一、2019年零售行業發展預測

    零售行業2009年以來隨著百貨等傳統渠道擴張的完成，疊加線上電商的分流，行業增速逐漸下行，行業增速波動受經濟周期影響加大，總體滯后經濟1-2個季度。但細分子行業中，超市行業資產輕、業態更新快，盡管整體增速下行，但生鮮超市等新興業態快速崛起，仍具有較強成長性。化妝品長期受益用戶基數增加和消費升級，保持10%以上高增速，從美日經驗來看，這一趨勢仍將在未來十年內大概率延續。黃金珠寶由于黃金飾品為主，既長期受益于消費升級，又受到金價周期的波動影響，2009年以來經歷了高速增長、快速回落、反彈、底部震蕩幾個時期。

    2018年零售行業前高后低，Q1高端消費仍然維持了此前的向上趨勢，百貨、化妝品均有明顯超額表現。但隨著經濟增速向下、中美貿易對消費信心影響，社零總額增速中樞Q2開始下移，尤其由于汽車、原油等大宗品類影響，Q4社零增速進一步下行至8%附近，全年增速9%（2017年為10.2%）。百貨行業同店增速也從Q1的5%以上，下滑至Q4的0%附近；超市行業同店增速受益食品類CPI上行，相對有一定剛性，但仍從Q1的3-4%下降至Q4的1-2%。此外，金銀珠寶在Q3的金價格上漲預期帶動下，2018年增速7.4%，較2017年提高1.8個百分點。偏可選消費的化妝品在Q4由于高端化妝品增速放緩，預計全年9.6%增速，較2017年下降3.9個百分點。

    展望2019年，消費尤其可選消費在上半年仍面臨較大壓力，重點沿渠道下沉和供給提效兩條主線尋找投資機會。零售子行業中：超市、黃金飾品、中低端化妝品有望維持景氣

    2009-2019年中國零售細分子行業行業增速

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國社會消費品零售行業市場全景調查及投資方向研究報告》

    2019年中國零售細分子行業評級

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    1、2019超市行業發展分析預測
我國超市行業起源于1983年，歷經35年的發展，經歷了萌芽-高速擴張-電商沖擊-新零售融合四大階段。

    1）1983-2003年，超市行業萌芽期。國內第一家超市成立于1983年，早期的超市以國企為主，主要占據區位、渠道優勢，供應鏈相對粗放，市場極度分散，家樂福作為第一家外企于1995年進入中國市場。

    2）2004-2011年，外資全面進入，標品供應鏈規模為王，大賣場快速發展。2004年超市行業全面對外開放后，外資超市憑借標品優勢和一站式購物體驗贏得消費者青睞，實現高速增長；而國有超市受益于政策支持和網點優勢也實現了快速發展，同期民營超市由于資本、人才和經驗的匱乏，發展較為緩慢。

    2）2012-2016年，電商崛起沖擊標品銷售，民營超市憑借生鮮品類差異化競爭逆勢崛起。電商的興起對外資超市的標品供應鏈優勢產生了巨大沖擊，弱化了其競爭優勢，同時外資超市在本土化經營管理方面的短板逐漸顯露，面臨環境變換未能及時作出調整，逐漸衰退；國有超市企業一方面遭遇電商的沖擊，另一方面人力成本高企，盈利情況迅速惡化。以永輝超市為代表的生鮮超市，建立非標品供應鏈優勢，并憑借經營效率優勢奠定競爭優勢，市場份額不斷提升，2012-2016年永輝超市收入增長了99%，利潤增長了147%。

    3）2017年至今，線上線下融合的新零售時代。2017年至今線上巨頭與線下零售企業開始從資本、戰略、經營層面加速融合，以消費者體驗為中心的數據驅動的新零售業態重塑傳統零售價值鏈、引領消費升級，呈現兩大發展趨勢：①以盒馬鮮生、超級物種等為代表的新物種，經營模式可以概括為“餐飲+精品超市+O2O”；②以淘鮮達為代表的傳統超市到家服務改造。截至2017年底我國超市行業集中度仍然較低，CR10僅為12.1%，在行業變革和資本加速整合的背景下，預計未來超市行業集中度有望加速提升。

    國內超市行業集中度較低，龍頭企業市場份額仍有非常大的提升空間。國內前五大超市企業市場份額僅為27%，排名第一的高鑫零售（含大潤發、歐尚兩家賣場）擁有8.3%的市場份額。相比之下，美國前五大超市企業占據66.0%的市場份額，排名第一的沃爾瑪擁有33.4%的市場份額，英國前五大超市企業占據76.8%的市場份額，排名第一的樂購擁有27.6%的市場份額。

