從年報數據來看，2017年計算機行業實現營業收入4684.15億元，同比增長28.04%，凈利潤實現308.97億元，同比下降4.99%，主要系外延效應逐步褪去，并表因素減少，經濟進入新常態，人力成本逐年上升所致。從三季度數據來看，2018年計算機板塊表現良好。2018年前三季度，計算機行業實現營業收入3438.15億元，同比增長19.02%。實現歸母凈利潤212.60億元，同比增長20.21%。銷售費用和財務費用占營業收入比比上年同期小幅上升，管理費用占比下降明顯。毛利率達30.54%，比上年同期提升4.18個百分點。

2014-2018年一季度計算機行業三費占比情況

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2014-2018年一季度計算機行業毛利率、凈利率水平

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國計算機、軟件及輔助設備批發行業市場深度研究及投資戰略咨詢報告》

    工信部數據顯示，軟件行業營收保持穩步增長，利潤出現回落。2018年1－10月，我國軟件和信息技術服務業完成軟件業務收入50507億元，同比增長15.1%，增速同比提高1.2個百分點。軟件業務收入穩步增長。利潤保持兩位數增長，但增幅出現回落。1－10月，全行業實現利潤總額6361億元，同比增長12.1%，增速同比回落1.1個百分點，其中10月利潤總額下降4.6%，首次出現月度利潤同比下降情況。從人均工資水平來看，1-10月行業人均工資增長9.1%，人力成本在逐年上升。

2018年1-10月軟件業務收入增長情況

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2018年1-10月軟件業務利潤總額走勢

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    據統計，截止2018年三季度，基金持有軟件和信息技術服務業市值為954.09億元，占股票投資市值比5.56%，相比2018年第二季度，持倉比例上升0.22個百分點，持倉占比小幅回升。

    計算機板塊除基本面的變化外，還受到高商譽、高股權質押比例以及貿易戰等因素影響。從商譽增速來看，近年來，隨著并購政策寬松，一二級市場估值相差較大，同時，外延并購的業績增速要明顯快于內生式增長，因此上市公司并購重組頻繁，商譽積累加大，尤其是計算機板塊。2014/2015年商譽總額增速最快達到134.23%和90.19%。為此，證監會出臺多項政策，從嚴監管上市公司并購重組，引導服務實體經濟，2016至2017年商譽增速逐步回落，尤其是2017年，增速下滑明顯，商譽增速回落至19.23%，商譽總額達964.13億元。

計算機板塊商譽增速逐步回落

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    從商譽占比分析，隨著15/16年商譽的大幅增加，商譽占總資產比重也明顯提升，2016年最高達11.41%。隨后，2017年商譽占比回落到11.31%。進一步按季度來看，2017年1季度占比達到最高，為12.79%，隨后一路回落，2018年3季度商譽占比已低至11.30%。

商譽占比逐步回落

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    商譽減值損失逐年加大，截至2017年底，計算機板塊商譽減值損失達27.68億。同比增速逐步回落，2015年商譽減值損失增速高達2332.61%，2017年增速回落至129.76%，但依然較高。

    2018年11月16日，證監會發布《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，進一步規范上市公司商譽減值的會計處理及信息披露，加強了上市公司商譽減值的監管，減少了上市公司在商譽減值上的可操作空間。我們預計，未來，商譽減值損失會有所增加，影響計算機板塊的利潤水平，不確定性加大。

商譽減值損失逐年加大

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