勢

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國醫藥行業市場競爭格局及未來發展趨勢報告》

    不過，2018年受到醫保控費、藥品降價以及控制藥占比等行業政策影響，醫院終端增速持續低迷，醫院市場總體增速從2017全年的1.58%下降至2018年上半年的0.98%，其中部分原因為處方外流，尤其是慢病用藥向基層下層。具體到季度層面，2018年二季度單季度同比增長1.30%，相比一季度的0.65%有所提升。

2012-2018年上半年中國醫院終端藥品銷售金額及同比增速走勢

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    工業利潤逐月回暖，藥企尾部加速出清。醫藥工業利潤總額3M19同比增長7.6%，近2年復合增速在14.8%。預計2019年利潤增速將逐月回升，全年增速在10%。藥企數量自2017年見頂后持續回落，預計藥企數量將進入長期萎縮狀態，行業整合提速。

醫藥制藥業利潤總額（2011-2M19）

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    改革開放以來，醫藥行業取得顯著進步，但也暴露出很多問題。首先，醫藥企業多、小、散、亂的問題突出。2017年，中國醫藥制造行業企業多達7697家，較上年增加了248家，同比增長3.33%。而大多數企業不僅規模小、生產條件差、工藝落后、裝備陳舊、管理水平低，而且布局分散，企業的生產集中度遠遠低于先進國家的水平。

2011-2017年中國醫藥制造業企業數量及同比增長產勢

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    第二，技術創新體系尚未形成，研發投入不足。我國新藥創新基礎薄弱，醫藥技術創新和科技成果迅速產業化的機制尚未完全形成，醫藥科技投入不足，缺少具有我國自主知識產權的新產品，產品更新慢，重復嚴重。數據顯示，2017年，278家A股醫藥上市企業營業收入總計為1.19萬億元，研發支出額總計為306億元，總研發支出僅占總營收的2.55%，不到3%；而同期銷售費用合計達到1781億元，總研發支出占銷售費用比重為17%。

2017年中國醫藥行業上市企業營業收入、銷售費用及研發支出對比情況

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醫藥制造業企業單位數（2011-2M19）

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    醫保企穩，結構優化將為常態。醫保收支在2017年因三保合一短暫上行后回落至穩態水平，在醫保局對新特藥的鼓勵扶持態度下，醫保的結構優化成為常態，高價仿制藥、營養/輔助用藥、地方騙保等將長期退化，創新藥的騰挪納入會持續平穩。

醫療保險基金收入與支出（2005-2018）

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醫療保險基金累計結存（2005-2018）

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    過去醫保調整周期長，新藥上市后放量遲緩，而醫保目錄的動態調整可及時納入新特藥，促進產品在專利期內放量銷售，進一步對研發形成正反饋。

部分創新藥在醫保談判降價錄入的銷售放量

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    二、一級市場熱度上升：18年創新藥融資呈現爆發的勢態

    2018年中國醫療產業完成的融資規模與融資數量均大幅上升，達到歷史新高，創新藥項目的融資數量更是在較2017年有著102.7%的增長。

    科創板帶動創新產業鏈熱潮：開拓創新藥融資新渠道，給予小型biotech企業機會，同時傳統藥企向創新藥企戰略轉型的自身代價更低，新藥申報數量有望快速增加，長期有利于行業發展；對于創新藥服務商來說，醫藥產業研發動力的增強將直接轉換為未來市場規模的增長以及業績的兌現，同樣在估值上也有繼續重塑的空間。

醫療產業部分細分領域融資數量（個）

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中國醫藥產業融資情況

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    二、2019年制藥行業會呈現出哪些發展趨勢

    1、以創新驅動發展

    隨著我國制藥行業的發展，產品的市場競爭日益激烈。業內指出，新藥研發具有特殊性，產品早一天研發成功，就會早一天占領市場，如果晚于別人，很有可能被別人擠出市場。每天不創新，就是落后。

    目前，眾多藥企都非常注重創新這個核心競爭力，為了長遠的發展，力圖打造研發驅動型藥企。例如，國內有的企業通過與國外藥企合作，或引進成熟的創新項目，規避企業風險，加速產品創新研發。業內預計，預期未來五年內，百濟神州、恒瑞醫藥、中國生物制藥、復星醫藥、科倫藥業、石藥集團等藥企值得被看好。

    在政策方面，為鼓勵我國醫藥制藥等相關行業的創新發展，我國2018年以來出臺多項政策，旨在調動制藥企業的創新積極性，預計進入2018年，醫藥方面的創新政策還將會繼續加碼。

    另外，目前我國制藥企業創新型人才缺乏，接下來，藥企應該會加大對創新型人才培養方面的投入，更加重視企業之間人才的合作與交流，積極挖掘高校的資源。

    2、質量穩定性受重視

    2018年，一致性評價推進、仿制藥高地被搶占、市場抽檢與醫藥采購聯系越來越緊密……在這些考驗中，強者自強。

    “藥品即人品”。今年以來，我國不少藥企在質量領域精益求精，耐心打磨，保證質量安全穩定。業內認為，藥品質量的穩定性在未來將會越來越受重視，同時質量控制水平也逐漸成為評價一個公司核心競爭力的標準。

    此外，隨著近年來國內利好政策遍地開花，吸引了大批的海外人士回歸，他們在帶回藥品開發經驗的同時，也將質量源于設計的理念在國內播種。可以預見，未來擁有這些人才的藥企在質量方面更具有競爭力。

    3、知識產權意識加強

    我國制藥行業，尤其在中藥專利保護方面并不樂觀。在世界中草藥和植物藥專利申請中，中藥專利申請量占比達44.4%，但屬于我國的中藥專利申請僅占0.3%。國外有上百家公司和研究團體正在從中藥中尋找和研制新藥。

    在此背景下，中藥專利保護制度建設迫在眉睫。業內預計，接下來國家將會制定適合我國中藥保護的專項法律法規，如《中藥專利保護法》，并推動我國中藥行業與國際接軌，尋求中藥品種保護的國際依據。對于中藥企業而言，就必須提高知識產權保護意識，從科研、經營策略和發展戰略的高度，重視專利作為無形資產和競爭武器的重要性。

    另外，近年來我國很多強大的傳統藥企紛紛擴大市場版圖，抽身投資設立新的公司，注重研發和產品質量，或者與其他企業進行合資，取長補短，優化產品組合，實行雙方共贏。業內表示，不管是投資還是并購融資，藥企應理性對待，不能過于“盲目”進行，因此未來這些企業能否實現“彎道超車”