一、軍工材料營業收入及利潤情況分析

    2018年新材料板塊（剔除鵬起科技影響后）實現營收238.72億元，同比增長8.5%，實現歸母凈利潤23.92億元，同比增長49.2%；19Q1實現營收58.39億元，同比增長25.3%，實現歸母凈利潤5.01億元，同比增長28.9%。軍工新材料行業處于整個軍工產業上游，率先受益于下游需求提升,且新材料行業民營企業較多，公司治理較好，毛利率較高，盈利能力較強，估值消化較快。。

2018年軍工材料板塊公司業績情況

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國軍工IC行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

2018年軍工材料板塊公司營業收入及增長走勢情況

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2018年軍工材料板塊公司歸母凈利潤及增長走勢情況

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2019年一季軍工材料板塊公司報業績情況

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2019年一季軍工材料板塊公司營業收入及增長情況

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2019年一季軍工材料板塊公司歸母凈利潤及增長走勢情況

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    二、國防軍工材料市場表現分析

    回歸產業趨勢震蕩上行，軍工板塊有望否極泰來2016年1月至2019年5月8日，中信國防軍工指數下跌39%，同期滬深300指數上漲9%。從2017年4月開始，走勢背離。從估值水平上來看，國防軍工（申萬）行業整體估值水平PE（TTM）在不斷下移，相比之下滬深300指數估值水平有所抬升。

    具體來看，剔除2016年1月初熔斷的影響，2016年1月8日~2016年12月，中信國防軍工指數下跌13%，同期滬深300指數下跌2%。2017年1月~2017年12月，中信國防軍工指數下跌17%，同期滬深300指數上漲22%，尤其是2017年4月下旬后急速下跌。軍工板塊受到市場流動性、風格切換影響被錯殺。2018年1月~2018年12月，中信國防軍工指數下跌27%，同期滬深300指數下跌25%。2019年1月~2019年5月8號，中信國防軍工指數上漲16%，同期滬深300指數下跌22%。其中春節之后即2月11日~2019年5月8日，中信國防軍工指數上漲11%，同期滬深300指數上漲13%。

2016年以來國防軍工指數走勢

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國防軍工板塊估值水平PE（TTM）變化趨勢

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    三、軍工行業多重利好來襲新材料企業迎來發展新機遇

    1、多重利好云集，軍工板塊上漲空間巨大

    從近期市場表現看，軍工產業鏈板塊均迎來投資者關注。在大飛機板塊之中，航天科技、天保基建、林州重機等個股漲停，博云新材、中國衛星、航天通信等個股大漲；在國防軍工板塊之中，中航高科、安達維爾等個股漲停，中國應急、航天控制、中航飛機等個股表現不俗。

    另一則利好消息是，日前江西冠一通用飛機公司一架具備完全自主產權的“民企造”通用飛機GA20首次面向公眾完成試飛，GA20也是國內首個向公眾展示試飛全過程的通用飛機型號。

    此次飛機安全危機成了軍工板塊崛起的一個催化劑，另外，軍工板塊上漲還有多重原因。東興證券認為，首先軍工主流公司技術的提升使得企業訂單不斷增長，今年一季報預計增速顯著。未來隨著市場流動性持續向好，疊加軍工業績增速確定性強，軍工科技股將有可觀的上漲空間。特別是軍事信息化、衛星應用、飛機制造等領域的軍民融合產業科技含量高，潛在上漲空間巨大。

    長城證券重點看好軍工行業中景氣度最高的航空產業，推薦中直股份跟航發動力。

    2、燃料電池技術世界首創恒久科技引關注

    此外，此次事件也讓業界對“軍工安全”的重視程度空前提高。中國銀河證券認為，國內函待突破的新材料技術是行業未來技術發展主線，投資機會也從中誕生，近期大火的燃料電池概念是其中之一。

    燃料電池早在上世紀60年代就因體積小、容量大的優點而成功應用于航天領域。在軍用領域，其具有紅外信號低、隱身性能好、運行可靠、噪聲低和后勤負擔低的優勢，技術發展將由此突破。

    DMFC具有能量轉化效率高，可靠性強，質能比高，清潔，易啟動，無噪音，低輻射，隱蔽性強，可水、電、熱聯供等優點，在軍工安全中起重要作用，美國、德國、加拿大軍方對燃料電池的資金投入都非常大。

    正因為燃料電池的軍民兩個領域都有廣泛的應用，今年燃料電池板塊反復活躍，3月14日，該板塊多只股票漲幅居前。

    軍工行業18年年報和19年季報逐步體現出行業基本面出現持續改善，軍品訂單或加速下發，應用于軍工行業的新材料企業將迎來新機遇。