1、零售藥店為第二大終端，份額持續提升

    藥店是三大終端之一，具有便利性優勢。零售藥店是當前三大醫藥消費終端之一，上游連接醫藥制造商或批發商，下游為消費者提供藥品、醫療器械、保健品等醫藥健康產品。零售藥店具有較強的終端優勢，尤其是規模較大的零售藥店在產業鏈中的價值更大，與上游企業的談判地位更高。上游企業在選擇零售藥店的時候，會更加偏向具有品牌效應、門店管理規范、商品品類齊全的零售藥店。和醫院終端相比，零售藥店規模相對較小，可靈活布局，具有便利性優勢。

    當前藥店是醫藥銷售第二大終端，2018年實體藥店營收規模約3820億元，同比增長6.8%。2018年我國三大終端藥品銷售額為17131億元，同比增長6.3%，公立醫院終端市場份額最大，2018年占比為67.4%，零售藥店終端市場份額（含實體藥店及網上藥店）2018年占比為22.9%，公立基層醫療終端占比9.7%。由于我國此前長期實行以藥補醫機制，公立醫院是藥品主流消費渠道，藥店是第二大終端。2018年零售藥店終端銷售額達到3919億元，同比增長7.5%，增速有所放緩，其中實體藥店銷售額3820億元，同比增長6.8%，實體藥店營收增速自2011年以來持續下滑，但仍高于終端市場整體增速及公立醫院終端增速。

2015-2018年三大終端市場份額變化

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國零售藥店行業市場分析預測及投資方向研究報告》

2011-2018實體藥店銷售額及增長（單位：億元）

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2011-2018公立醫院銷售額及增長（單位：億元）

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    2、國內零售藥店連鎖化率提升明顯，集中度仍較低

    從2009年到2017年國內零售藥店數量增長情況來看，零售藥店增長速度有所放緩，2012年國內藥店數量首次出現負增長，此后也一直保持較低增速水平，2016年全國零售藥店數量再次出現負增長，相較2015年減少1000家左右。截止2017年國內零售藥店共有45.37萬家，整體來看我國零售藥店總量處于相對穩定的水平。

2009-2017年我國零售藥店數量變化情況

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    近年來，隨著醫保控費、公立醫院藥品零差率、藥占比限制、醫保支付方式改革等新醫改政策陸續實施，間接推動了醫療機構處方外配進程；部分區域積極探索醫院處方信息、醫保結算信息和藥店零售信息共享，開展了門診特病、慢病定點藥店醫保結算試點，直接推動患者向零售藥店流動。在此背景下，國內零售藥店連鎖化率不斷提升，2017年連鎖藥店數量首次超過單體藥店。截至2017年底，我國藥品零售連鎖率已達到50.4%，同比提高1個百分點。2017年末，全國共有藥品零售連鎖企業5409家，下轄門店229224家，零售單體藥店224514家，零售藥店門店總數453738家

2009-2017年我國零售藥店連鎖化率情況

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    我國零售藥店行業整體集中度偏低，產業整合空間較大。2017年國內銷售額前100位的藥品零售企業門店總數達到58355家，占全國零售藥店門店總數的12.9%，銷售總額1232億元，占零售市場總額的30.8%。較“藥品零售百強企業年銷售額占藥品零售市場總額40%以上”的目標還有一定差距，產業整合空間大。

2015-2017年我國零售藥店集中度情況

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    3、相較國外成熟市場，我國藥店連鎖率和集中度都有較大提升空間

    和美國、日本等成熟市場相比，我國藥店連鎖率和集中度均有較大提升空間。我國目前50%左右的連鎖率和美國的64%、日本的87%相比仍有較大差距；同時我國藥店百強的銷售額占比僅為30.8%，而美國的藥店四強和日本藥店十強的市占率高達83%、70%，因此我們認為國內的藥店行業目前龍頭格局未定，行業尚處于整合的早期階段，藥店龍頭未來的成長空間巨大。

我國藥店連鎖率仍有提升空間

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我國藥店行業集中度低

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    和美國、日本相比，我國藥店店均服務人口仍有較大提升空間。2017年，我國藥店店均服務人口為3062人/家，2016年美國的店均服務人口約5250人/家，日本藥妝店的店均服務人口高達7052人/家，表明我國的藥店服務能力以及大眾對藥店的消費認知與美國、日本相比仍有較大提升空間。

2010-2017年我國藥店店均服務人口情況

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