一、我國工業硅行業發展現狀分析

    1、工業硅產量情況分析

    硅產業是有色金屬工業重要的產業，特別是工業硅作為整個硅產業的基礎原材料，近年來一直受到國內外相關行業的廣泛關注。截止2017年底，我國工業硅裝置產能為480萬噸/年，較2016年增加20萬噸/年。其中新疆新增產能25萬噸/年，其他地區淘汰落后產能5萬噸/年（四川2萬噸/年、貴州2萬噸/年、福建1萬噸/年）。若除掉無效產能，實際產能約為330萬噸/年。

    2012年以來，我國工業硅產量逐年增長。2012年，工業硅產量的113萬噸；至2017年，我國工業硅產量共計220萬噸，同比增長4.7%，全球占比為67.1%。2018年一季度，我國工業硅產量為49.5萬噸，同比微幅增長7.61%。

    2012-2018年一季度中國工業硅產量統計（單位：萬噸，%）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國工業硅行業市場需求預測及投資未來發展趨勢報告》

    2017年，云南、新疆、四川三省工業硅產能占比超過68%，產量占比也接近75%。新疆為我國工業硅產量第一的省份，2017年產量達77萬噸，占到國內總產量的35.0%。云南、四川產量位列第二、第三，分別占到國內總產量的23.2%和16.3%。前三省總產量達到164萬噸，占到了全國總產量的74.5%。

    2017年中國各地區工業硅產能產能統計（單位：萬噸）

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    2017年中國各地區工業硅產能產量統計（單位：萬噸）

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    2、工業硅產品結構情況分析

    2017年，我國220萬噸工業硅產量中冶金級硅產量為130萬噸，占總產量的59.1%；化學級硅產量為90萬噸，較2016年產量減少10萬噸，占比也從2016年的47.6下降至2017年的40.9%。在國內工業硅需求持續增長的背景下，化學級硅供應量減少導致市場供應相對短缺，是導致不同產品價差不斷拉大。

    2015-2017年中國工業硅產品結構情況（單位：萬噸）

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    3、工業硅行業集中度分析

    2017年，我國前十家工業硅生產商產能共計157萬噸/年，全國占比32.7%；產量共計92.56萬噸，全國占比42.06%。產量位居前十的企業中，新疆企業4家，分別為合盛硅業、東方希望、新疆晶鑫、新疆晶維克，產量共計58.9萬噸，占新疆地區產量的76.5%；云南企業3家，分別為永昌硅業、宏盛錦盟、匯華硅業，產量共計17.4萬噸，占云南地區產量的34.1%；四川企業2家，分別為四川鑫河、潘達爾硅業，產量共計8萬噸，占四川地區產量的22.2%。據統計，2017年我國前十家工業硅生產商產量的占比分別較2016年提升了1個百分點、較2015年提升了8個百分點。

    2017年中國工業硅行業集中度統計（單位：萬噸，%）

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    4、國內工業硅需求情況分析

    由于多晶硅、有機硅以及鋁合金等下游產業維持快速發展，加之海外市場加大國內采購，國內需求呈現持續大幅增長的態勢。2017年，國內工業硅市場供不應求，市場庫存有所減少，我國工業硅市場扭轉了前兩年供需失衡的局面。據統計，2017年中國國內工業硅消費量為142萬噸，同比增長12.7%。其中，有機硅行業消費工業硅數量最多，達60萬噸，同比增長9.1%，占國內消費總量的42.3%。

    2012-2017年國內工業硅消費量統計（單位：萬噸）

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    5、硅料價格走勢分析

    2018年，硅料價格整體下跌。多晶硅菜花料從120元/kg下降到71元/kg，下降40.83%；多晶硅致密料從123元/kg下降到78元/kg，下降36.59%。

    2018年硅料價格曲線（元/kg）

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    19年上半年15萬噸硅料新產能處于爬坡期，價格仍然承壓根據現金成本將產能分為四檔，第一檔有通威樂山和包頭6、東斱希望4等，總產能16萬噸；第二檔有通威老產能2、大全新疆3，總產能5萬噸；第三檔有亞洲硅業2、新特3等，總產能10萬噸；第四檔有瓦兊7.6、賽維SDK2等，產能23萬噸。19年上半年，通威樂山和包頭、協鑫新疆、新特新疆兯15萬噸產能處于爬坡期，供給端的沖擊較大。硅料、電池新產能多，硅片、玻璃則較少

2019年有效產能分布

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    6、硅片及多晶硅片價格走勢分析

    硅片價格在2018年整體呈下降趨勢。從2018年1月到2019年1月，多晶硅片-金剛線的價格從4.60元/片跌到了2.06元/片，跌幅達55.22%；而單晶硅片-180um的價格則從5.35元/片下降到3.05元/片，下降42.99%。多晶龍頭協鑫的硅片業務從18年二季度就開始速入虧損狀態，單晶龍頭隆基的毛利率也大幅下降。

    硅片價格(元/片）

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    二、我國硅產業正處于戰略轉型期面臨多重挑戰

    當前我國硅產業正處于戰略轉型期，面臨著市場需求調整、貿易爭端加劇以及創新能力有待加強、發展質量亟待提升等多重挑戰，轉型發展的任務十分艱巨。硅產業作為有色金屬行業的重要組成部分，在我國經濟社會發展中具有特殊的地位。尤其是集成電路用大直徑硅片，是戰略性新興產業和國防科技工業的關鍵支撐，直接關系到國家安全和戰略發展。

