隨著各企業產能逐漸釋放，而需求增速比較穩定，因此蛋氨酸供過于求，價格逐漸下降。2018年9月，由于新和成、寧夏紫光宣布停產檢修，導致國內的蛋氨酸供給偏緊，蛋氨酸價格出現反彈，檢修復產后價格繼續下行，目前為歷史低位。由于，我國的蛋氨酸產能逐漸增加，國內生產商逐漸加大本土供給，有望擺脫進口依賴，重占本土市場。未來三年，我國蛋氨酸開工率呈逐漸下降趨勢。蛋氨酸的需求受下游行業影響，而95%的蛋氨酸用作飼料添加劑。預計2019/20年蛋氨酸的產量保持5%的增速，分別為26/28萬噸；預計2019/20年產能分別為47/62萬噸；預計2019/20年我國蛋氨酸行業開工率為64.21%/46.1%。新投放產能在2020第四季度才進入市場，對2020年市場影響有限。

我國蛋氨酸價格走勢（近期）

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我國蛋氨酸價格走勢（長期）

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蛋氨酸產能、產量與開工率

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    全球蛋氨酸市場主要少數企業占據，贏創、安迪蘇、諾偉司、住友化學四大企業就占據約85%的全球市場份額。近三年產能增長比較穩定，未來三年全球幾大生產商新增蛋氨酸項目將逐漸投產，產能有望再增57萬噸。其中住友化學新建的10萬噸蛋氨酸生產線在2018年10月已經竣工，不久將開始商業化生產。新和成和贏創在2019年將分別投放10萬噸和15萬噸產能，在2020年和邦生物、新和成和諾偉司還將分別投放5萬噸、15萬噸和12萬噸產能。

全球蛋氨酸產能格局

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蛋氨酸全球產能及增速

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    我國國內蛋氨酸需求穩步增長，產能也在陸續釋放。我國飼料產量趨勢總體增加，2017年飼料年產量為25833萬噸，是2010年的1.51倍，年均增速為6.08%。國內蛋氨酸產能大約37萬噸，2020年前預計新增30萬噸產能，其中新和成新增產能25萬噸，完全投產后，加上目前的5萬噸產能，新和成總產能將達30萬噸；和邦生物新增5萬噸；安迪蘇目前產能17萬噸，同時新增的18萬噸產能預計在2021年釋放；寧夏紫光目前產能10萬噸，未來三年并無新增產能。2020年，新和成將成為全國第一大蛋氨酸生產商。

我國當前蛋氨酸產能情況及預計新增產能

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    蛋氨酸廣泛應用于飼料添加劑中。蛋氨酸是動物體內必需氨基酸中唯一的含硫氨基酸，在短期內可以幫助動物迅速成長，提高免疫力，而缺乏蛋氨酸的動物會發育不良、肌肉萎縮、皮毛變質等，因此蛋氨酸主要用作飼料添加劑。蛋氨酸上下游產業鏈如下圖所示，上游產業主要是化工業，下游產業主要是飼料業。95%的蛋氨酸用作飼料添加劑，預計2019/20年蛋氨酸的需求保持5%的增速，預計2019/20年全球需求量為134/140.7萬噸。

全球蛋氨酸需求量及增速

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    2010年，國內生產蛋氨酸的企業為零，我國蛋氨酸幾乎全部依賴進口。2017年，我國蛋氨酸進口依存度為73%，仍處較高水平。而從2016年開始，我國出口蛋氨酸數量出現明顯增長，這是由于產能開始釋放所致，而我國出口的蛋氨酸主要為醫藥級和食品級，由于技術問題，飼料級蛋氨酸仍主要依賴進口。未來三年隨著國內各廠商產能進一步釋放與技術的發展，我國蛋氨酸產量完全有能力自給自足，同時還有余力進行出口。此外，中美貿易戰使得關稅走勢不明朗，這將使我國飼料行業更加依賴本土供給，飼料自給率提升是大勢所趨，故未來市場潛力主要依靠本土市場的擴大。新和成為新進入企業，目前的產能還不高，但隨著未來產能逐漸釋放，預計在2020年達到30萬噸的產能，將會成為國內第一大生產商，成為當之無愧的行業龍頭。

我國蛋氨酸進出口數量

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蛋氨酸國內價格與進口價格對比

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國蛋氨酸行業市場研究及投資前景預測報告》