中國連接器市場分析、連接器行業特點及未來發展趨勢分析[圖]

連接器李玲玲 2019-05-30 05:31 來源：智研咨詢

一、連接器是基礎性電子元器件，下游應用領域廣泛

連接器作為基礎性電子元器件，應用領域對其功能性能要求不斷提高。連接器主要包括電連接器和光纖連接器，是一種借助電信號或光信號和機械力量的作用使電路或光通道接通、斷開或轉換的功能元件。連接器主要用作器件、組件、設備、系統之間的電信號或光信號連接，傳輸信號或電磁能量，并且保持系統與系統之間不發生信號失真和能量損失的變化。作為基礎的電子元件，連接器不僅要能滿足性能上的基本要求并與各種被連接元件匹配，還要滿足不同領域客戶對產品的品質、穩定性、尺寸和成本等各方面日益提高的要求。

連接器的技術指標主要包括電氣特性、機械特性和耐環境特性三類指標。電氣特性指標主要指工作電壓、耐電壓額定電流、接觸電阻、絕緣電阻、抗電強度等參數；機械特性是指要滿足尺寸、插拔力、耐插拔次數、機械沖擊與振動等方面的要求；耐環境特性是要求產品滿足高溫、低溫、溫度沖擊、潮濕、鹽霧、霉菌、氣密性、插入損耗等特性，進行耐溫度、耐濕度、耐溶劑、耐腐蝕等方面的測試，以保證產品在不同環境下功能的正常發揮。

連接器主要性能指標要素

數據來源：公開資料整理

連接器制造業發展前景明顯受其上下游行業發展狀況影響。連接器制造行業上游為黑色金屬、有色金屬、稀貴金屬、非金屬等原材料加工行業，產品配套領域包括通訊、消費電子、汽車、軍工、交通運輸等下游行業。完整的連接器產品一般要經過設計、制造和封裝/組裝三個過程，設計時須考慮電阻、插腳形式、插拔力等問題，制造一般經過模具開發設計、沖壓、射出成型、電鍍等流程，組裝時須考慮對信號傳輸的可靠性與穩定性等方面的影響。上游行業的市場格局、供給狀況、價格變化對本行業有很大影響，下游行業的發展直接決定連接器產品的市場規模、產品結構和技術發展趨勢。

連接器制造行業產業鏈

數據來源：公開資料整理

連接器下游市場涉及領域多，軍工、通信、汽車三大領域市場規模占比約一半。連接器是整機連接必需的核心基礎元件，廣泛用于航空航天、通訊、汽車、消費電子、工業、家用電器等領域。汽車是全球連接器的最大應用市場，市場規模占全球市場約22.19%，軍工、通信、汽車三大領域市場規模占比約為50%。

下游細分行業市場規模占比（2014年）

數據來源：公開資料整理

二、連接器市場分析：國內增速高于全球，通信、新能源汽車為重要增長點

1、連接器全球市場分析：整體增長平穩，汽車、通信應用占據主要位置

連接器行業處于制造業的中上游，下游市場主要為汽車、通訊、消費類電子、工業、國防等。伴隨著優勢企業的重組兼并，產業處于從成長期向成熟期過渡階段。總的來看，2017年全球市場規模為621億美元，同比增長14.58%。近5年全球年復合增長率5.46%，受下游市場波動影響，全球連接器市場整體增速也會出現一定波動。我們預計，隨著制造業信息化、智能化水平的進一步提高，連接器在汽車、國防軍工、高端裝備制造里面的應用比例會進一步提高，未來市場空間將持續擴大。同時，受通訊等下游市場周期性、階段性的投資影響，未來連接器行業增速也將呈現出一定波動性，我們認為未來五年全球連接器行業年均復合增速在5%左右。中國、北美和歐洲是連接器主要市場，其中中國市場最大，占據全球總市場容量的28%。

2009—2017全球連接器市場規模（億美元）

數據來源：公開資料整理

2015年全球連接器市場分布

數據來源：公開資料整理

2、連接器中國市場分析

中國連接器行業增速遠高于全球。據統計，中國連接器行業2012-2017年復合增長率達10.77%，高于全球同期5.38%的增速。中國的連接器市場規模在2015年已達到全球28.3%，成為全球最大的連接器市場，在全球是唯一占比超過1/4的區域。

