一、裝配式有望引燃行業(yè)變革

    裝配式建筑的概念最早可追溯到20世紀初英國提出的裝配式公寓的設想，但直至二戰(zhàn)后，裝配式建筑才隨著英國、法國等戰(zhàn)爭重災區(qū)的大力推廣迎來高峰。

    裝配式建筑在我國經歷了三個發(fā)展階段。雖然已經步入快車道，但相比于發(fā)達國家，我國建筑業(yè)仍處在非常低的工業(yè)化水平。同時，我國的城鎮(zhèn)化率不到60%，相比美國和英國的80%、日本的90%尚有較大空間。中國的城鎮(zhèn)化進程是發(fā)展的大趨勢，建筑業(yè)仍將是最為受益的行業(yè)之一，而建筑工業(yè)化率也將隨著建筑業(yè)的發(fā)展得到快速的提升。

中國與發(fā)達國家建筑工業(yè)化率比較

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國裝配式建筑鋼結構行業(yè)市場運營態(tài)勢及未來前景預測報告》

    傳統(tǒng)現(xiàn)澆建筑模式的設計、生產、施工相互脫節(jié)，以單一技術推廣應用為主，是分散、低水平、低效率的手工業(yè)建造方式。裝配式建造模式則是整合設計、生產、施工整個產業(yè)鏈，實現(xiàn)建筑產品節(jié)能、環(huán)保、全生命周期價值最大化的可持續(xù)發(fā)展的新型建筑生產方式。裝配式建造模式在質量、效率、環(huán)保、建筑多樣性等方面較傳統(tǒng)建筑方式有明顯的優(yōu)勢，大力推廣裝配式建筑是建筑業(yè)工業(yè)化改革不可逆轉的趨勢。

    2017年年底，住建部印發(fā)通知，使得裝配式建筑從試點示范走向全面推廣階段，步入高速發(fā)展時代。從行業(yè)改革發(fā)展的布局來看，我國建筑業(yè)又向產業(yè)現(xiàn)代化目標前進了很多，裝配式建筑呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)市場規(guī)模從2012年的303億元快速增長到2017年的4682億元，預計2018年我國裝配式建筑市場規(guī)模將達到6532億元。

2012-2018年我國裝配式建筑市場規(guī)模變化情況

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    隨著各地積極推進裝配式建筑項目落地，我國新建裝配式建筑規(guī)模不斷壯大。據(jù)統(tǒng)計，2012-2017年我國新建裝配式建筑面積逐年增長，從2012年的1424.8萬平方米增長到2017年的15240萬平方米，年均復合增長率達到60.6%，預計2018年新建裝配式建筑面積將達到19000萬平方米。

2012-2018年國內新建裝配式建筑面積變化情況

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    從區(qū)域分布看，北京市和山東省裝配式建筑項目較多，占全國新建裝配式建筑項目的比重分別為16%以及15%；其次是上海和江蘇、湖北地區(qū)，項目占比分別是14%、13%和7%；浙江省新建裝配式建筑項目占比為6%。綜合來看，華東地區(qū)仍是我國新建裝配式建筑項目最多的地區(qū)，僅上海、山東、江蘇和浙江四省市項目占比就已經達到48%。

裝配式建筑項目區(qū)域分布情況（單位：%）

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    1、裝配式建筑快速推廣，發(fā)展迅速

    裝配式建筑獲政策大力推進，市場化有望加速。2016年至今，國務院、住建部屢次發(fā)文從頂層設計積極推進裝配式建筑發(fā)展，各個地方省市紛紛積極國家號召，根據(jù)自身情況采取了包括土地支持政策、建筑面積獎勵政策、財政支持政策、稅收支持政策、金融支持政策和建設環(huán)節(jié)支持政策等系列激勵政策，引導當?shù)仄髽I(yè)發(fā)展裝配式建筑，并紛紛出臺相關規(guī)劃，明確裝配化率目標。

    2019年3月，住建部印發(fā)《建筑市場監(jiān)管司2019年工作要點》，強調要選擇部分地區(qū)開展鋼結構裝配式住宅建設試點。推動試點項目落地，在試點地區(qū)保障性住房、裝配式住宅建設和農村危房改造、易地扶貧搬遷中，明確一定比例的工程項目采用鋼結構裝配式建造方式，推動建立成熟的鋼結構裝配式住宅建設體系。裝配式技術推廣有望加速。

    2020年裝配式建筑新開工產值有望達到2萬億。截至2016年裝配式建筑面積約1.14億平方米，對應產值約2850億元。根據(jù)《“十三五”裝配式建筑行動方案》對“2020年裝配式建筑占新建建筑面積比例達15%以上”的要求測算，2020年裝配式新開工建筑面積有望超過8億平方米，以每平米2500元測算，對應產值將超過2萬億元。