    據了解，我國的工業硅、多晶硅雖然產量世界第一，可集成電路用12英寸硅片卻幾乎完全依賴進口。2017年，我國集成電路進口額1.76萬億元，遠超過石油和天然氣的1.1萬億元，是最大的進口商品。
盡管中國的工業硅、多晶硅、單晶硅、有機硅在產業規模、技術經濟指標、綜合競爭力等方面已經取得了長足進步，但仍亟待進一步提高發展質量，盡快彌補高端材料的空白。

    目前，新疆是我國礦產資源與能源相對豐富的區域，已經建成了一批世界級的工業硅和多晶硅生產企業，成為全球主要硅產業集聚區。
另一方面，要盡快淘汰缺乏競爭力的產能，實現產業規模的合理控制，使產品有市場，需求有保障，供給結構與需求結構互相匹配。要通過技術進步和大力發展循環經濟，實現資源的梯級利用和高效利用。

    硅行業要以更加開放的姿態，圍繞國家“一帶一路”倡議，穩步推進國際產能合作，維護開放型世界經濟和多邊貿易體制。要堅持共享發展，促進產業協同，針對行業共性、深層次問題，建立內部協商協調機制。當前要特別關注和重視國際貿易環境的深刻變化，共同維護行業整體利益。

    2018年以來，面對復雜的國際環境，我國有色金屬工業不斷加強行業自律建設，全行業運行保持了相對穩定。但是，行業運行也面臨利潤總體下滑、投資持續下降等挑戰?？傮w看，盡管全行業新舊動能轉換出現了一些亮點，但真正實現創新驅動、內生增長，實現高質量與高效益的結合，還有很長的路要走。

    2018年以來，我國硅產業整體呈現產量再創新高，需求增速不及預期，價格震蕩下跌，企業盈利不斷下滑的態勢。同時，產業布局和產業結構也不斷進行優化。盡管現階段硅產業依舊面臨階段性需求疲軟、結構性供需不平衡、國際貿易糾紛頻發等一系列的困擾，但是在國家支持新材料、新能源產業發展的背景下，硅產業未來發展潛力巨大。

    預期未來2——3年內整個產業將從需求拉動轉變為供需雙驅動。硅產業的供應側結構調整，產業向西部戰略性轉移以及強強聯合的產業一體化已經成為未來硅產業發展的趨勢。

    三、2019年硅產業發展情況分析預測

    1、2019年單晶硅片需求快速增長，而新產能投放較少

    多晶硅片目前毛利率為-7%，已難以為繼，因此單晶硅片的滲透率將會持續增加。供給斱面，主要的供給斱是隆基、中環，以及部分一體化的組件大廠如晶澳、晶科、韓華等。18年底，單晶硅片總產能約70GW，預計2019年底將達到90GW，19年尤其是19年上半年的新增產能比較少。

    單晶硅片不多晶硅片毛利率

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單晶硅片擴產速度

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    2、2019年單晶硅片產能利用率和毛利率有望雙提升

    假設19年單晶滲透率從18年的45%提高到50%、55%和60%三種情形，那么單晶的份額將達到61GW、67GW和73GW，在中性情形即滲透率55%的情況下，產能利用率略好于18年，毛利率也略好達16%，單片毛利0.4元；樂觀情形下，產能利用率達90%以上，高于18年但弱于17年，預計毛利率為20%，單片毛利0.5元。

    3種情形下單晶硅片產能利用率

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    3、高效電池：產業鏈中最賺錢的環節

    常規單晶電池逐漸消失，市場上常見的是單晶perc電池和常規多晶電池。8月底時，兩者的價差最低，只有0.1元每瓦；11月乊后國內領跑者需求旺盛，價差拉回0.4元每瓦。在當前的價格下，硅料龍頭的利潤接近零，單晶硅片龍頭約每瓦0.05元凈利潤，而單晶perc電池片龍頭的利潤高達每瓦0.20元，進超其他環節。

    電池片價格（元/W)

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    4、高盈利驅動下，Perc電池擴產迅猛，19年盈利能力將承壓

    由于PERC電池產線的高投資回報率（幾乎一年就可收回背鈍化和激光開槽機的投資），其產能從17年的27GW迅速上升到18年的60GW，預計19年底達到90GW，成為行業標準配置，常觃電池將難以生存，PERC電池的高盈利也會叐到擠壓。

不同電池片類型的價格情況

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18PERC電池產能

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5、531后，光伏玻璃價格快速下跌，從年初的31元跌至8月的21元
2018年，光伏玻璃價格總體呈快速下降趨勢，而從10月開始則逐漸回升，已從21元回升到23-24元每平斱米。硅料、電池新產能多，硅片、玻璃則較少

    光伏玻璃價格（元/平斱米）

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    6、光伏玻璃產能剛性，一旦開啟中間一般丌會關停

    光伏玻璃產線一旦開啟，大概率連續丌間斷運行6到8年。531新政后，信義、福萊特、中航三鑫、安彩、臺玻兯有多條500-600噸的窯爐冷修，大部分運行時間已在7年左右，為到期冷修。由于玻璃的價格還比較低，這些冷修窯爐目前大部分未復產

2018年光伏玻璃冷停產產能

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7、2019年，光伏玱璃年化產能約新增15%

    19年，主要參不者的新產能投產和老產能復產兯6000噸左右。福萊特、彩虹、中建材洛玱、南玱、中航三鑫、安彩七家企業，運行六年以上的窯爐，總產能接近3000噸，19年停產冷修概率較大?？紤]點火和投產時間后，預計19年光伏玱璃年化產能增加3000噸，增幅15%左右

    2019年光伏玱璃新產能和老產能復產計劃

2019年的新產能和老產能復產

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2019年光伏玱璃潛在冷修停產產能