以開放應對摩擦，過去的自貿區建設成為今日伏筆

    中美貿易摩擦作為當今世界第一與第二大經濟體之間的摩擦，牽涉到美國貿易逆差、市場準入、知識產權保護等諸多問題，相當復雜，而回顧2018年3月起，美國總統特朗普對中國600億美元商品征收關稅以來，時間已經過去一年，期間談判經歷，也多次出現了短暫和解和再次反復，雙方的摩擦預計也將會是一個反復且長期的過程。

本輪中美貿易摩擦重要時間軸

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    中國改革開放成功的四十年歷史，印證了市場化與開放化所帶來的紅利，我國利用廣闊的土地資源、更高的勞動生產率和資本回報率換取了40年奇跡般的經濟發展。時至今日，中國已經成為了無法取代的制造業大國，并且深入國際供應鏈條。因此當美國主動豎起貿易壁壘之際，持續地走過去四十年的開放道路，將成為應對摩擦的重要舉措。

    在中美貿易摩擦強調進一步開放的大背景下，2月商務部新聞發布會上，商務部副部長錢克明表示，將推進自貿試驗區建設和探索自由貿易港，擴大全方位開放，推動商品和要素流動型開放向規則等制度型開放轉變，我們認為前期自貿區的建設已經為當前的進一步開放埋下了伏筆。回顧我國當前自貿區建設的歷史，我們從當前稟賦、發展空間的角度，都認為上海是深化自貿區改革的優質區域，很有可能成為探索深化自貿制度的標桿。

    回顧自貿區的速度、廣度、深度

    從李克強總理視察并提出自貿區到上海自貿區掛牌成立僅耗時6個月，推進速度迅猛。

    1）2013年3月底，國務院總理李克強在上海調研期間考察了位于浦東的外高橋保稅區，

    并表示鼓勵支持上海積極探索，在現有綜合保稅區基礎上，研究如何試點先行在28平方公里內建立一個自由貿易園區試驗區；2）同年8月，國務院正式批準設立中國（上海）自由貿易試驗區；3）9月18日國務院下達《印發中國（上海）自由貿易試驗區總體方案的通知》。9月29日，上海自由貿易區正式掛牌成立。

上海自貿區成立時間軸

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    5年以來，我國自貿區戰略建設已經形成“1+3+7+1”網絡格局，覆蓋我國從南到北、從沿海到內陸的廣大區域：

    1)13年9月，上海自貿區正式掛牌成立；2)14年底，為了與上海形成對比、互補試驗，中央決定在廣東、天津、福建設立自貿區，并于15年4月同時掛牌；

    3)17年3月，國務院批復設立7個自貿區（遼寧、浙江、河南、湖北、四川、陜西、重慶），并印發第三批各自貿區總體方案。4)18年10月，國務院發布《國務院關于同意設立中國（海南）自由貿易試驗區的批復》，實施范圍為海南島全島。

我國自貿區建設形成“1+3+7+1”的格局

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    截至2018年上半年，自貿區已經向全國或特定區域復制推廣改革試點經驗153項，總體上達到了預期目標。以上海、海南自貿區為例，我國先行自貿區在多個領域制度創新已經取得明顯成效。

自由貿易試驗區成功案例一覽

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    以上海為例，看國內自貿區與國際先進自貿港的差距

    如上文介紹的，我國自貿區已取得部分成績，但是目前的自貿區與國際先進水平自貿港（FreeTradeZone）仍存在一些可改進空間。以相對較為完善的上海自貿區為例，我們認為我國在企業登記政府職能、投資自由化、金融自由化、貿易自由化、監管環境等方面仍有較大的改善空間。