中國連接器市場規模

數據來源：公開資料整理

中國連接器行業的高增速得益于21世紀以來全球制造業向中國轉移。在中國經濟快速發展的帶動下，通信、電腦、消費電子、汽車、軌交等連接器下游產業在中國迅速發展，另一方面，為配合中國下游產業需求的快速增長，包括TEConnectivity、Molex、Delphi、Amphenol等在內的全球連接器領先廠商持續在中國投資建廠，中國連接器市場也得以保持高速增長。

目前，外資廠商生產的連接器約占中國連接器市場的60%左右。截至2016年，外商在中國投資的連接器企業已有約300家，國內本土連接器制造商約有700家，但由于國內廠商起步晚，大部分廠商規模小，整體技術水平、資金實力與國際領先廠商差距較大，因此目前國內除軍工領域以外的高端連接器市場主要被國外廠商占據，比如在對連接器的穩定性、可靠性要求較高的汽車行業，三資連接器企業（中外合資企業、中外合作企業、外商獨資企業）占據了80%的市場份額，內資企業只占20%。

外資連接器巨頭在國內設廠情況

數據來源：公開資料整理

整體來看，我國連接器行業利潤率處于較低水平。我國生產的連接器主要以中低端為主，高端連接器占有率比較低，但需求增速較快。中國連接器企業多數還以中低端產品和進口替代產品為主，附加值不高，尤其是消費電子產品，隨著市場競爭加劇，利潤水平呈下降趨勢。

高端連接器是我國頭部連接器廠商重點布局的領域，未來實現由量向質的轉變。目前我國連接器發展正處于生產到創造的過渡時期，對高端連接器，特別是汽車、電信與數據通信、計算機及周邊設備、工業、軍工航空等領域需求巨大，使得高端連接器市場快速增長。高端連接器國產化替代正在拉開序幕。隨著泰科、莫仕等為代表的國際知名連接器企業紛紛把生產基地轉移到我國，我國的連接器制造水平迅速提高，加上我國航天、航空、電子、艦船等軍工領域對高端連接器需求和投入不斷增加，國內企業各個下游應用領域的連接器技術已經接近甚至達到國際頂尖水平，以立訊精密、中航光電等為代表中國的高端連接器企業正快速成長起來，加快了高端連接器國產替代化進程。

1）軍品：市場較為封閉，空間穩步增長，毛利維持在高位

從軍隊整體環境來看，受益于軍費增速加快和軍改落地后的訂單釋放，軍品將持續穩步增長。從國防預算增速來看，2018年國防預算增長8.1%，增速實現近五年來首次反彈。我們認為，“十三五”后期軍品增速有望繼續提升。短期內軍改訂單補償效應逐步顯現，2018年1月至11月底全軍發布的采購需求達到了6193項，2018年全軍采購訂單需求明顯增加，將有力支撐“十三五”后期軍工產業鏈業績增長。隨著國防信息化建設快速發展，軍用連接器增速有望持續高于軍工行業平均增速。目前，電子系統已在各型武器平臺或裝備成本中已占有相當的比例，而且隨著國防信息化建設的快速推進，武器平臺與綜合電子信息系統裝備不斷有機融合、復合發展，價值占比仍在持續提升。而連接器是軍事或航天系統不可或缺的電子元件，廣泛應用在電子信息、武器、航空、航天、艦艇等多個領域。2017年我國軍用連接器市場規模約為82億元，未來三年有望達到20%左右的增速，預計2020年國內軍用連接器市場有望接近140億元。

