2019年中國測繪RTK行業發展規模及北斗相關估值水平預測[圖]

測繪RTK 管小紅 2019-05-31 05:13 來源：智研咨詢

一、測繪RTK行業規模分析

隨著全球定位系統(GPS)技術的快速發展,測繪行業正面臨著一場意義深遠的變革,而測繪領域也由此步入了一個嶄新的時代.RTK(RealTimeKinematic)技術是GPS測量技術發展里程中的一個標志,RTK定位技術就是基于載波相位觀測值的實時動態定位技術,它能夠實時地提供測站點在指定坐標系中的三維定位結果,并達到厘米級精度.

與以往傳統測圖技術相比，RTK測圖操作簡便、高效，尤其打破了以往“先控制再碎部”測量原則，無須進行次級控制測量而直接采集碎部點，大大提高了工作效率。另外，在戈壁荒漠中，由于地形測量區域沒有明顯的地物參考，測量區域的判定對于傳統測量方式是突出的問題，擴大測量區域無形中增加測量工作量，減少測量區域則往往不能達到實際工程需求，而RTK測量則能實時觀測到測區范圍信息，順利解決了這一問題。與傳統控制測量相比，GPSRTK測量具有效率高、誤差累積少(各流動站之間不存在誤差累積)的優點，在一些精度要求不太高的控制測量中被廣泛應用。RTK在點狀地物、現狀地物和面狀地物測量的同時，可輸入地物屬性，在內業處理中就可以輕松識別測量地物的屬性信息，給內業制圖提供了方便口o。RTK在碎部測量中，用RTK進行地形測圖碎部測量可以不進行圖根控制而直接根據分布在測區的一些基準點進行各碎部點的測量，只需安置好基準站并輸入必要的已知數據(基準點坐標、參考點坐標等)后即可進行碎部測量。RTK碎部測量與傳統全站儀測量的人員配備不同，傳統全站儀測量一個作業組至少3人，RTK測量只需一人在碎部點上停留觀測2—3S。同時RTK測量可以全天候進行，并且可以多個流動站同時進行碎部測量，效率可以成倍提高，而傳統全站儀測量雖然一組可以多人跑鏡但只能一人操作儀器，因而其速度提高是有限的。此外，傳統全站儀測圖需頻繁搬站，消耗大量時間。而RTK測量則不受基準站和流動站之間的地物影響，設一基準站后可在半徑10km內采集任意碎部點(在能觀測到4顆以上GPS衛星的前提下)。

結合以往使用RTK技術在地形圖測繪中的應用，在提高成果精確性和可靠性方面總結以下幾點：

1)對于在城市空曠區、山地地形測量等能充分滿足RTK接收機數據采集要求的地區，RTK能快速完成碎部測量作業;但在建筑物密集、樹林稠密的地區，會使RTK初始化速度大大降低或者出現失鎖現象，可以采用RTK施測圖根控制點，再利用全站儀測量。這種GPSRTK+全站儀測量碎部點的方法，能快速完成野外作業，兩種作業方法能互相補充、取長補短，以最大限度地發揮各自的優勢。

2)在利用RTK技術施測圖根控制點時要充分考慮保證RTK高程控制數據的質量。在外業觀測時，觀測條件要求比碎部點高，注意及時與已知點高程校核，采用合適的數據處理方法剔除粗差。

3)初始化速度決定著RTK測量的速度，在山區、林區或建筑物密集區，GPS信號受到一定的影響，容易造成失鎖現象，需要重新初始化，大大降低了測量的精度和生產效率，解決這個問題的方法主要選用初始化能力強、初始化時間短的RTK機型。

RTK應該是目前來說用途最廣的測繪儀器，沒有之一，并且隨著價格降低，使用成本降低，技術水平的提高，普及率也是越來越高，越來越受測繪人青睞。

2014年-2017年營收增速顯著高于行業（不算Hemisphere，105%vs10%），合眾思壯在技術實力方面的領先地位逐步得到市場認可，在測繪RTK領域的市場份額增長態勢有望維持。

RTK產品市場空間

數據來源：公開資料整理

相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國科學儀器行業市場監測及未來前景預測報告》

測繪RTK設備市場規模

2018年數據Q2放量顯著，北斗高精4.40億元，同比增長2.71億元，增幅62%。其中Hemisphere貢獻1.14億元。其他測繪RTK業務營收約為3.26億元，同比增長82.7%.

二、測繪RTK行業營收預測

1、北斗高精持續穩增長

短期增長態勢將持續但增速放緩、中長期看精準農業+機械設備操控新業務落地情況。伴隨技術進步以及產品競爭力不斷增強，公司在測繪領域份額增長、營收增長迅速，2018H中測量產品增長61.67%。板卡天線類產品增長強勢，2018H增長率為229.43%。我們判斷伴隨公司的技術完善、產品成熟以及下游客戶對于公司品牌的認可度增強，公司在測繪行業的市占率增長態勢將維持，但是考慮到行業本身天花板受限，預計在測繪行業的營收規模增長態勢將放緩。中長期看，精準農業+機械設備操控將成為此業務板塊未來的重要增長驅動因素，需持續關注此板塊研發以及落單動向。目前公司已經與中聯重科、中國一拖開展產品開發合作。預計在未來的3-5年有希望出現放量。

2、通導一體化：今年爆發式增長、后續規模維持

判斷后續公司在此版塊的業務規模將大概率保持基本維持現有規模的狀態，此版塊業務出現顯著增長的概率較低，樂觀估計在基本維持住現有規模的基礎上實現小幅度增長。

3、北斗移動互聯增速放緩

受益于政策驅動，安防以及雪亮工程相關項目處于高速增長階段，據公開資料統計，2017年安防以及雪亮工程過億元大單總計為260.3億元，同比增長199.2%；其中雪亮工程項目總金額達到31.0億元。2017年合眾思壯作為聯合體牽頭人，與北京新華同潤市政工程服務有限公司等中標新疆和田雪亮工程建設PPP項目，該項目總金額為9.647億元。公司注重時空大數據平臺核心技術積累以及產品化，主持的國家重點研發計劃課題“多粒度時空對象組織與管理”，新平臺具備多元、多尺度、多維度、多形態等特征，可以對時空對象進行生成、轉換、管理，從而實現對人-機-物三個維度的覆蓋。新研發的混合檢索技術可以對時空過程進行動態存儲和多細節存取。時空大數據平臺采用可擴展的分布式集群架構，具備企業級關系數據庫內核，在城市和行業數據處理等場景上具備優勢。北斗高精度定位+自組網+時空大數據平臺能力形成“云+端”鮮明競爭優勢，因此看好公司在雪亮工程、警綜系統相關領域業務的持續增長前景。

3.1.4時空信息服務：規模維持

時空信息服務主要包括進行測繪相關的服務等，其應用場景主要包括國土調查、農村地區土地確權、港口和公路普查等，在缺乏明確的行業利好的前提下，市場空間預計將基本維持目前的水平。

三、2019年北斗相關估值水平預測

目前北斗相關標的如下所示，對2019年歸母凈利潤水平的PE中位數為26.7。

2019年中國北斗相關公司歸母凈利潤情況預測