    中國超市行業龍頭企業市場份額占比較低

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    美國超市行業龍頭企業市場份額占比較高

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    超市行業受益于CPI上漲，經濟下行期必選消費剛性凸顯。超市行業基本面主要與社零中糧油飲料、日用品等增速相關，尤其永輝超市、家家悅同店增速主要與食品類CPI正相關，2019年預計必需消費品在量上將繼續保持平穩，CPI尤其食品類CPI整體將維持較高水平。從門店擴張來看，永輝聚焦云超主業，低線級城市綠標店擴張顯著加快，保證收入增速的同時，隨著管理提效、云創虧損出表，永輝報表凈利潤有望大幅反彈。并且，隨著行業進入整合期，永輝生鮮供應鏈優勢將愈發顯現。

    CPI尤其是食品CPI與超市行業營收高度相關

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    超市行業基本面主要與社零中糧油飲料、日用品等增速相關，尤其永輝超市、家家悅同店增速主要與食品類CPI正相關，2019年預計必需消費品在量上將繼續保持平穩，CPI尤其食品類CPI整體將維持較高水平。從門店擴張來看，永輝聚焦云超主業，低線級城市綠標店擴張顯著加快，保證收入增速的同時，隨著管理提效、云創虧損出表，永輝報表凈利潤有望大幅反彈。并且，隨著行業進入整合期，永輝生鮮供應鏈優勢將愈發顯現。

    超市2019年景氣度有望維持

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    2019年行業評級

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    2、2019年黃金珠寶行業發展分析預測

    國內黃金珠寶行業仍以黃金飾品為主（占比超60%），鑲嵌鉆石占比小但逐步提升，黃金珠寶行業周期與經濟和金價均密切相關。

    ①2009-2012年，金價持續上行，4年時間內累計上漲110%，終端消費和投資需求雙雙提振，疊加渠道擴張，黃金珠寶行業迎來高速發展期，行業4年復合增速達到30%+；

    ②2013年金價短期內暴跌30%，引發消費者短期的搶金潮，2013年黃金珠寶行業增速由2012年的16%，提升至26%，但由于隨后金價持續下跌，長期透支消費能力。

    ③2014-2015年金價持續陰跌，疊加前期消費透支，黃金珠寶行業增速低位徘徊，2014出現行業0%增速。

    ④2016年金價在英國脫歐等事件驅動下，短期內出現暴漲，但上漲不持續，對黃金珠寶消費抑制作用，2016年黃金珠寶行業增速再度回落至0%。

    ⑤2017年——2017年開始高端消費現抬頭趨勢，珠寶行業結構性復蘇，2018年在美聯儲加息預期減弱的大背景下，金價上行預期逐漸明確，黃金飾品增速再度提振

    十年金價與黃金珠寶銷量四種關系復盤

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    2017年，全國限額以上金銀珠寶企業商品零售額2970億元，同比增長5.6%。據統計，我國珠寶首飾零售規模超5000億，過去5年中復合增速約13%，是規模增長最為迅速的可選消費品類之一。從市場構成來看，黃金首飾占比近50%，其余為鉑金、K金、鉆石、珠寶鑲嵌、翡翠玉石、珍珠等其他飾品。

    根據數據，2016年美國人均珠寶消費額306.7美元，日本珠寶首飾人均消費額180.2美元，我國珠寶人均消費額僅為54.11美元，低于同期美國的1/5和日本的1/3，中國珠寶市場增長潛力巨大。

    2017年，全國黃金消費量1089噸，同比增9.41%，鉆石過去十年復合增速12%，表現優于黃金。2016年我國鉆石首飾消費規模為97億美元(約640億元)，而2006年的規模僅為31億美元，年復合增速達到12%，增速較高。根據數據，2017年全國黃金實際消費量1089.07噸，同比增9.41%，其中黃金首飾696.50噸，同比增10.35%。

    經歷過去十年發展，黃金珠寶行業集中度穩步提升，前三家企業周大福、老鳳祥、周大生的市占率合計接近16%，中小品牌份額正逐漸擠出，尤其在黃金飾品類別，頭部品牌的優勢愈發明顯，頭部品牌加盟商盈利能力日趨加強，更多渠道和資金資源正向大品牌傾斜。

