人力資源服務市場可劃分為兩類：①為客戶提供人力資源解決方案服務；②其他人力資源服務。企業按照客戶的具體要求，針對特定高層、中層或低層職位開展人才尋覓的一體化流程，幫助客戶招聘人才，實現“人盡其用”，其主要業務構成有：人才尋獵：識別尋找有勝任資質的經驗型人才，滿足相對高薪且高匹配度的崗位要求。靈活用工：基于實時用人需求，靈活地按需雇傭員工去另一家公司工作。招聘流程外包：按客戶內部招聘流程的要求，對大規模工作職位提供定制化解決方案。其他服務：包括勞務派遣、支薪服務、員工培訓發展、人力資源咨詢、職業轉換等服務。

    一、行業現狀

    經濟增長為驅動人力資源服務市場過去增長的核心動力，中國大陸人服市場在2013-2017年CAGR達達21.4%。2013-2017年大中華地區的人力資源服務市場整體規模穩健擴展，現目前主要分為中國大陸、中國香港、中國臺灣、中國澳門四個子市場構成。

2013-2017年中國大陸人力資源解決方案及其他人力資源服務

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2017年港澳臺人力資源服務市場規模

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    二、行業競爭格局

    1、需求+政策推動

    人服行業各子行業市場規模2013--2017年CAGR略有差異：靈工（+27.1%））>>RPO（+24.5%））>>獵頭（+23.4%）。

    隨著政府政策助力及市場需求的激增，截至2017年，市場規模約1340億元，CAGR為24.7%。其中就分項業務而言，人才尋獵服務（獵頭）占市場最大比重，其市場份額由2013年的65.6%微降至2017年的63.0%，年復合增長率為23.4%。而隨著靈活用功模式的普及與對其市場需求的與日俱增，靈活用工的市場份額于同期32.6%上升至35.2%，年復合增長率為27.1%。此外，招聘流程外包服務保持穩定增長的趨勢，其營收由2013年10億元增加至2017年59億元，年復合增長率為24.5%。

2017年中國人力資源服務市占率

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    中國人力資源服務業過去快速成長的同時，行業的參與者也同樣眾多，行業內大部分人服機構規模較小，市場高度分散且競爭激烈。中國大陸地區而言，前五大市場參與者于2017年按營收計市場份額共為4.00%，其中萬寶盛華實現營收13.2億元，市場份額為0.99%，在其他市場參與者中排名第二。

2017年中國人力資源服務行業營收及市占率

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    行業格局趨勢：“一站式服務”為人服需求未來趨勢，行業有望持續龍頭化集中；線上技術進步+技能培訓優化，發展線上人服業務及持續優化核心人才庫資源為企業目前重心；政策持續扶持中國大陸人力資源服務向規范化、集中化發展。

    2、龍頭對比

    萬寶盛華先于科銳國際進入市場，營收與靈工派遣人數均顯著高于科銳國際。憑借龐大的外企客戶群優勢和母公司的品牌信譽，萬寶盛華進入中國大陸市場后尤其在外資企業中快速擴張，2017年的靈工營收達16.69億元。

    但隨著近年來科銳國際率先17年上市，且靈工業務在內生和外延并購推動下大幅增長，兩家企業靈工人數的差距在逐步縮小，尤其在科銳國際18年Q3并表英國Investgo后，與萬寶盛華的靈工派遣人數差距縮小至1.56萬人。

2016-2018Q3華靈工派遣人數圖

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    科銳國際靈工崗位更偏中高端，整體凈利率水平相比萬寶盛華約高2.5~3.2pct。基礎崗位均占據多數，兩家公司靈工業務領域均已廣泛涉及各行業。2017年細分崗位分類中，萬寶盛華銷售及營銷，商業、工程及制造類基礎性工作崗位總計占比53.8%，科銳國際銷售崗和工廠崗位合計占比66%。基礎性工作板塊崗位對勞動者專業能力要求較低，短期培訓即可上崗，同時企業對這些員工沒有特殊偏好，靈活用工模式得到廣泛應用。專業性崗位與新經濟領域，萬寶盛華占比相比科銳更高。

2016-2018Q3整體凈利率對比圖

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    外延并購可縮短新行業的開拓時間，并實現業務線互補，以及提高公司技術實力。。目前中國大陸的人資行業分散，前五大運營商僅占市場份額的4.37%，從業企業存在規模小、產品單一以及同質化問題，行業龍頭可通過外延并購擴大市占率。

    網絡效應使得平臺建設費用將隨著面向人數的不斷增大被快速攤薄，龍頭可以將面向客戶群大幅度擴展，并有助于實現更原多元化的業務布局。

    三、行業發展趨勢

    國內的人服市場未來在供需向好、產業升級、政策推動、靈工大發展推動下，市場規模未來有望不斷擴張。

    中國大陸人力資源的供需比例長期處于不平衡的狀態中，供需比率為某一時點職位空缺數除以求職總人數，根據人力資源及社會保障局的資料，2013-2017年期間，供需比率一直處于大于1的狀態，整個人力資源服務市場的供給呈“W”型變動且2017年起處于不斷走高的狀態中，說明人力資源服務市場總體供小于求，仍有大量的職位空缺，利好獵頭市場規模的發展。

人力資源市場總體供求比率

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    “新經濟”時代產業升級，大陸企業數目增長飛快，造就遞增高人才需求。政府發布利好政策扶持行業發展，高科技人才數量有望繼續增加，靈活用工彈性模式減少風險與成本，2017-22年CAGR預計達23.85%。

2013-2023年國內新經濟商品交易增速及預測圖

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    人力資源服務市場2018-22年CAGR預計達20.86%，中國大陸人資服務市場預計相比成熟的港澳臺市場更高。相對于中國大陸龐大的人口基礎，香港、澳門及臺灣的人力資源服務市場相對較小，且由于港澳臺地區人力資源服務市場發展較為成熟，未來相對于中國大陸快速的增長趨勢，其增速相對穩定。

2013-2020年中國大陸靈工市場規模及預測圖

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2018E-2022年中國大陸人資解決方案和其他人服資源服務規模及預測

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2017-2022年中國大陸、香港、臺灣及澳門人資市場

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2013-2020年人力資源解決方案業務總量

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國人力資源管理軟件行業市場深度監測及投資機會研究報告》