2018年消費量增速達到18.1%，預計“十三五”期間天然氣消費量高速增長仍將持續。考慮到國內天然氣消費量占比高于儲量占比的資源稟賦特點以及天然氣消費量快速增長的趨勢，一方面需大力挖掘國內的勘探開發潛力，提升國內天然氣產量水平；一方面需拓展多元化進口渠道，保證天然氣充分、穩定供給。

    一、儲量

    根據《BP世界能源統計年鑒（2018）》，2017年我國煤炭儲量925.46億噸油當量，占全部一次能源的91%；石油儲量40.8億噸油當量，占比4%；天然氣儲量49.32億噸油當量，占比4.9%。2013-2017年，天然氣探明儲量占比呈穩步上升趨勢，探明儲量占一次能源比例自2013年的3.6%增長至2017年的4.9%，天然氣資源存在較大開發潛力。

    2017年我國一次能源儲量結構

數據來源：公開資料整理

    天然氣分為常規氣和非常規氣兩類，非常規氣主要包括煤層氣、頁巖氣。根據自然資源部發布的《中國礦產資源報告》，2014-2017年，我國天然氣剩余技術可采儲量由5.28萬億立方米增長至6.02萬億立方米，年復合增長率4.51%，其中頁巖氣剩余技術可采儲量由254.6億立方米增長至1982.88億立方米，年復合增長率98.22%。

    二、自產氣

    2017年我國天然氣產量增速為8.5%，2018年上半年天然氣產量增速顯著下滑，僅為4.6%?？紤]到我國天然氣產能及資源量的限制，2018年9月國務院印發的《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》下調了天然氣產量預期?！兑庖姟诽岢觯幍?020年底前國內天然氣產量達到2000億立方米以上，相比天然氣“十三五”規劃產量2070億立方米的預期下調3.38%。按2018年實際產量1610億立方米和2020年預期產量2000億立方米計算，2019-2020年仍需實現11.46%復合增速，天然氣產量提升壓力仍然較大。

    氣源產量結構調整，頁巖氣占比提升。。根據自然資源部、統計局等數據，2009-2018年我國天然氣產量保持較快增長，2009年天然氣產量852.69億立方米，2018年天然氣產量1610億立方米，年復合增速7.32%。從2017年總產量結構來看，常規氣產量1330億立方米，占比90.2%；煤層氣47億立方米，占比3.2%，頁巖氣90億立方米，占比6.1%。2013-2017年的總體產量趨勢顯示，我國天然氣產量結構正發生變化，常規氣占比有所下降，煤層氣占比相對穩定，頁巖氣占比增長幅度較大。

    2009-2018年我國天然氣產量

    數據來源：公開資料整理

    2019年投資安排將向上游傾斜，國內勘探開發投資運行方案同比增長25%，其中風險勘探投資增長4倍，由10億元增至50億元；持續完善增儲上產激勵政策，加大對取得油氣勘探重大發現、油氣產量超產單位和個人的獎勵。中石化也提出2019年國內上游要穩油增氣降本的工作原則。預計2019年天然氣上游勘探投資將增加，為天然氣產量提升提供穩定保障。

    2015-2017年“三桶油”天然氣產量

數據來源：公開資料整理

    雖然《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》根據國內天然氣生產實際情況下調了2020年的產量預期，但其對上游企業加大勘探開發力度提出了更高的要求。預計在產量高增速的政策指引下，我國天然氣地質勘探投入將增加，以盡可能達到產量要求。此外，下游天然氣消費量快速增長，保障產量的消納，提升上游勘探開采的盈利水平。

    三、常規氣

    在我國天然氣產量中，常規氣產量占據主體地位，2017年常規氣產量占天然氣總產量的90.22%，決定著天然氣總產量的變化趨勢。根據自然資源部數據，2013-2017年，常規氣產量總體實現穩定增長。2017年，我國常規氣總產量為1330億立方米，較2013年產量1176億立方米增長13.13%，5年間復合增長率3.13%。

    我國油氣田多分布在渤海灣盆地（渤海油田、勝利油田、遼河油田）、松遼盆地（大慶油田、吉林油田）和鄂爾多斯盆地（長慶油田、陜北油田）等區域。其中，2017年天然氣產量大于30億立方米的盆地有鄂爾多斯、四川、塔里木、柴達木、松遼和珠江口盆地，合計產量達1070.34億立方米，占全國總產量的88%。

    2017年，長慶油田天然氣產量達到369.43億立方米，占全國常規氣產量的28%，總油氣產量當量達5316萬噸。到2017年為止，長慶油田累計生產原油1.21億噸，天然氣1814.99億立方米，生產原油、天然氣合計折合油氣當量2.65億噸。2017年，塔里木油田、西南油氣田也貢獻了超過200億立方米的天然氣產量。

    2017年我國十大油氣田產量

數據來源：公開資料整理

    四、頁巖氣

    按照2020年頁巖氣產量達到300億立方米的預期計算，“十三五”期間產量年復合增速需達到46.33%。我們認為在現有的產量和增速背景下，若無技術性的重大突破，2020年實現300億立方米的產量目標存在較大不確定性。