國防支出預算規模以及增速

數據來源：公開資料整理

中國軍用連接器市場規模及預測

數據來源：公開資料整理

從競爭格局來看，國內從事軍工連接器的上市公司主要集中在軍工集團內部，主要為中航光電、航天電器，此外金信諾、全信股份等民營企業也有少量供貨。其中，中航光電軍用連接器占其營業收入50%以上，主要為航空、兵器、電科、船舶等領域配套；航天電器軍用連接器占其營業收入60%以上，主要配套航天、電科等。從板塊毛利率來看，軍品市場整體在40%左右，相較其他應用領域毛利率處于較高水平，隨著軍民融合的深入，軍品領域連接器競爭將會加劇，但由于軍品連接器對質量特性要求較高，毛利率不會出現大幅下滑，預計軍工各版塊整體毛利率將維持在穩定，或將小幅下降。

國內軍用連接器上市公司財務情況（2017年）

數據來源：公開資料整理

2）汽車領域：外資廠商占主導地位，國產新能源汽車提供彎道超車機會

汽車領域是連接器最大的應用方向，受益于汽車電子化比例提升以及新能源汽車占比的不斷提升，我國汽車連接器需求增速高于汽車產量增速。2016年我國汽車連接器需求達80億只，增速在9.5%以上，高于汽車產量近五年7.8%的復合增速。2015年我國汽車連接器市場超過200億元，我們預計，2018年國內汽車連接器市場有望達到280億元，需求量則將接近100億只，未來三年汽車連接器市場增速有望達到12%。

2012-2017年我國汽車產量

數據來源：公開資料整理

2012-2016汽車連接器需求量及增速情況

數據來源：公開資料整理

受制于技術、安全性、標準認證等問題，傳統汽車的適配連接器一直由國外高端企業把控，我國連接器企業進入傳統汽車領域的壁壘較高。從下表中可以明顯看出，國外主流車企的線束供應商基本是本土供應商，如美國車企多采用美國連接器廠商德爾福，日本車企多采用日本連接器廠商矢崎、住友電氣和藤倉等等。

國外主流車企汽車線束供應商

數據來源：公開資料整理

隨著新能源汽車的興起，我國連接器企業成功切入新能源汽車產業鏈。新能源車中國產牌子占據我國主要市場，我國連接器企業中航光電等已經成功配套江淮等新能源汽車。我們判斷，由于傳統汽車領域進入難度較大，未來我國連接器在汽車領域的增長點主要在于新能源汽車領域。

2017年我國新能源汽車廠商銷量排行

數據來源：公開資料整理

新能源汽車的高速發展將成為汽車連接器市場的增長亮點。相較傳統汽車，新能源汽車對于連接器需求量增加一倍，遠高于現階段傳統汽車300-500個的水平。新能源汽車也正處于快速發展時期，根據“十三五”規劃，2020年要實現當年新能源汽車產銷200萬輛以上，未來三年復合增長率超過35%。同時，隨著補貼政策的改變，未來新能源汽車的發展方向傾向于更高能量密度的動力電池，因此高壓汽車連接器市場更為廣闊。2016年我國新能源汽車用高壓連接器市場規模為27.1億元，預計到2020年，新能源汽車用高壓連接器市場規模將達到82億元左右，年均復合增速達31.9%。

2011-2017年我國新能源汽車產量

數據來源：公開資料整理

新能源汽車高壓連接器市場規模預測

數據來源：公開資料整理

從競爭格局來看，國內從事新能源汽車連接器的上市公司主要有中航光電、徠木股份、永貴電器、得潤電子等，此外，航天電器等企業也計劃進入新能源汽車連接器市場。其中，中航光電新能源汽車占其銷售收入10%以上；徠木股份汽車連接器板塊占到60%左右；永貴電器汽車連接器占其營業收入30%左右；得潤電子汽車連接器占其銷售總比重為40%左右。各企業間毛利率差異較大，從15%-35%不等。從行業平均來講新能源汽車毛利率在25%-30%左右。由于新能源汽車補貼持續退坡，整車廠將持續擠壓上游利潤空間，未來新能源汽車連接器毛利率可能會持續下降。