    黃金珠寶行業集中度波動中上升

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    消費者對珠寶首飾的差異化需求開始顯現，鉆石首飾在年輕消費人群中日益流行。

    隨著西方文化的滲透，鉆石在國內的普及率不斷提升，80、90后逐漸成為消費主體，帶動鉆石消費需求不斷上升。

    我國中產階級消費群體日益壯大，消費增長需求成為珠寶消費市場主要推動力。消費者的消費習慣發生轉變，更加注重產品品質、個性化設計及服務體驗，并以完善自身內在素質和外在形象為目標，包括設計風格、款式、工藝也日益被看重。消費升級以及消費主力人群的切換，為具有“品牌、渠道、產品”等核心競爭優勢的珠寶首飾企業提供了更廣闊的市場空間。

    鉆石首飾成日常穿搭飾品，非婚慶類需求占比提升，個性化、節慶性消費需求日盛。鉆石產品成剛需，鉆石消費中，非婚慶類需求占比提升。消費者更注重日常搭配需求。

    展望2019年，經濟增速下行對黃金珠寶行業的負面影響仍將持續，金價成為影響行業增速的主要變量，若金價如預期保持穩步上行趨勢，黃金飾品行業增速有望維持高景氣度（2017年為5.6%、2018年為7.4%）。

黃金珠寶2019年景氣度有望維持-

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    黃金珠寶行業趨勢：

    1）、渠道驅動向品牌驅動升級，二三線城市成增長點，非黃金首飾市場份額提升

    二三線城市人口眾多，珠寶滲透率較低，成未來增長點。根據數據，2016年一線城市新婚女性鉆石購買率為61%，三四線城市滲透率僅為37%。據估測，2010-2015年二線城市珠寶市場年增長率達37.3%，而三線及以下級城市珠寶市場復合增長率高達45.3%，遠超一線城市的同期31.9%的增長率。以

    二、三線城市為代表的消費者正逐漸成為中國鉆石消費的潛在力量。

    二三線城市珠寶滲透率有提升空間

    隨著居民消費需求升級和消費群體的年輕化，預期鉆石鑲嵌首飾產品市場份額將逐步提升，向發達國家鉆石首飾消費看齊。

    鉆石飾品作為相對高端的鑲嵌品類產品，滲透率較低且有望長期受益于品質消費升級趨勢。根據相關數據顯示：目前黃金珠寶在中國珠寶市場占比最高約47%，主要受中國崇尚黃金珠寶的文化傳統與近年高金價驅動的旺盛投資需求影響;鉑金、K金及鉆石寶玉石玉石珠寶分別占6%、20%、19%。

    從國際市場上看，鉆石珠寶所占份額最大(48%)，美國、日本、歐洲等發達市場均以鉆石珠寶為主流。隨著居民消費需求升級和消費群體年輕化，未來珠寶消費者將更注重產品的裝飾屬性和紀念意義，預期鉆石鑲嵌首飾產品的市場份額將逐步提升，向發達國家首飾消費看齊。

    2）、去中心化的分享型珠寶經濟

    區塊鏈一詞近兩年可謂是火遍大江南北。區塊鏈技術被廣泛運用于金融端，不需要過分深究它的原理，只需要知道其核心思想就是去中心化，這便是未來的趨勢。因為抓住大趨勢就是抓住未來。

    3、2019年化妝品行業發展分析預測

    化妝品消費和消費水平以及經濟周期具有較強的相關性，國內化妝品行業迎來黃金時代。2000年我國人均GDP首次突破1200美元，化妝品行業也是從2000年起進入了快速成長期，化妝品限額以上零售額近10年復合增速18%，2017年達2514億元。2017年中國人均GDP為9455美元，剛好接近日本1980年的發展水平，參考日本經驗，隨著我國經濟持續增長和居民消費水平提升，化妝品消費正迎來黃金時代。

    2009年以來化妝品行業增速隨GDP增速略有下滑，但仍保持10%以上增長，行業增速與GDP增速相關性較高。2017年開始在海外消費回流以及消費升級大趨勢下，化妝品行業增速出現逆勢上行，這一趨勢持續至2018年上半年，但從2018年Q3開始，化妝品行業增速再度隨經濟增速開始下行，主要高端品類受到經濟影響的負面效果開始顯現。

