導電銀漿產業鏈：

資料來源：智研咨詢整理

    銀漿行業上游主要是白銀開采行業，同時行業下游以及有色金屬行業生產的廢水與廢料也含銀較多，是再生銀行業的主要原料來源，近幾年再生銀行業產量占全球白銀產量顯著增加，成為了行業重要上游。

    下游主要是電子電器制造行業，同時隨著我國的光伏行業的發展壯大，光伏行業對銀漿的需求顯著增加，成為了銀漿行業的主要下游之一。

    總的來看，行業上下游的對銀漿行業的價格的影響主要是直接通過對銀的供給與需求結構的影響來實現的，同時由于銀含量相對稀少，開采難度大，因此，國際銀價在很大程度上會影響上游礦山的產量，再生銀生產成本較低，受影響較小。當下游需求下降，工業用銀量減少時，銀價下降，白銀產量下架，供需結構改善，使得銀價維持在一個相對穩定的水平。如果下游需求上升，銀價小幅上行，使得行業市場規模。

    2018年我國導電銀漿行業市場規模約202.82億元，同比2017年的150.98億元增長了34.34%，近幾年我國導電銀漿行業市場規模情況如下圖所示：

2011-2018年中國導電銀漿行業市場規模情況

資料來源：智研咨詢整理

    近幾年，國內導電銀漿行業毛利率水平在20%左右，整體呈現下降態勢，主要是國產導電銀漿產量增長較快，國產化率提高。如下圖所示：

中國導電銀漿行業盈利情況

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    2011年我國導電銀漿行業市場需求量約1243.1噸，到2018年達到了4060.1噸，如下圖所示：

2011-2018年中國導電銀漿行業市場需求情況

資料來源：智研咨詢整理

    受國際銀價波動影響，銀漿的價格也存在一定的波動性，受全球經濟低迷的影響，國際銀價持續走低，同時銀漿的供給逐漸上升，銀漿的市場價格保持穩定下降的態勢，隨著全球經濟的回暖，以及中國光伏行業的需求放量，銀漿的價格也開始從底部逐漸回升。2018年國內銀漿均價上升至499.54萬元每噸，近幾年我國銀漿行業市場價格走勢如下圖所示：

2011-2018年中國銀漿平均價格走勢

資料來源：智研咨詢整理

    未來中國市場對銀漿行業的需求將保持穩定上升的態勢，但隨著國內銀漿行業的供給能力逐漸增強，進口替代推進、市場競爭逐漸加劇，在一定程度上會抑制國內價格的增長，因此，未來中國銀漿市場價格將保持小幅穩定上升的態勢。但值得注意的是地緣政治沖突以及中美貿易摩擦有可能會導致白銀的價格有所震蕩，從而影響銀漿價格。

    智研咨詢發布的《2019-2025年中國導電銀漿行業市場深度監測及投資機會研究報告》內容顯示，2018年我國導電銀漿行業市場供給約4054.4噸，同比2017年的3208.9噸增長了26.35%。

2011-2018年導電銀漿行業市場供給情況

資料來源：智研咨詢整理

    我國的導電銀漿行業呈現較明顯的區域性特征，光伏、電子工業發展水平的高低較大程度上決定了其對導電銀漿的需求，而我國區域經濟發展不平衡直接導致了區域光伏、電子相關產業發展水平不均衡，因此導電銀漿市場需求主要集中在華東、華南和華北等經濟較發達地區。

    2019年中國導電銀漿行業市場需求達到4827噸，預計到2020年導電銀漿行業市場需求量將達到5555噸，2025年需求量達到8645噸。

2019-2025年導電銀漿行業市場需求預測

資料來源：智研咨詢整理