    企業登記注冊方面的政府職能仍有可優化空間。上海自貿區內企業注冊程序基本達到國際先進水平，工商登記“一口受理”、注冊資本認繳登記、“先照后證”、年度報告公示制等已經開始實施，但企業稅負仍然偏高，對企業經營業務范圍仍存在一定限制，注冊資本要求較高，距離國際先進自貿港仍有一定可改善空間。此外，上海自貿區目前由4塊彼此獨立的區域組成，管理上雖然完成了“單一窗口”，但是由于分散和開放，流程并未得到實質簡化，名義大于實際。

    投資自由化與國際先進水平有較大差距。上海自貿區在投資準入方面已經實施負面清單管理，但負面清單所列項目有待進一步簡化。具體來看，自貿區內企業境外投資管理制度改革尚處于起步階段，隨著近年兩會《外商投資法》的通過，跨境投資管理制度、促進體系、配套服務體系都有望進一步建立和完善，在反壟斷和國家安全審查領域的監管亦有望進一步提高。

    金融自由化水平相對不高。受央行政策影響，人民幣在資本項目下仍受到嚴格管制，自貿區在融資便利、匯兌自由、人民幣跨境使用、放開利率、外匯管制等政策上具備進一步放開的空間。提升金融自由化的戰略意義不可小覷，一方面可以促進金融創新，推動經濟發展，另一方面有望促進金融機構監管，完善金融風險防范能力。

    貿易自由化水平仍可提升。與常規海關監管、進出口存在配額限制不同，上海自貿區已經啟動“先入區、后報關”“分送集報、自行運輸”等模式，為外貿事業發展提供了相當的便利。但由于人手短缺，在通關效率、貨物分類監管、港區聯動等方面仍具備改善空間。在航運服務、結算匯兌、貿易融資等貿易服務體系和貿易促進政策方面還可以進一步優化。

    監管環境有待完善。上海自貿區在監管模式上突出“一線放開”與“二線安全高效管住”“區內自由流動”相結合，但是當前政策掣肘了通關便利性、區內貨物自由流動、各部門協同監管等方面的效率提升，在管理水平和監管方案上與國際先進水平的自貿港存在較大差距。

中國自貿區與香港自貿港的政策對比

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    猜想：上海自貿區政策將如何深化？

    前文已敘，上海自貿區在企業登記政府職能、投資自由化、金融自由化、貿易自由化、監管環境等方面仍有較大的改善空間。而在中美貿易摩擦、迎來新一輪深化開放的背景下，我們在此對未來上海自貿區的深化做出進一步的猜想。

    地理位置：港口保稅為先

    從上海自貿試驗區的地理構成來看，分別定位了貿易（外高橋、洋山與浦東機場）、金融（陸家嘴）、高新（張江高科與金橋），涵蓋了上海最具競爭力的諸多方面，但目前的政策還難與國際上幾大自由貿易港相比擬。在積累了數年自貿區建設經驗之后，十九大之后，自由貿易港的預期開始逐步濃烈：2017上半年公布的《全面深化中國（上海）自由貿易試驗區改革開放方案》提出，在洋山保稅港區和上海浦東機場綜合保稅區等海關特殊監管區域內，設立自由貿易港區，對標國際最高水平，實施更高標準的“一線放開”、“二線安全高效管住”貿易監管制度。2017年11月，中共中央政治局常委、國務院副總理汪洋在《人民日報》發表署名撰文，如此定義自由港：“自由港是設在一國（地區）境內關外、貨物資金人員進出自由、絕大多數商品免征關稅的特定區域，是目前全球開放水平最高的特殊經濟功能區。香港、新加坡、鹿特丹、迪拜都是比較典型的自由港。”

    參考國際其他自由貿易港的設置，相比于自貿試驗區的概念，“港”更加強調貿易的作用。自由貿易港的建立從貿易轉運開始，到吸引外資加工制造再到國際金融中心，這是一個政策與市場相輔相成的過程，其基礎在于港口貿易功能的發揮。