    國內化妝品行業正處于發展黃金時代

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    2018年11月份，社會消費品零售總額35260億元，同比名義增長8.1%（扣除價格因素實際增長5.8%，以下除特殊說明外均為名義增長）。其中，限額以上單位消費品零售額13679億元，增長2.1%。2018年1-11月份，社會消費品零售總額345093億元，同比增長9.1%。其中，限額以上單位消費品零售額130830億元，增長6.1%。

    從化妝品零售情況來看，2018年11月份化妝品零售額為280億元，與去年同期相比增長4.4%。2018年1-11月全國化妝品零售額為達2375億元，同比增加10.5%

2017-2018年化妝品零售額及同比增速情況

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    從渠道上看，過去十年，線下傳統的超市和百貨渠道銷售占比逐漸萎縮，而專業性更強、網店布局主要在二三線城市及鄉鎮地區的日化專營店占比提升，電子商務呈現爆發式增長。我國網購化妝品交易額從2009年的124.9億元提升到2016年的1618.3億元，復合增速44%，遠高于行業整體增速。

    我國網購化妝品交易額復合增速44%

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    電商和CS專營店成為近年主要增長渠道

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    分產品看，過去十年國貨化妝品牌在大眾市場正快速崛起。國際品牌在高端市場優勢顯著，國產品牌主要發力中低端市場。護膚品領域，上海上美、百雀羚、伽藍集團、上海家化、珀萊雅等本土品牌排名領先，上述品牌合計市占率由2011年的9.8%上升至2017年的23.1%。前50大品牌中，本土品牌的市占率從2010年的16%提升至2017年的38%。

化妝品前50大品牌中本土品牌市占率提升

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    本土品牌銷售規模遠小于國際品牌（億元）

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    展望2019年，高端消費受經濟影響將持續，高端化妝品增速可能繼續承壓，而國貨化妝品牌將繼續在中低端憑借電商、低線級城市專營店等優勢渠道快速擴張，取得較好增長。

化妝品行業增速2019略緩

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    4、2019年百貨行業發展分析預測

    百貨行業增速與GDP增速、固定資產投資增速顯著相關，且滯后半年左右反應。2009年至2018年，百貨行業經歷了3大時期：

    ①2009年-2011年百貨行業受固定資產投資驅動為主，且在自身渠道擴張下迎來高增長時期。固定資產投資高增速，對公、居民需求快速爆發，百貨渠道擴張+同店增長，驅動行業復合收入增速20%+，聯營扣點經營模式對價格管控較弱，品牌商在需求旺盛時期快速提價，加速同店增速上行，普遍同店增速10%以上。

    ②2012-2016年，固定資產投資與GDP增速中樞下行，百貨行業主要受網購沖擊影響加速向下。2012年后固定資產投資增速放緩，三公消費嚴控，同時商業物業存量供給過剩，同質化競爭的問題更加突出，使得百貨行業增速也隨之下降。同時，網絡購物的快速增長對于線下百貨的沖擊巨大，2009-2016年，網購市場年復合增長超過50%，服裝類產品沖擊首當其沖。

    ③2016Q4開始百貨行業復蘇，人均GDP提升帶來的消費升級、2016年底開始的海外高端消費回流，2017年下半年開啟的三四線棚改貨幣化提升是這輪百貨復蘇的主要原因，2018Q2隨著棚改貨幣化放緩，本輪百貨復蘇基本結束。

    2009-2018年百貨行業經歷3周期

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    長期消費升級趨勢不變，尤其三四線城市。但中高端消費仍處于棚改貨幣化退坡的負面影響之中，短期波動關注消費刺激政策，下一輪高端消費反彈帶來的百貨同店向上可能在2019年Q2以后。

百貨行業增速

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    二、2019年中國零售行業發展趨勢分析

    當前，中國快消品市場活力依舊，快消品全渠道銷售額增速超過14%，但驅動力更為錯綜復雜。產品創新、消費升級、實體店增長以及電商發展共同構成了當前快消品市場的主要驅動力。

    其中，產品創新中，新品對快消品整體的增長貢獻率為41%，新品效率下降到品類占比達到了50%；消費升級貢獻增長品類占比高達84%，而驅動力減弱的品類占比也達到了70%；實體店整體門店增長率為10%，開關店變化率超過43%；電商發展中，快消品線上銷售額增長率超過32%，非綜合電商月用戶增長率對比綜合電商超過了194%。