國內汽車連接器上市公司財務情況（2017年）

數據來源：公開資料整理

3）軌道交通：城市軌交快速發展，國產替代有望加速

我國軌道交通仍處于較快發展階段，其中全國鐵路固定資產投資保持平穩發展，城市軌交交通仍處于快速發展通道。

鐵路方面：自2011年因“7•23動車事故”等原因全國鐵路固定資產投資大幅縮減之后，2012~2017年保持了穩步回升態勢，其中2014年至2017年連續四年維持在8000億以上。2018年全國鐵路固定資產投資安排7320億元，這是自2014年以來計劃投資額最低的一年，但由于經濟下滑等壓力，2018年年中國務院常務會議和中央政治局會議重提基建投資，鐵路基建工程項目有望加速推進，2018年鐵路有望完成8000億元投資。據統計，2018年前10月全國鐵路固定資產投資累計完成額6331.29億元，同比增長1.2%。據統計，自2009年開始（2011年除外），隨著中國高速鐵路的迅猛發展，中國鐵路總公司每年機車車輛投資都超過了1300億元，尤其在2013年~2015年，全國機車車輛投資規模均保持在1400億元以上，2016年大幅減少至920億元后，2017年維持在1100億元左右。2018年，由于大宗貨物公路汽車運輸轉向鐵路運輸（公轉鐵）政策的刺激帶來貨運車輛采購增加以及客運動車組的大規模采購，中鐵總2018年機車車輛投資規模已接近接近1570億，創歷史新高。

2009-2017年全國鐵路固定資產投資

數據來源：公開資料整理

城市軌道交通方面：我國城市軌道交通正處于快速發展階段，2017年新增運營線路達880公里，同比增長21.2%。截至2017年末，共有62個城市的軌道交通網規劃獲批，規劃線路總長達7424公里。我國在建城市軌道交通規模已超過已投運規模，后續增長仍將延續，預計到2020年，我國城市軌道交通規劃里程將達到8500公里，比2017年末增加3467公里，涉及總投資約2.77萬億元。

近5年我國城市軌道交通新增運營里程

數據來源：公開資料整理

由于軌道交通連接器產品的質量和精度直接影響到連接器的電氣、機械、環境等性能，進而影響鐵路和城市軌道交通車輛的行車安全，因此軌道交通連接器的質量要求和制造精度比較高，屬于連接器領域中附加價值較高的中高端產品。軌道交通車輛市場是一個非完全競爭的市場，行業進入壁壘較高。鐵路客車連接器屬于列入鐵路產品認證管理委員會公布的《實施認證的鐵路產品目錄》的鐵路重要產品，需要取得中鐵鐵路產品認證中心（CRCC）的對鐵路客車連接器的認證證明，并且通過了鐵路機車連接器和動車組連接器供應商資質審核。整體來說，受到經營資質和產品認證的限制，軌道交通連接器行業是一個非完全競爭的市場。

軌交連接器競爭以技術和質量為主，毛利水平較高。行業內有資格進行生產的競爭者的數量并不多，價格競爭不是本行業內競爭的主要模式，業內競爭者更偏重在新項目技術研發、客戶維護和產品安全質量方面的競爭，因此本行業能保持較高的毛利率水平。其中哈廷公司、安費諾、魏德米勒、JAE、YUTAKA等廠商在軌道交通連接器領域具有悠久的歷史、強大的技術開發實力和有力的競爭力。

鐵路機車、鐵路客車、動車組以及城軌車輛的市場容量直接決定了軌道交通連接器行業的市場容量。由于中國中車的軌道交通車輛制造及維修收入占我國軌道交通車輛制造行業的95%以上，因此可以將其全年的車輛新造和維修收入視作當年軌道交通車輛制造行業的市場容量來進行分析。根據行業經驗估計軌道交通連接器的價值約占整車價值的1.5%左右，測算得出2015年、2016年、2017年我國軌道交通連接器的市場容量分別約為23億元、20億元及21億元。

中國中車軌道交通車輛制造業營收與增速

數據來源：公開資料整理

我國軌交連接器市場空間估計

數據來源：公開資料整理

進口替代將成為我國軌交連接器相關企業的主要增長點。例如，在鐵路機車、鐵路客車等領域，我國已經先了較大規模的進口替代，四川華豐、永貴電器、沈陽興華等國內連接器供應商實現了部分進口替代；但在城市軌交、動車組等方面，大部分市場仍被哈廷、安費諾、JAE、YUKATA等公司占據，國產化率仍然較低。

