環氧乙烷是一種重要的精細化工原料，商品環氧乙烷主要用于制造環氧乙烷衍生物一系列重要的特種化學品，廣泛應用于建筑、日化、紡織、皮革、金屬加工、涂料、電子、醫藥、農藥、造紙、汽車、石油開采與煉制等眾多領域。

    據統計，發達國家共開發了超過 5,000 種環氧乙烷衍生物。主要下游產品類別包括聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑、乙醇胺、聚醚多元醇、乙二醇醚等特種化學品。其中用量最大的是聚羧酸減水劑單體，主要用于高鐵、公路和房地產領域；其次是表面活性劑，用于生產合成洗滌劑、非離子表面活性劑、抗凍劑、乳化劑以及聚乙二醇類產品，也用于生產增塑劑、潤滑劑、橡膠和塑料等；另外是乙醇胺、聚醚多元醇、乙二醇醚等特種化學品。

環氧乙烷產業鏈

資料來源：公開資料整理

    2010 年以前，70%以上的中國環氧乙烷產能集中在中石化、中石油兩大集團手中。近年來，中國商品環氧乙烷迅速發展，產業格局發生明顯轉變。外資合資企業及地方民營企業的環氧乙烷產能大幅提升。

    2014-2018 年，中國環氧乙烷能從 300.00 萬噸/年增加到 476 萬噸/年，年均復合增長率為12.20%。

2014-2018年環氧乙烷產能

資料來源：公開資料整理

    2016-2018 年，環氧乙烷產能增速明顯，約近百萬噸的新產能投入市場，包括泰興金燕化學科技有限公司 20 萬噸/年裝置、斯爾邦 18 萬噸/年裝置、中國三江精細化工有限公司 18 萬噸/年裝置等。

    國有石油化工企業（中石化、中石油）合計產能為232.5萬噸，占比達48.8%，仍然處于市場主導地位。民營企業則以三江化工、泰興金燕、江蘇斯爾邦為代表。隨著多種企業性質的參與，環氧乙烷行業競爭格局加劇，同時環氧乙烷供應格局發生的轉變，加快了環氧乙烷的市場化進程。

2018年主要環氧乙烷生產商產能情況

資料來源：公開資料整理

    中國環氧乙烷產能存在過剩的隱憂，盡管新建裝置大都配套下游裝置，但短期內仍可能造成環氧乙烷一定的庫存壓力。

    2014年，我國環氧乙烷產量約為200萬噸。2018年環氧乙烷產量達到 281.0萬噸,同比增長11.1%。

2014-2018 年中國環氧乙烷生產情況

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國環氧乙烷行業市場全景調研及投資前景預測報告》

    環氧乙烷行業發展趨勢

    環氧乙烷競爭格局改變，供應量保持穩定增長

    中國環氧乙烷產業格局已從最初的中石油、中石化壟斷發展到多元化競爭格局階段，目前外資合資及民營企業的環氧乙烷總產能已超過中石油和中石化的產能總和。

    在環氧乙烷的工業生產中，環氧乙烷和乙二醇多為聯產裝置，中國約 60%環氧乙烷裝置與乙二醇裝置聯產。國內各大生產企業通過調節環氧乙烷/乙二醇聯產裝置的生產比例來控制環氧乙烷/乙二醇供應量，從而保證環氧乙烷/乙二醇的穩定供應，為環氧乙烷及其衍生物提供了穩定的原料保障。

    環氧乙烷衍生物需求旺盛

    環氧乙烷衍生物應用廣泛，通過技術引進和科研開發，不斷拓展環氧乙烷下游衍生物的品類和用途，促進了環氧乙烷衍生物的快速發展。受益于國家大力發展基礎設施建設、高鐵建設等帶來的混凝土需求，聚羧酸減水劑及聚醚單體市場發展迅速。隨著消費升級和下游應用領域的不斷拓展，表面活性劑的行業需求穩定增長。