    1、全民消費時代來臨

    當前中國消費市場，無論是少女、兒童、少婦、老人、男人甚至寵物，都是消費對象，只是比重不同。因此，廠商應該要明白：在消費者心里，不是我不買，只是你不懂。

    2、理性消費趨勢凸顯

    根據國家統計局數據，2017年全國居民人均消費支出18322元，其中，食品煙酒比重最高，達到31.2%。中國消費者開始在傳統消費支出上逐漸節約，轉向在追求保障型、享受型項目上的消費。

2017年全國居民產品省錢情況

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2017年全國居民多渠道省錢情況

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    同時，當代主流消費者已經轉變為不要面子要里子的購物行為，有超過48%的消費者的購買行為是在性價比的驅動下進行的。有39%的消費者愿意購買品質更更好但價格相對較貴的產品，其中有9%的消費者愿意為能體現自己身份和地位的產品多花錢。消費者在購買產品時，也不再盲目的追求折扣和促銷，而是根據自身需求去選擇自己喜歡的產品和品牌。

    在理性消費時代，消費者更熱衷于“貨比三家不吃虧”。2018年，跨渠道購買消費者比重中，現代渠道+電商的占84，現代渠道+傳統渠道的占65，電商+傳統渠道的和現代+傳統+電商的都占60。有24%的消費者會多渠道比價后選擇便宜的渠道購買自己的產品；有45%的消費者會加入天貓88付費會員，31%的消費者是因為會員專享價而加入；另外，有65%的消費者愿意因為價格便宜加入拼購，拼購用戶增長率超過了57%。

    3、興趣與熟人重構社交聯

    值得注意的是，當前興趣與熟人重構社交聯結形成新的消費增長點。有66%的消費者會購買新朋好友同事推薦的商品，56%的消費者以興趣圖中的推薦為重要參考。

    興趣與熟人重構社交聯占比情況

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    在綜合電商、社交電商、特賣電商、二手店上和跨境電商中，同比增速分別達到了21.8%、439.2%、8.1%、46.4%和38.5%，從中可以看出，社交電商的爆發性增長成為增速最快的渠道，因此，廠商和零售商應該更改自己的銷售模式，去適應這一大趨勢。

    4、購買的是產品，體驗的是溫度

    一方面，在當前主流消費群體中，在快消品市場上，各類產品多如牛毛，僅面霜這一單品就有上萬款產品，而消費者需要被理解。因此，現在許多廠家已經不單單的只是在說產品，而是絞盡腦汁的通過炫酷的文案，引起消費者的情緒共鳴，從而驅動購買行為。

    同時，一些大牌不再“硬核”，升級煥新推動品類增長。無論是家庭護理、個人護理、飲料還是糖果零食，頭部品牌的市場份額正在不斷被稀釋，所有品類的單品個數正在不斷攀升。

    5、有顏又有料，不一樣

    當前是個看顏值的時代，根據尼爾森腦神經科學的數據，理性消費者的購買行為其實腦海的潛意識里就已經形成的，有64%的消費者是因為包裝去嘗試購買新品的，包裝投資回報力是高于廣告的。

    透明包裝便于產品預覽，二次包裝能夠加強品牌共鳴，大腦更喜歡柔美的曲線，因此，包裝應該避免尖銳的線條，而有強烈色彩對比的產品往往能夠脫穎而出。功能性也成為消費者購買的一個重要因素，因此，廠家要懂得消費者，知道他們的痛點在哪里，從而主動去迎合消費者的功能訴求。

    6、產品創新小步快跑，生命周期快速迭代

    在當前市場上，快消品類中的產品周期呈現短、頻、塊的特性。超過70%的新品在市場存活期短于18個月，因此，創新成為了廠商的核心工作之一。而在創新模式中又分為以廠商為主導的創新模式和以消費者為核心的創新模式。

    快消品公司則面臨四大創新挑戰。其中，快速變化的消費者需求占比67%；很難創造具有足夠市場潛力的戰略產品占54%；成本高但投資回報率較低的占44%；而更快的上市速度占33%。

    在當前快消品行業中，每年有1.8萬個新品上市，雖然新品銷售份額僅為2.7%，但新品貢獻品類增長卻高達41%。因此，作為廠商而言，升級換新依舊是驅動力，但新品的成敗與否主要是靠顏值、功能、健康、場所四大因素決定的，而廠商能做的，就是用心做好每一款產品。

