1、輝煌過后，行業持續洗牌，歷經調整未來可期

    黃金十年后，戶外用品行業增長放緩。

    1）02-12年黃金十年，行業規模增長近50倍。行業發展初期呈現“井噴式發展“，戶外用品行業從2002年3億的市場規模迅速增長，到2012年已接近150億規模，十年復合增速約47%。

    2）13年至今，行業持續調整，增速放緩明顯。2018年中國戶外用品零售總額約250億元，同比增長2.1%，連續7年下降，近6年復合增速僅為9.4%，增速下滑明顯。

2018年中國戶外用品零售總額約250億元

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國戶外用品行業市場競爭格局及投資前景分析報告》

    渠道不斷壓縮，18年戶外大店表現良好。

    1）商場：百貨渠道經過劇烈壓縮之后呈現平穩態勢，多品牌集合店不斷進駐購物中心，同時奧特萊斯店表現相對良好。

    2）專業戶外店：大點在不斷優化升級下逐漸恢復增長，而中小戶外店仍發展不佳。

    3）電商：傳統電商依賴低價爆款，空間不斷被擠壓，而社交電商發展迅速，增長較快。

戶外用品渠道不斷壓縮

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百貨渠道回暖，戶外大店增長良好

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    行業洗牌，集中度進一步提升，強者愈強。

    1）從品牌數量來看，2017年戶外用品品牌數量較2016年進一步下降，國內品牌數量降幅高于國際品牌，其中國內品牌下降37個至482個，國際品牌下降13個至443個。

    2）從市場份額來看，國內品牌與國際品牌市占有率基本持平。同時市場份額更進一步向龍頭品牌集中，1億元規模以上的品牌在數量下降的情況下，市場份額提高2.6個百分點。

2017年戶外用品品牌數量下降

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億元規模以上的品牌占市場份額大頭

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    2、冬奧會紅利不斷催化，冰雪運動首當其沖，引領戶外運動熱度提升

    我國冰雪產業快速發展，但整體滲透率仍處于低位。1）我國滑雪場以及滑雪人次正快速提升。2018年我國總滑雪人次再創新高，達2113萬人次，同比增長14.4%。其中滑雪場滑雪人次達1970萬人次，同比增長13%。滑雪場也較2017年增加39個達742個。2）我國滑雪運動參與率仍較低。我國滑雪運動滲透率仍較低，距離發達國家5%以上的滑雪運動滲透率有較大差距。

2018年我國滑雪場達742個

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2018年我國滑雪場滑雪人次1970萬人次

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    天時+地利，將有效推動我國滑雪運動走向成熟。1）天時：2018年我國城鎮居民人均可支配收入約為5800美元，接近于美國1070s初的人均水平（4000-6000美元），也是美國服務消費開始快速增長的階段。2）地利：中國將在2022年舉辦北京冬奧會，而在1980年美國舉辦了普萊西德湖冬奧會。而這段時間也是美國滑雪運動大發展的時間，1970-1979年間，滑雪人次復合增速接近28%，而近年來也穩定在6000萬人次左右。

美國個人消費中服務占比不斷提升

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