    2018年3月，國家稅務總局發布《關于對頁巖氣減征資源稅的通知》，對頁巖氣資源稅減征30%，進一步增強了頁巖氣產業發展預期，有利于吸引企業投資涉足頁巖氣開發領域。隨著技術條件的成熟和相關政策法規的完善，頁巖氣未來發展大有可為。

    根據中石油規劃，2020年、2025年、2030年和2035年公司川南地區頁巖氣新增產量分別達到120億立方米、220億立方米、320億立方米和420億立方米，實現長期穩產的目標。中石油長寧-威遠區塊、云南昭通區塊擁有較為豐富的地質資源量，川南勘探開發區也屬于國家劃定的重點建產區，將來仍有較大開采生產空間。

    隨著頁巖氣開采技術的進步，補貼、減征資源稅等支持政策的落實，預計頁巖氣開發成本將逐漸下降，帶來經濟性提升，未來頁巖氣項目開發前景可期。

    五、煤層氣

    “十三五”規劃提出100億立方米的產量要求較“十二五”末實現的44億立方米產量提升幅度較大，按此計算2016-2020年產量復合增長率需達到17.8%，顯著高于2017年實際產量增速4.7%及2016年增速1.6%。

    受煤層氣資源分布限制，煤層氣項目集中度較高，藍焰控股、新天然氣等上市公司掌握了主要煤層氣資源。在2017年山西省柳林石西等10個煤層氣勘查區塊公開招標中，藍焰控股中標其中4個區塊，達到可中標項目數上限。2019年2月，藍焰控股披露山西燃氣集團有限公司重組整合實施方案，控股股東晉煤集團擬以持有的上市公司資產及旗下其他燃氣板塊資產向燃氣集團增資，并計劃引入華潤燃氣、昆侖燃氣及香港中華煤氣等戰略投資者。燃氣集團整合后目標在3-5年內形成30--50億立方米/年的新增產能。

    雖然我國煤層氣總體儲量、產量較為穩定，但由于資源集中度高，微觀上有利于上市公司進行資源整合、提升規模效應，煤層氣龍頭公司存在跨越式發展的可能。

    六、進口氣

    2018年，我國天然氣進口量約為1193億立方米，對外依存度上升至43%。隨著我國天然氣消費量的進一步增長，以及國內產量增速短期內受限，我們認為未來我國可能更加依賴進口天然氣滿足國內需求。

2009-2018年我國天然氣對外依存度

數據來源：公開資料整理

    我國LNG進口主要來源于澳大利亞，占LNG進口總量的45.1%，占天然氣進口總量的25.8%，其他進口來源還包括卡塔爾、馬來西亞、印度尼西亞等國。管道氣進口主要來源于土庫曼斯坦，占管道氣進口總量的80.4%，占天然氣進口總量的34.4%。土庫曼斯坦也是我國天然氣進口第一大氣源國。管道氣進口來源過于集中對我國天然氣進口的安全性影響較大。

我國天然氣LNG進口結構

數據來源：公開資料整理

我國管道氣占比結構

數據來源：公開資料整理

    2018年國內管道氣進口量為3661萬噸（約合483億立方米），同比增速為20.3%，增速較2017年顯著提升。2018年管道氣進口量對應現有管道產能的負荷率約為72.1%。

    2019、2020年接收站產能利用率達到80%，對應的LNG進口量將分別達到790億立方米、927億立方米，對應的年增速分別為11.3%、17.4%。

    預計2019、2020年，國內天然氣消費量分別為3237億立方米、3737億立方米，對應復合增速15%；國內產量分別為1794億立方米、2000億立方米，對應復合增速11%；進口量分別為1442、1737億立方米，對應的復合增速20.7%。進口結構中，管道氣進口將提速，2019、2020年進口量分別為603億立方米、764億立方米，對應增速分別為25%、27%。受限于產能瓶頸，LNG進口增速或將放緩，預計2019、2020年進口量分別為790億立方米、927億立方米，對應增速分別為11%、17%。預計2019及2020年，國內天然氣市場將再現緊平衡，供需缺口分別為50億立方米、46億立方米。

    2018年國內天然氣產量1610億立方米，YOY7.5%。從產量結構來看，2017年常規氣產量占比90.2%，頁巖氣占比6.1%，煤層氣占比3.2%；從產量增速來看，常規氣增速為8%，頁巖氣為15%，煤層氣為5%。受制于我國天然氣資源稟賦，我國自產氣產量提升空間有限：常規氣受剩余技術可采儲量限制；頁巖氣受開發成本和技術制約，但儲量潛力巨大，若有政策扶持和技術進步等驅動因素，產量有望實現突破性發展；煤層氣資源地域性強，宏觀上難以提供主要氣源供給，但微觀上有利于上市公司進行資源整合、提升規模效應。

    2018-2022年，預計全球新增LNG產能超過9000萬噸/年，較2017年底增加近25%，全球供需格局進一步寬松，有望帶動天然氣出口價格下行。管道氣進口方面，2019年起中俄東線投產將帶來產能擴充，陸上氣源供應也將進一步多元化。但在過去2年的進口量高速增長下，進口管道及接收站的產能利用率已在較高水平，產能瓶頸或將成為未來天然氣進口的制約因素。

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國天然氣行業市場專項調研及投資戰略研究報告》