    7、小型化升級加劇，店鋪更迭速度加快

    當前，中國快消品整體回暖，通路多樣化進一步提升。線下實體點仍然為零售的主要渠道，銷售額增長恢復到雙位數，但線上渠道增長達到了34%，線上+線下的渠道增長14%，而線下渠道雖然增幅最慢，但也達到了8%。

    在增長的同時伴隨著渠道更迭的加劇，2018年進一步加大。河南、江西兩省連續兩年通路更迭幅度加劇，黑龍江、廣東在今年的通路變化最大，渠道升級領先全國。

    大型超市：全國各城市級別的大型超市渠道都仍然在增長，其中生鮮和精品超市是最重要的推動力。其中，生活超市在所有新開大超中占比16.6%，生鮮占4.5%，全球直銷中心占2.5%，高端超市占1.6%。而生鮮超市、精品超市占上線城市新開大型超市總產值的30%，精品超市總店數量也達到了364家，比2017年增長超過26%。

    小型化渠道：增長進一步加快，但不同區域進度不同。上線城市小型化主要以廣州、成都、鄭州、杭州、沈陽領先；下線城市中，以江蘇、山東、河北、湖南的地縣兩級城市為代表，表現出了強勁的小型化趨勢。

    8、融合業態推動升級，滿足消費者新需求

    新業態創新最大的訴求在于實現線上和線下購物者流量再分配，將線上的流量最大化引導至實體門店將成為全新競爭點。其中，傳統業態定位清晰，各安其事。

    傳統零售業態互為補充，各類業態通過品類與經營時間的差異以滿足消費者不同的需求，各個成熟門店都有其穩定的目標消費群體和相對穩定的客流量，距離是良好的護城河。而新業態怪獸則讓流量再分配，在區域消費者數量、需求變化不大的情況下，融合新業態的出現，其輻射半徑和流量攔截的能力會使得線下消費客流進行重新分配，融合新業態的成熟門店的客源來源更加廣泛。

    于此同時，傳統零售小店也在不斷突破消費者觸達范圍：8%的被訪小店店主嘗試與在線銷售、外賣配送以及社交平臺合作與周邊固定群體的消費者增強綁定關系。其通過社交平臺、外賣平臺、電商配送等第三方平臺產生的日交易額占全天交易額的13%。目前，我國有超過230萬的傳統零售小店，這將是未來增長的重要引擎。

    另一方面，產品推陳出新店內資源爭奪加劇，優化產品組合和空間布局將成為2019零售運營的重中之重。這一挑戰在下線城市表現更加明顯，大賣場下線城市單品比上線城市少7.5%，小型通路如便利店要少29%的單點單品。

    新競爭的核心是把握驅動渠道升級的本質，即消費者需求的不斷變化和迭代。零售門店需要帶來更高產品品質的產品和更優秀的店內體驗。

    9、百萬夫妻店擁抱數字化轉型

    百萬小店即將完成為出大消費者競爭的關鍵，贏得小業態店主的青睞已不局限于配送及時。

    數字化B2B端服務平臺如雨后春筍般涌現，全國具有一定規模的就超過50家，必將在2019年展開全新競爭。在當前的傳統通路小店中，每個店主都有豐富的進貨平臺選擇，并且有22%的店主選擇在B2B平臺進貨，平均每家店安裝的eB2B超過1.5個。

    當然，各區域對通路改革的接受程度和演進速度處于不同階段。東區是豐富度最高的地區，北區小店在試水新的進貨渠道，但主要進貨仍倚重傳統渠道。西部是現在最為傳統的區域，但是也是變革最大的機遇點。

    10、數據成為人貨場重構與連接的核心

    2019的零售將圍繞消費者不同購物場景的升級，讓數據成為人貨場重構與連接的核心必將成為新的制勝力。

    新場景、新內容、新產品、新渠道、新媒體以及新模式助推了數據價值的最大化。

    對于人，只有不斷的豐富人群標簽，打通實時地理最終數據，才能實現精準人群定位；

    對于貨，只有最優產品鋪貨與動銷，結合店內空間布局配合消費場景，才能優化商品空間組合潛力；

    對于場，只有全方位地理場域，打通不同通路的空間和時間區隔，優化多渠道場景布局，才能獲得更好收益。

    如今的消費者有了更高的掌控能力和自由度，最大化的滿足自己的個性化需求，是未來3-5年是最關鍵的階段，所以，廠商都要搶奪這一機遇。

零售行業公司盈利預測及估值表（截至2019.1.23）

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