裝配化房建市場產值測算

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    2、鋼結構性能優(yōu)越，細分龍頭有望快速崛起

    近年來，國家和各地方政府均持續(xù)出臺各項促進政策支持裝配式建筑行業(yè)的發(fā)展。2013年，國務院《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導性意見》明確提出，在建筑領域應優(yōu)先采用、優(yōu)先推廣鋼結構建筑，2016年，中共中央、國務院《關于進一步加強城市規(guī)劃建設管理工作的若干意見》和《國務院關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》也都明確提出發(fā)展鋼結構建筑，其中提出力爭用10年左右時間，使裝配式建筑占新建建筑比例達到30%。此外各地方政府也紛紛響應，陸續(xù)出臺細化的地方性規(guī)劃與目標，采取了一系列經濟激勵政策，引導當?shù)仄髽I(yè)發(fā)展裝配式建筑。在政策驅動下，行業(yè)有望加速發(fā)展。

    鋼結構未來需求市場巨大。我國鋼結構建筑結構體系逐漸成熟，鋼結構住宅涵蓋了低層、多層以及高層建筑，裝配工藝不斷優(yōu)化。國內鋼結構起步較晚，鋼結構住宅在全部建筑中的比例僅為6%左右，而歐美國家和地區(qū)裝配式鋼結構建筑比例超過50%，日本2017年已開工建筑中鋼結構占比也在40%左右。隨著鋼結構建筑技術水平的不斷提升疊加行業(yè)規(guī)模效應擴大，鋼結構建筑的成本將逐漸接近鋼筋混凝土建筑成本，未來的發(fā)展空間巨大。

日本已開工建筑主要結構占比

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    裝配式鋼結構建筑優(yōu)勢更為明顯。鋼結構與預制PC（預制混凝土建筑）是我國當前兩大主流裝配式建筑形式，相比于預制PC，鋼結構具備自重輕、抗震性好、裝配方式靈活不受工序限制、材料回收與循環(huán)利用等優(yōu)勢，其中雖然在耐火性和防腐性中表現(xiàn)較弱，但均可通過合金、涂層、鍍錫等方式解決，因此鋼結構更為符合建筑產業(yè)化及綠色建筑的趨勢，應用前景更為廣闊。

    鋼結構更容易滿足裝配化率的政策要求。在國家政策方面，2018年1月22日住建部發(fā)布國家標準《裝配式建筑評價標準》，并于2月1日正式開始實施。《評價標準》規(guī)定，裝配式建筑應同時滿足4大條件：1）主體結構部分得分不低于20分；2）圍護墻和內隔墻部分得分不低于10分；3）采用全裝修；4）裝配率不低于50%。其中主體結構部分是分值最大的部分，占分50分，其中又以柱、支撐、承重墻、延性墻板等豎向構件的分值占據(jù)最高，為20-30分。《評價標準》要求柱等豎向構件的裝配化率要達到35%以上，如果使用預制PC的模式，構件連接節(jié)點“鋼筋套筒”的方式因操作工人技術水平難以統(tǒng)一，且套筒質量連接難以檢測，而逐漸被認為是不安全的方式；應對該問題所替代的方式為“內澆外掛”，但“內澆外掛”卻造成裝配化率較低的問題，且PC構件強度檢測困難，檢測需要取樣破壞其結構。鋼結構則可以避免上述問題，裝配化程度高，構件連接節(jié)點使用安全的螺栓或焊接，強度可以通過超聲波等方式進行檢測，更容易滿足國家對于裝配化率的評價要求。

    鋼結構更容易滿足裝配化率的政策要求。在國家政策方面，2018年1月22日住建部發(fā)布國家標準《裝配式建筑評價標準》，并于2月1日正式開始實施。《評價標準》規(guī)定，裝配式建筑應同時滿足4大條件：1）主體結構部分得分不低于20分；2）圍護墻和內隔墻部分得分不低于10分；3）采用全裝修；4）裝配率不低于50%。其中主體結構部分是分值最大的部分，占分50分，其中又以柱、支撐、承重墻、延性墻板等豎向構件的分值占據(jù)最高，為20-30分。《評價標準》要求柱等豎向構件的裝配化率要達到35%以上，如果使用預制PC的模式，構件連接節(jié)點“鋼筋套筒”的方式因操作工人技術水平難以統(tǒng)一，且套筒質量連接難以檢測，而逐漸被認為是不安全的方式；應對該問題所替代的方式為“內澆外掛”，但“內澆外掛”卻造成裝配化率較低的問題，且PC構件強度檢測困難，檢測需要取樣破壞其結構。鋼結構則可以避免上述問題，裝配化程度高，構件連接節(jié)點使用安全的螺栓或焊接，強度可以通過超聲波等方式進行檢測，更容易滿足國家對于裝配化率的評價要求。