上海自貿區地圖

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    因此從功用和地理劃分來看，過去上海的自由貿易試驗區并未著重強調港口功能，我們以新加坡為例，其自由貿易區是基于空港與海港而設立的，當前新加坡的8個自貿區中，5個歸屬新加坡港務集團有限公司管理（海港碼頭及各類集貨站），2個由樟宜機場集團管理（空港物流園和貨運中心），1個由裕廊海港私人有限公司管理。

    基于本文的大背景，我們認為關于上海新的自貿港政策有可能更強調貿易，即強調“港”對于貨物的集散功能。且在《全面深化中國（上海）自由貿易試驗區改革開放方案》中，也明確提出要在洋山保稅港區和浦東機場設立自由貿易港區。

    洋山是上海最好的深水良港，也是當前大型遠洋船舶主要靠泊碼頭，但洋山地區已經規劃了1-4期碼頭，一方面土地資源有限，另一方面與大陸仍有一橋之隔，交通不便，而從地理位置看，洋山保稅港區的陸域部分本身就毗鄰臨港新城，因此我們認為相關的倉儲、加工、制造，大概率需要溢出到周邊區域，我們認為與之隔橋相望的臨港地區將會是地理上最能與洋山港呼應的區域。另外值得一提的是，新加坡的自貿區都以圍墻與外界隔離，進出自貿區的通道由海關查檢站管理，進出人員和車輛都必須接受檢查。

臨港區位

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洋山當前利用情況

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新加坡自由貿易區地圖

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    開放政策：稅收、金融、支柱產業

    從功能上，港口服務于貿易，而在貿易之上，制造和金融是其進階。我們參考國務院《全面深化中國（上海）自由貿易試驗區改革開放方案》中的指導：“到2020年，率先建立同國際投資和貿易通行規則相銜接的制度體系，把自貿試驗區建設成為投資貿易自由、規則開放透明、監管公平高效、營商環境便利的國際高標準自由貿易園區……”，我們提取其中的關鍵詞“同國際銜接的制度體系”，對未來開放政策作出一定猜想。

    促進自由貿易與出口加工：稅收優惠為主

    按照國際慣例，稅收優惠主要體現在流轉稅（關稅、增值稅、消費稅）以及所得稅（企業&個人）上。

    1）一線放開，擴大商品開放，且無關稅：按照《全面深化中國（上海）自由貿易試驗區改革開放方案》中“一線放開”的原則，“一線”海關監管的國際慣例包含了3個方面：①允許進出口的商品可自由進入自由貿易區，且不受數量、途經、關稅、原產地、起運國或指運國限制；②進入自由貿易區的商品不繳納關稅和其他進出口稅，也不辦理海關手續；③海關對進入自由貿易區的貨物，不要求出具擔保；2）增值稅：無增值稅；3）所得稅：另外在配套上，個人和企業所得稅稅制簡單，稅負較低。香港利得稅的稅率分別為16.5%（適用于有限公司）和15%（適用于非有限公司），新加坡公司稅稅率為17%，且前30萬新元應稅所得部分有免征待遇。

    金融

    同樣是借鑒成熟自貿區香港與新加坡的案例，香港對貨幣買賣和國際資金流動完全沒有限制；新加坡也完全沒有外匯管制，資金可以自由流入流出，企業在新加坡自由貿易區可以開設新元、美元、港幣、歐元、澳元等賬戶并且自由決定結算貨幣種類。

    根據《進一步推進中國（上海）自由貿易試驗區金融開放創新試點加快上海國際金融中心建設方案》，上海將加快構建面向國際的金融市場體系，建設人民幣全球服務體系，我們期待上海自貿區在放開匯率管制方面能有進一步的探索。

    結論上，我們從地理、政策和區域擴展角度對未來可能的上海自由貿易港做出猜想：地域上，洋山+臨港將會是最能著重強調港口與貿易的區域；而在政策上，參照國際成熟自由貿易港的政策，稅收減免、放松外匯管制等都是可能的方向。