和諧號動車組所用連接器

數據來源：公開資料整理

軌交連接器主要供應方與國產化率

數據來源：公開資料整理

4）通信與數據傳輸：5G與數據中心市場快速增長，國內廠商有望向高端邁進

連接器在通信領域的應用主要包括寬帶通信、數據通信、移動通信三個細分領域。寬帶通信主要包括寬帶互聯網、有線電視等；數據通信主要包括云計算與數據中心、服務器、存儲系統等；移動通信主要包括蜂窩基站、核心網絡控制器等。

通信是連接器的重要應用領域之一，2015年通信領域連接器占中國市場比例為13.8%，排名第三。隨著我國數據中心等快速發展以及5G通信開始建設，通信領域在我國連接器需求的比例有望獲得較大幅度攀升。移動通信連接器市場與其每次更新換代極為相關，發展周期與4G、5G基礎設施建設周期重疊。對于通信連接器市場而言，目前的需求來源主要是通訊基礎設施建設。2016年我國電信固定資產投資規模完成4350億元，在經過4G建設高峰期后，投資增速略有下滑。總體來看，目前通訊基礎設施建設處于4G收尾，5G尚未開啟時期，這使得自2016年開始通信連接器的需求增速為負，但隨著5G的到來，通信連接器行業有望重新回到高速增長軌道。

我國電信固定資產投資規模

數據來源：公開資料整理

當前5G標準凍結，我國5G商用化提速，預計2019年試商用，2020年商用。2018年6月14日，5G第一版技術標準R15凍結，標志著5G正式進入商用化階段。中國的5G可能將經歷“規模試驗、預/試商用、商用（從區域到全國）”三個階段，目前中國正處于5G規模試驗階段。考慮到韓國5G商用服務已于12月正式推出，中國5G商用時間也可能提前至2019年。運營商出于投資收益的考慮，其5G主建設周期可能會持續5-6年。

5G基站數或為4G的1.3倍，5G資本開支或為4G的1.55倍。考慮5G頻譜分配、大規模天線及上下行解耦帶來的覆蓋提升，我們預計中國5G基站數將是4G的1.3倍左右，約430萬站（不含小基站）。我們將“2019年中國將新建5G基站5萬左右，2020年中國將新建5G基站30萬左右”作為中性預測假設，并據此對于中國運營商未來幾年的5G資本開支做了測算，預計2019年中國5G無線主設備相關的資本開支將達168億元，2020年將達730億元，2021年將達1342億元，而5G傳輸設備的資本開支在2019-2021年將分別為390億元、780億元、910億元。

中國運營商5G資本開支的中性預測（億元）

數據來源：公開資料整理

連接器作為通信設備中不可缺少的重要配件之一，在通信設備中的價值占比約3～5%，在一些大型通信設備中價值占比超過10%。移動通信基礎設施中的基站、基站控制器、移動交換網絡都將用到大量、多種規格的連接器，包括射頻連接器、電源連接器、背板連接器、PCB連接器、光模塊等等，5G的發展對連接器的需求大大增加，尤其是高端同軸射頻連接器、高速背板連接器等。

典型基站所需連接器

數據來源：公開資料整理

中航光電基站連接解決方案

數據來源：公開資料整理

數據通信主要來自于快速增長的云計算與數據中心市場。近年來，全球IP擁擠、全球移動帶寬增加、網絡視頻擁擠、云服務增加，對互聯網數據通訊提出了更高的要求，全球IP流量未來4年CAGR為22%。數據量的激增也無疑也將增加數據中心的數據流量，同時有也將拉動數據中心的建設需求。自2013年以來，全球的數據中心市場規模每年都保持10%以上的復合增長，且增速有加快的趨勢。2016年全球的數據中心市場規模達到452億美元，增長率為17%。

