一、長安福特銷售及在中國銷量情況分析

    2017年長安福特整體銷售82.80萬輛，銷量占集團比例達到28.83%。2017年長安福特實現凈利潤121.71億，給集團貢獻投資收益60.86億，占集團整體利潤比例達到85.26%。歷史上長安福特的銷量占比最高達到約34%，利潤占比最高達到約170%。

長安福特銷量占集團比例

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國汽車行業市場監測及未來前景預測報告》

長安福特貢獻投資收益占集團比例

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    長安福特2017年實現銷量82.80萬輛，同比下滑12.27%，實現營收1060.28億元，同比下滑16.15%，實現凈利潤121.71億元，同比下滑-33.0%。2018年全年長安福特實現銷量82.80萬輛，同比下滑52.90%，2018年上半年長安福特實現營收306.43億元，同比下滑38%，實現凈利潤17.47億元，同比下滑72%。

長安福特年度銷量及同比增速（萬輛）

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長安福特2018年月度銷量及同比增速

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    連續3年無新車直接導致長安福特銷量的斷崖下滑，車型老舊的背后是對中國市場的車型定制不足。福特在中國的銷售主要為長安福特、江鈴福特、林肯（進口）、福特（進口）以及商用車。近兩年，福特在華銷售持續下滑，2018年整體銷量為75.2萬輛，同比下滑36.9%，其中長安福特下滑超過50%，是福特銷量下滑的最主要因素。長安福特斷崖式下滑直接原因是缺乏新車以及原有車型老舊，背后深層的原因是相較于大眾、通用等競爭對手，福特對中國市場車型的定制化程度較低。

福特2018年在華銷量下滑36.9%（單位：萬輛）

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各品牌引入車型數量占比

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各品牌引入車型銷量占比

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長安福特營收及同比增速

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長安福特利潤及同比增速

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    長安福特經歷“1515”計劃后新車投放速度大幅放緩，本質原因是福特上一任CEO馬克•菲爾茲將福特重心轉移至“移動出行”，導致傳統車研發與投放進度滯后，最終導致長安福特在2015年11月-2018年11月連續3年時間無新車型或換代車型上市以維系銷量。從2003年到2018年長安福特的車型投放情況來看，長安福特在2011年開啟的“1515”計劃期間實現了經典車型緊湊型轎車福克斯的第二次換代、蒙迪歐的第三次換代，推出了小型SUV翼博、緊湊型SUV翼虎、中型SUV銳界以及緊湊型轎車福睿斯和B級轎車金牛座。5年期間完成2款車型換代，5款新車上市，新車推出節奏相對2010年之前明顯提速，而在2015年后由于高層戰略重心轉移，推新車速度明顯放緩，2016年至2018年年底三年期間僅完成了翼博換代，以及翼虎、蒙迪歐的中期改款，無新車型推出。

月度銷量情況（單位：萬輛）

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行業汽車經銷商庫存預警系數

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行業折扣力度

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    擴產疊加銷量下滑，產能利用率下降使得單車凈利率下滑顯著。綜合分析長安福特歷年銷量同比增速、產能利用率（估算）、單車均價、單車凈利潤、單車凈利率等五個指標可以發現。長安福特單車價格持續保持穩定，整體呈現上升趨勢，2018年H1價格單車均價13.46萬相對2011年的11.40萬提升了18%，但是單車凈利率卻從2015年最高時期的14.8%下降到2018年上半年的5.7%，由于行業今年下半年加速下滑，預計長安福特2018年全年的單車凈利率可能下滑至0-2%區間。單車凈利率下滑的本質原因在于2015年到2018年期間長安福特產能的加速擴建以及產銷量大幅下滑，而整車廠產能利用率對于凈利率的影響彈性較大：

    產能層面，從2015年的96萬產能擴產至2017年的160萬產能，主要是2015年杭州工廠擴建25萬產能（用于銳界車型）、重慶一工廠擴建19萬產能，哈爾濱工廠擴建20萬產能（用于新福克斯以及另外一款車型）。

    產量層面，由于長安福特產銷數據較為吻合，且銷量情況決定產量情況，因此可用銷量代替，長安福特銷量從2015年的86.87萬輛下滑至2018年的37.77萬輛，累計下滑56.52%。

長安福特產能利用率以及凈利率關聯性

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長安福特銷量同比增速

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長安福特產能及產量利用率（測算

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長安福特單車價格

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長安福特單車

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    二、合資車企針對中國市場推出專供和自主研發車型對比分析

