一、醫藥行業市場整體表現

    近年來，隨著國民經濟的發展、人民生活水平的持續提高，人們的健康意識中國也不斷增強，對醫療服務的需求不斷增長，醫療服務行業得到快速發展。

    醫藥制造是指原料經物理變化或化學變化后成為新的醫藥類產品的過程，包含通常所說的中西藥制造、獸用藥品、醫藥原藥及衛生材料。2018年,我國醫藥制造業累計實現主營業務收入23986.30億元，同比增長12.60%，累計主營業務收入增速較上年同期增加了0.1%；累計實現利潤總額3094.20億元，同比增長9.50%，累計利潤增速較上年同期下降8.3%。

    藥行業的上游為能源、生物養殖、化工等行業，下游為醫藥流通行業和醫中國院、零售藥店市場，終端用戶為患者。

醫藥行業產業鏈

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國醫藥行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

17/18年醫藥各子行業營業收入增速

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17/18年醫藥各子行業凈利潤增速

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18Q1/19Q1醫藥各子行業營業收入增速

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18Q1/19Q1醫藥各子行業凈利潤增速

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    今年以來滬深300指數上漲23.80%，報3727.09點。申萬一級行業全部飄紅，其中醫藥生物行業上漲24.57%，跑贏滬深300指數0.77個百分點，在28個申萬一級行業中排名第九。醫藥行業子板塊中，化學制藥領漲，醫藥商業及中藥漲幅靠后。

申萬行業及大盤漲跌幅對比（截至5月15日）

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醫藥生物行業各子板塊漲跌幅對比

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    二、醫藥行業估值情況

    截至2019年5月15日，申萬一級醫藥行業PE（TTM）為34.53倍，相對滬深300最新溢價率為189%，今年以來行業估值有所抬升，但仍處于歷史相對低位。醫藥子板塊估值分化明顯，其中醫療服務估值最高，達到78.17倍，中藥及醫藥商業估值較低，分別為25.05倍和16.86倍。

申萬一級醫藥生物行業及滬深300指數估值

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醫藥各子行業估值情況

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    三、醫藥行業發展方向分析

    當前,我國醫藥環境向好,且隨著自動化、智能化技術的發展,業內認為,加快和推進醫藥智能制造和醫藥工業4.0的技術,有助于解決藥品在生產質量、缺陷和安全等方面存在的問題。

    醫藥智能制造與醫藥工業4.0的主要特點是,可以即時、在線、全程、全方位對藥品的生產制造和流通消費進行自動監控,并自動生成數據(且不可篡改),自動讀取數據,自動將數據存儲到云端,零延時,無死角,無盲區。

    當前,我國現階段藥品生產制造與流通消費仍處于機械化階段,大致相當于工業2.5的水平,所以,提升空間很大。由工業2.5至3.0,至4.0階段,仍需十年左右的時間。醫藥智能制造與醫藥工業4.0實現得越早越好，推動力度越大越好。

    以去年引發生物醫藥行業震動的疫苗事件為例,從純技術層面來講,如果藥品生產制造與流通消費,能夠采取醫藥智能制造和醫藥工業4.0的技術手段,長春長生生物疫苗事件，包括所有來自于藥品生產制造與流通消費環節所產生的質量缺陷與質量安全事故,是完全可以避免的。對于制造假藥的情況,則完全可以杜絕。

    總的來看,藥品屬于特殊商品,其質量安全關系到患者的健康安全，因此必須對藥品的生產問題高度重視,而醫藥智能制造和醫藥工業4.0技術的發展或能為人們解決難題。