有機硅是指含有Si-C鍵、且至少有一個有機基是直接與硅原子相連的化合物，中間體為DMC，下游終端產品包括硅橡膠、硅油、硅樹脂、硅偶聯劑四大類，其中硅橡膠占比超過60%，有機硅產品由于具備耐高溫、耐腐蝕、絕緣性好、使用壽命長等多項優異性能，被稱作“工業味精”，廣泛應用于建筑、電子電器、電力新能源、個人護理、紡織等領域。

有機硅產業鏈示意圖

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    2000~2008年，國內有機硅產品長期供不應求，進口依存度保持30%以上，產品盈利能力強，2009年國內有機硅單體產能僅90萬噸左右，隨后資本大規模涌入，行業迎來擴產潮，2011年產能增加至180萬噸，導致產能明顯過剩，2012-2015年行業持續低迷，產品價格從高點2.5萬/噸一路下行，2016年上半年最低跌至1.25萬/噸，行業全線虧損，這過程中各家廠商明顯放緩擴產步伐，部分產能退出市場。2016年9月份，隨著過剩產能被需求增長消化，行業洗牌完成后迎來景氣反轉，價格一路上漲至3.5萬/噸。2019年后雖然有龍頭企業在陸續投放新產能，但未來每年需求繼續增長6%以上，新增產能有望被高速增長的需求陸續消化，行業盈利長期向好。

    有機硅競爭格局較好，有利于長期行業實現超額資本回報率。全球范圍內有機硅供給相對集中，道康寧、中國藍星、邁圖、瓦克、信越等5家國際大廠合計產能243萬噸，占比約46%；中國產能占50%，且主要由8家大廠把控，呈現弱寡頭的競爭格局。

2010-2018年中國有機硅產量及增速

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全球有機硅各廠商市場份額

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    2017年，全球有機硅單體產能已達到580萬噸/年，同比增長4.7%；預計2018年，全球有機硅單體產能將達到600萬噸。

2010-2018年全球有機硅單體產能及增速

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    2017年，中國以270萬噸的產能位居世界第一位，占全球總產能的比重為50.5%；德國、英國、日本、泰國和法國占全球有機硅產能的比重分別為14.1%、7.2%、6.8%、5.0%和3.7%。

全球有機硅產能占比

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    回顧國內有機硅行業發展歷程，前十年行業趨勢主要由單體企業引領，2009年之后面對需求缺口，單體企業主要精力是擴產能，搶占市場份額，實現國產完全替代進口，并將多余產能部分出口至海外；隨著單體企業的擴張，明顯拉動上游金屬硅的需求，與此同時，充裕的原材料與巨大的市場需求，催生出下游大大小小幾百家硅橡膠廠商，并在中低端有機硅產品市場實現國產化。

    隨著山西三佳、江蘇弘博長期停產而退出，國內僅剩新安股份、中國藍星、合盛硅業等10家生產企業。其中，藍星星火有機硅單體產能最高，2017年約為40萬噸；合盛硅業其次，產能為36萬噸；新安化工產能也在30萬噸以上。

2017年中國有機硅單體主要企業產能情況

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    未來幾年，單體企業將繼續成為有機硅產業鏈最強的主導力量，并有很強的意愿推進縱向一體化戰略：1）單體企業經過10年擴張，在有機硅行業成功由小做大，借本輪行業景氣復蘇，資產負債表得以修復，現金流持續改善，具備再次擴張的實力，下游終端品廠商規模小、資金實力弱，客觀上均不具備大幅擴張中間體的條件；2）站在目前時點看，單體企業繼續靠規模驅動發展的模式已經難以為繼，海外以道康寧為代表的有機硅巨頭均是通過向下游延伸產業鏈，打開長期增長空間，其發展軌跡望得到國內企業效仿；3）國內有機硅單體企業均背靠綜合化工集團，股東經營風格即以相關多元化、產業鏈上下游布局為主，因此天然具備推進縱向一體化的動力。

2017年中國有機硅下游深加工產品結構

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    基于當前現狀，未來我國有機硅行業將主要呈現以下趨勢：首先，有機硅材料在建筑、紡織、家用電器等傳統領域的應用已得到充分發掘，未來將重點開發在電子信息、電力電氣、新能源、核電、高鐵及軌道交通、船舶及海工裝備、安全環保、醫療衛生、居家用品以及替代石油基合成材料等方面的應用。

    其次，產業集群化發展，即以骨干企業為核心，建立有機硅產業園區，集聚從單體、中間體、助劑、終端產品、綜合利用等有機硅產業鏈上相關企業和研究機構，從而使企業的經濟效益、安全效益、環保效益最優化，提高企業的可持續發展能力。

    第三，隨著國內領先企業一體化進程的加快，將逐步走向原料自給的道路，屆時，對于業務單一的有機硅單體生產企業來說，競爭壓力將再次加大，并有可能最終被大型企業兼并重組，作為其一體化中的一環；另外，在節能減排“十三五”規劃實施進程中，一批產能較小、污染嚴重的化工裝置將退出市場，在單體產能過剩、競爭加劇的情況下，也將會導致一些規模較小的企業退出市場。

    最后，有機硅行業將不斷升級，改變跟蹤模仿和低價競爭的發展模式，重視人才培養，加大科研投入，提升創新能力，突出個性化發展、特色化發展、差異化發展，加速由規模速度型向質量效益型發展的轉變。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國有機硅材料行業市場發展模式調研及投資趨勢分析研究報告》