    3、裝配式裝修順應潮流，市場化有望顯著加快

    裝配式裝修技術日趨成熟，有望帶來行業(yè)變革。裝配式裝修是將工廠生產的部品部件在現(xiàn)場進行組合安裝的裝修方式，主要包括干式工法樓（地）面、集成廚房、集成衛(wèi)生間、管線與結構分離等。近年來由于傳統(tǒng)裝修用工成本快速上升及資源材料的現(xiàn)場嚴重損耗浪費，裝配式裝修的相對優(yōu)勢有望不斷顯現(xiàn)與增強，裝配式裝修逐步替代傳統(tǒng)裝修的行業(yè)變革有望到來。

傳統(tǒng)裝修與裝配式裝修施工工藝對比

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    產能可均質化快速擴張，有望實現(xiàn)行業(yè)集中度有效提升與產業(yè)鏈重構。傳統(tǒng)硬裝裝修的質量取決于裝修工人的經驗和技能，而受制于裝修工人的水平高低不一，施工效率無法進一步提高，企業(yè)難以實現(xiàn)產能均質化擴張，而裝配式裝修可以直擊這一痛點，現(xiàn)場工人只需要按照規(guī)定將其進行組裝即可，組裝所要求工人技能易學且可標準化復制，從而實現(xiàn)裝修產品的均質化擴張，未來有望重塑家裝、公寓、酒店乃至公裝的市場份額格局。同時裝配式裝修業(yè)務可實現(xiàn)規(guī)模化產品供給與集團采購，有望顯著增強裝飾企業(yè)對于上下游的議價能力，不僅可越過傳統(tǒng)家裝建材市場的多重分銷結構直接與原材料廠家對接，且可成為家居軟裝產業(yè)的流量入口，重塑裝飾企業(yè)的產業(yè)鏈地位，提升裝飾企業(yè)的整體經濟效益。

    重點關注技術儲備雄厚的裝配式裝修龍頭亞廈股份。公司憑借多年技術積淀及工廠制造業(yè)經驗，成功實現(xiàn)行業(yè)多項領先技術突破并獲得相關專利1200余項，打造出領先的產品技術體系，實現(xiàn)“全工業(yè)化裝配式裝修”，其裝配式裝修模式已經具備顯著潛在優(yōu)勢，公告已簽約及中標12.2億元住宅裝配式裝修訂單，標志其裝配式裝修產品已經具備一定商業(yè)化應用條件，未來有望快速推廣。

亞廈股份歷年研發(fā)費用情況

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    二、“十三五”方案出臺，工程總包全產業(yè)鏈模式最有看點

    2017年3月，住建部出臺《“十三五”裝配式建筑行動方案》，明確到2020年，全國裝配式建筑占新建建筑的比例達到15%以上，其中重點推進地區(qū)達到20%以上，積極推進地區(qū)達到15%以上，鼓勵推進地區(qū)達到10%以上。

2020年各地區(qū)裝配式建筑規(guī)劃占比

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    跟隨“一帶一路”政策走出國門未來發(fā)展前景廣闊

    我國現(xiàn)有的傳統(tǒng)技術雖然為城鄉(xiāng)建設的快速發(fā)展做出了巨大貢獻，但其弊端也十分突出。這說明我國必須結合節(jié)能減排的要求并且改變傳統(tǒng)工藝，加快改造步伐，大力發(fā)展裝配式建筑。

    經過近10年的艱苦奮斗，我國裝配式建筑在世界許多領域取得了突破性的領先地位，概括起來大致有三種模式：一是萬科和元達住宅等的鋼筋混凝土預制裝配式建筑，適用于多層、小高層辦公樓等住宅建筑；其次是預制裝配鋼結構，如東南格柵、中堅鋼結構，適用于高層、超高層辦公、酒店等建筑，有些還適用于住宅建筑；三是以長期工業(yè)可持續(xù)建筑為代表的全鋼預制裝配式建筑，適用于高層和超高層辦公建筑、酒店和公寓建筑。它們完全取代了傳統(tǒng)技術，節(jié)能、節(jié)約鋼材、節(jié)約混凝土、節(jié)水。

    隨著“一帶一路”總體規(guī)劃進程的不斷推進。我國的裝配式建筑技術除了在國內得到推廣，還可以通過“一帶一路”將其帶往沿線國家，包括中亞、南洋、西亞和歐洲的一些國家，而這些國家大多數(shù)是新興經濟體和發(fā)展中國家，他們目前正處于經濟高速增長時期，有著巨大的基礎設施需求，通過和他們互利合作，我國傳統(tǒng)的企業(yè)模式不僅能得到轉型升級，還會幫助中國裝配式建筑企業(yè)走出去，為它們提供了更廣闊的發(fā)展空間。