一、煤炭企業經營情況分析：2018年凈利867億元同比增長近8%

    根據29家樣本公司統計，2018年主要上市公司營業收入/成本同比分別變動+10.0%/+11.9%，成本漲幅高于收入漲幅，毛利率同比下降1.1pct。凈利情況繼續改善，2018年樣本公司歸母凈利潤合計達867億元，同比+7.9%。剔除電力板塊占比較大的中國神華，歸母凈利潤合計達429億元，同比+21.2%。

    2019Q1主要上市公司營業收入/成本同比分別變動-1.1%/-1.4%，成本降幅高于收入降幅，毛利率同比提升0.2pct。凈利情況繼續改善，2019Q1樣本公司歸母凈利潤合計達251億元，同比+7.5%。剔除電力板塊占比較大的中國神華，歸母凈利潤合計達125億元，同比+6.8%。

2018年及2019年一季度分煤種樣本煤企營業收入及同比增長走勢

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國煤炭行業市場發展態勢及發展趨勢研究報告》

2018年及2019年一季度分煤種樣本煤企營業成本及同比增長走勢

2018年及2019年一季度分煤種樣本煤企凈利潤及同比增長走勢

29家樣本公司季度營業收入、成本、歸母凈利潤變化情況

    二、動力煤為主的公司經營情況分析

    2018年29家樣本公司中有5家公司營業收入同比出現下滑，占比17%；有8家公司歸母凈利潤同比出現下滑，占比28%，其中動力煤3家，焦煤3家，無煙煤1家，焦炭1家。扣非凈利潤同比大幅提升的公司有山西焦化（同比+1152%，中煤華晉并表）、大同煤業（同比+863%，收入增加、管理費用下降，以及上年同期基數過低）、寶泰隆（同比+192%，收入增加、上年同期基數過低）、開灤股份（同比+161%，焦煤焦炭業務盈利改善）。

    截至2019年一季度，29家樣本公司中有10家公司營業收入同比出現下滑，占比34%；有11家公司歸母凈利潤同比出現下滑，占比38%，其中動力煤4家，焦煤3家，無煙煤1家，焦炭3家。扣非凈利潤同比大幅提升的公司有平煤股份（同比+421%，收入增加、去年同期基數過低）、山煤國際（同比+410%，收購河曲露天煤礦）、山西焦化（同比+155%，中煤華晉并表）。

2018年動力煤為主的公司營收及同比變化

2018年動力煤為主的公司營業成本及同比變化

2018年動力煤為主的公司營收及同比變化

2018年動力煤為主的公司營收及同比變化

2018年動力煤為主的公司毛利率及同比變化