全球數據中心市場規模

數據來源：公開資料整理

中國數據中心增長明顯快于全球步伐。2016年數據中心面積為325萬平方米，同比增長12.36%，市場規模為714.5億人民幣，增長率達到37%，2014-2016三年復合增速高達38.55%，明顯超過國際平均水平。從規模上看，中國數據中心市場占全球市場一直在提升，由2010的8.6%提升到2016年24.3%，約占全球四分之一的市場。2017年中國IDC市場總規模為946.1億元，同比增長率32.4%。互聯網行業的高需求仍然是IDC市場的主要驅動力，其中電商、移動互聯網類業務需求增速明顯；受政策引導與信息化程度加深，傳統行業的IDC需求也呈現上升態勢，共同拉動IDC整體市場規模。隨著5G、物聯網等終端側應用場景的技術演進與迭代，終端側上網需求量將呈現指數級增長，同時對IDC的應用場景也將進一步擴大，IDC市場需求隨之拉升。預計2020年，中國IDC市場將迎來新一輪大規模增長，市場規模將超過2000億元。

中國IDC市場規模預測

數據來源：公開資料整理

數據中心基礎設施主要包括服務器、存儲系統與網絡交換設備等，對高速背板連接器、PCB連接器、電源連接器、光器件等需求巨大。

數據中心所需連接器

數據來源：公開資料整理

在通信與數據傳輸市場，國外連接器企業在技術、質量、成本控制等方面具有優勢，尤其是在高端產品方面優勢突出。經過多年發展，我國連接器企業包括立訊精密、中航光電、航天電器等在通信領域已有較大市場突破，已經進入了華為、中興以及國外通信巨頭供應商序列，但在高端產品方面，我國在技術領先性上仍處于劣勢。

以高速背板連接器為例，該產品大量應用于數據中心、通信基站等領域，Tyco、FCI、Molex、ATCS等均在某個時代推出自己的代表產品。支持最高信號速率、接口密度、機械強度、等是高速背板連接器的關鍵技術指標，其中“信號速率”與“接口密度”是一對矛盾，接口密度越高、信號間的串擾風險就越大。高速背板連接器是應用于高速互連系統傳輸速率最高的元器件，對設計和生產能力要求非常高，長期以來是我國高速互連系統發展的“卡脖子”問題。目前國內僅有中航光電擁有56Gbps高速連接器的設計及生產能力，而國外泰科、FCI已經研制出了112Gbps高速連接器，國內技術水平與國外相比仍有差距。

三、連接器行業特點與發展趨勢

1、全球化競爭下集中度提升，增速與下游細分市場景氣度緊密相關

整體上看，連接器應用范圍廣，市場空間大，整體增長穩定。連接器行業具有全球化競爭、技術更新較快、行業集中度不斷提升、與細分下游領域景氣度緊密相關四大特點。

1）全球化競爭

除軍工等特殊領域外，國內連接器廠商面臨的競爭對手是全球連接器領域巨頭。連接器行業主要客戶一般都是各領域的跨國巨頭，例如汽車領域的奔馳、通用，通信領域的華為、中興、諾基亞、愛立信等，消費電子領域的蘋果、三星等，其業務遍布全球，對上游采購也是全球化采購，而不是局限于國內的供應商。連接器廠商為實現對客戶的就近服務，節省運輸帶來的運輸成本和時間成本，一般都在世界各地投資建廠。國內連接器廠商面臨的競爭對手都是比較強大的跨國企業，包括泰科、安費諾、莫仕等。

連接器行業巨頭的全球化

數據來源：公開資料整理

2）技術更新快

由于下游產品和技術更新較快，連接器技術更新的速度也必須緊跟下游的節奏。在汽車領域，新車型層出不窮，對連接器也提出了更高要求；通信領域、消費電子領域更新換代頻繁，高速化、微型化趨勢顯著。連接器廠商必須及時進行技術更新以滿足客戶需求。另外，連接器行業一般新產品毛利較高，一旦新產品比較成熟，其競爭將加劇，毛利率將迅速下降。創新能力是連接器企業保持較強盈利能力的核心，這也導致全行業研發投入較高。