    自貿區擴容亟待創新思維

    據浦東新區區長、上海自貿區管委會常務副主任杭迎偉介紹，上海自貿區成立5年來，在擴大開放方面取得顯著成績：全國首份外商投資“負面清單”已從最初的190條縮減到目前的45條；兩批54項擴大開放措施新增項目約400個，累計落地項目超過2800個；上海自貿區目前新設外資企業1.1萬戶，比重從原來的5%上升到20%。

    五年來，上海自貿區的成績有目共睹，為何在擴容的問題上卻一直難以落地？

    朱民透露，上海自貿區正在積極主動對接新片區建設，加強對標國際公認的競爭力最強的自由貿易區，系統研究具有較強國際市場競爭力的開放政策和制度，積極配合制定上海自貿區新片區方案。目前，長三角區域僅有上海和浙江兩個自貿區。值得關注的是，作為長三角經濟大省江蘇卻一直沒有自貿區。據了解，江蘇從2013年9月提交第一個自貿區申請方案開始，先后提交過蘇州無錫方案、蘇州南通方案、“蘇州高新區、昆山、新加坡工業園區方案”、蘇州連云港方案，以及最近的提交申請的以南京江北新區為中心的方案，包括蘇州和連云港兩地。

    但至今未獲批準，這與江蘇的經濟地位似乎不太相稱，因此，江蘇客觀上存在增設自貿區的需求。

    上海自貿區或采用“飛地”方式

    上海財經大學自由貿易區研究院副院長孫元欣認為，如果把長三角一體化發展與上海自貿區新增片區兩件事有機結合起來，有若干好處：一是符合滬蘇浙兩省一市的共同需要；二是為長三角一體化大戰略服務。如果上海自貿試驗區新增片區呈現“多點布局”的格局，將能發揮更大作用。值得一提的是，早在2018年11月6日，上海市副市長吳清就曾透露，上海自貿區的擴區范圍“相當大，比原來的120平方公里大許多”。對此，河海大學區域經濟研究中心主任劉奇洪認為，本次上海自貿區擴容極有可能是采用創新的“飛地”模式，

    即在長三角一體化大框架下，上海與江蘇合作，選擇江蘇南通或者蘇州地區作為上海自貿區擴容區域，這樣江蘇實現有自貿區的需求，上海又能擴容輻射更廣的經濟腹地。從全國范圍來看，江蘇省經濟總量僅次于廣東，2018年經濟總量雙雙突破9萬億，經濟實力不容小覷，蘇州、南京和無錫經濟總量均超過萬億規模，與上海接壤的南通，2018年經濟總量超過8000億，位列第四。

    劉奇洪認為，從機制上來說，今年政府工作報告中提出“賦予自貿試驗區更大改革創新自主權”，而且在長三角一體化規劃上升為國家戰略的大背景下，這種擴容具有創新性和可行性。

    華東師范大學教授、南通大學江蘇長江經濟帶研究院特聘教授徐長樂持類似觀點：“江浙滬之間會根據一定的地域空間組合和功能結構要求，形成新的、跨界跨域的長三角區域自貿區，并與未來長三角一體化的發展要求相適應。”

    在具體選址上，徐長樂認為，新的自貿區片區的選址將會優先考慮長三角一體化發展示范區——上海市青浦區、江蘇省蘇州市吳江區和浙江省嘉興市嘉善縣三者交界的部分相鄰區塊。

    第二種可能性是放在外向型經濟發達、進出口貿易需求巨大的蘇州工業園區和作為一帶一路交匯點的連云港。

    第三種可能性，上海第三機場如果確定選址于南通海門境內，新的空港建設或許會跟新的自貿區功能緊密銜接。“幾種方案都有可能，主要看未來自貿區擴容的規模和力度究竟有多大。”

    上海自貿區新片區到底花落何處，外界拭目以待。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國上海自貿區市場深度監測及投資機會研究報告》