連接器企業研發支出對比

數據來源：公開資料整理

3）行業集中度不斷提升

2016年全球連接器市場規模達到541.64億美元。其中，中國、歐洲、北美、日本位居全球連接器市場前列。從近三十年的發展趨勢看，全球連接器市場逐漸呈現集中化的趨勢，形成寡頭壟斷的局面，全球連接器行業前十名廠商的市場份額1990年的41.10%增長到2015年的57.70%。市場逐漸集中化的發展趨勢使中小型連接器廠商難以進入品牌企業的供應鏈。此外，歐美、日本、臺灣等國家或地區的知名連接器廠家占據全球連接器市場的高端市場，競爭優勢非常明顯。伴隨著科技進步，全球經濟的各行業均呈現出技術含量不斷提高的態勢，連接器的整體需求向著技術水平更高的方向發展，具有較強研發實力的跨國企業的競爭優勢日益突出，致使全球連接器的市場份額相對集中在少數企業。

全球前十大連接器廠市占率（2015年）

數據來源：公開資料整理

4）應用廣泛，各細分領域景氣度與下游緊密相關

連接器應用領域十分廣泛，整體規模也一直保持平穩增長態勢。連接器行業各公司所側重的下游領域有所不同，除了幾個綜合性的大規模企業幾乎涉獵全部連接器下游行業之外，其余連接器企業涉足的領域只有其中幾個，該類企業增速與下游景氣度緊密相關。

我們判斷，未來軍工、通信、新能源汽車等高端應用將是我國連接器行業未來主要增長點，而消費電子、家電等將步入成熟期，增速較低。軍工、通信、新能源汽車占比高的企業，或者有望進入高端連接器行業的企業將享有高于行業平均增速的增長。當然，不同下游領域的行業壁壘、產品生命周期、競爭要素也不盡相同。

軍工、軌交、傳統汽車等領域較為封閉，而通信、新能源汽車、消費電子較為開放，下游企業對連接器供應商的核心要求也各不相同，產品變更周期也各不相同。

下游企業所需連接器的特點及對供應商的要求

數據來源：公開資料整理

2、國內連接器企業集中度提升與產業升級是大勢所趨

全球連接器行業巨頭一般業務遍及全球，且涉足大部分下游行業，業績穩定性較好。從泰科電子、安費諾兩個行業龍頭來看，其業務涵蓋了汽車、通信、工業、軍工、消費電子等多個下游行業，業務的分散性使其能夠抵御單個行業波動的風險。

泰科電子與安費諾等行業巨頭在汽車、通信、工業等高端領域占比較高。其中，泰科電子汽車領域占比高達58%，安費諾在汽車、工業、軍工、航空領域占比超過50%。高端領域競爭格局較好，毛利率可以維持在較高水平。

我國連接器企業除軍工央企下的連接器企業外，主要集中在中低端。除了中航光電、航天電器在軍工等高端應用占比較高之外，其他連接器企業包括立訊精密、得潤電子、長盈精密等都集中在消費電子、家電等領域，普遍利潤率較低。我國汽車、通信、工業等高端市場仍被國外廠商占據。

國內外連接器企業毛利率與營業利潤率對比

數據來源：公開資料整理

國內外連接器企業毛利率變化（2010年~2017年）

數據來源：公開資料整理

國內外連接器企業營業利潤率變化（2010年~2017年）

數據來源：公開資料整理

中低端產品競爭日趨激烈，價格每年保持1%~2%的下滑趨勢，產品毛利率日益下降。從立訊精密、得潤電子、長盈精密的毛利率以及營業利潤率來看，呈現逐年下滑態勢；而泰科電子、安費諾的整體毛利率和營業利潤率保持基本穩定。

我國連接器企業集中度亟待提升，除立訊精密外，其他企業收并購較少。2017年，我國前十大連接器廠商營業收入達到430億元，占我國連接器市場空間的33%，除立訊精密、中航光電之外，其他企業規模都較小。一方面，行業集中度亟待進一步提升，另一方面，外企占據我國較大市場份額，我國連接器企業還需進一步爭奪市場。

我國連接器行業集中度（2017年）