    從全行業看，合資車企針對中國市場推出專供和自主研發車型普遍都能獲得較好的成績，針對中國市場的定制是合資間競爭的一大重要決勝點。大眾、通用、本田、福特專門面向中國市場研發和銷售的車型分別為2款、2款、3款、2款，銷量貢獻分別為4%、9%、9%和38%（2017年專供中國市場車型銷量占比整體銷量），福特針對中國的產品主要為金牛座和福睿斯，并未在SUV等上做中國區的專門優化。合資品牌推出自主研發車型是合資品牌國產化的最高層次。大眾和通用在中國合資公司的自主研發車型數量分別達到7款和6款，銷量貢獻達到27.7%和39.0%（2017年自主研發車型占比整體銷量）；本田在中國合資公司的自主研發車型為2款，銷量貢獻為9.8%；而福特在中國合資公司沒有推出自主研發的車型。

大眾和通用在中國合資公司的自主研發車型數量較多

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大眾和通用自主研發車型銷量占比較高

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    三、福特針對中國市場未來車型規劃

    五大升級，福特全球大幅提高對中國市場的重視程度，強化研發、整合銷售，加大車型投入，拉開了振興中國市場的帷幕。基于之前中國區域銷量下滑，福特在組織構架、高管選擇、研發體系、銷售渠道和車型規劃上做了全面升級，將中國市場提到新的高度，全方位定制策略是福特在中國市場的新起點。

    組織架構：中國單獨成為新的事業單元獨立向全球匯報，將獲得更多資源和自主權。2018年10月，中國區從亞太區分離成為單獨業務單元，將直接向全球進行匯報，與北美市場并列成為公司在全球范圍內的核心業務單元。福特汽車公司總裁兼首席執行官韓凱特（JimHackett）對此次的業務單元調整表示，“此舉同時也將加速福特重新定義在中國和國際市場的業務，提升公司在這些地區的業務表現。”全球組織架構的調整一方面是福特更加重視中國市場，另一方面，給予了中國區更多的自主權，有利于中國區推出更多符合中國市場的戰略和車型。

    高管變化：首次華人接管，背景從財務向工程轉變。福特中國區CEO在2017年之前一直由外籍高管擔任。2017年8月，羅冠禮被福特聘任為中國區CEO，成為福特中國區首位華人CEO。2018年1月短暫的人事變動后，在2018年10月，陳安寧加入福特，成為福特中國區CEO，也是福特全球首位華人副總裁。從歷屆的CEO背景來看，2011-2017年福特中國區CEO均是財務背景，福特對中國地區的戰略也由此可看出更偏向財務貢獻。從羅冠禮開始，福特中國區CEO背景轉向工程背景，現任CEO陳安寧在奇瑞初期擔任總經理以及奇瑞工程技術研發總院院長。在陳安寧博士在任奇瑞期間，對奇瑞研發體系的機構進行了“貫通”，新的研發機構形成了以項目開發平臺中心（縱向）和技術中心（橫向）交叉協作的矩陣式組織機構，并新增設了預研與共用技術院和樣車試制中心，大幅提升了奇瑞的研發能力。此次陳安寧擔任福特中國區的CEO，有望提升福特在中國的本土化研發能力。

    研發能力：提高自主研發能力，重慶長安內福特研發中心計劃擴大。福特在中國的研發中心主要為福特汽車工程研究（南京）和長安福特工程開辟中心（TDC）。福特汽車工程研究（南京）有限公司成立于2007年，位于南京市江寧經濟技術開發區，是美國福特汽車公司在華設立的全資子公司。公司作為福特汽車全球產品和技術開發的六大中心之一，承擔著支持整個亞太和非洲地區福特車型的引入和開發工作。每年為福特汽車遍布全球的生產制造企業的零部件供應提供支持和服務。2017年10月，長安福特重慶研發計劃新投資約8億元人民幣擴建位于重慶的工程開發中心，用于強化長安福特的產品開發能力，開發中心在2018年年底陸續完成。

    銷售網絡：成立NDSD“三網合一”，銷售渠道的整合帶來更多車型更大的覆蓋面，或為福特銷售的一大轉折點。2018年5月，福特全球大中華區成立了一個單一整車銷售渠道命名為“福特全國分銷服務機構（NDSD）”，將原本長安福特、福特中國和江鈴福特三家經銷商實現“三網統一”進行合并管理。2018年長安福特、江鈴福特和福特中國的經銷商數量分別超過700家、100家和50家,合并后整體NDSD的銷售渠道超過800家經銷商門店。NDSD的成立可以讓長安福特和江鈴福特互相銷售各自合資公司的車型，一方面更大程度的覆蓋福特車型的分銷渠道，另一方面在整合渠道中能更高效和節省費用。

    車型規劃：“領界→林肯→福特中國2025戰略”，福特將拉開振興三部曲。基于目前長安福特新車型真空期的現實，福特通過江鈴福特導入以領界為代表的面向中低端市場的新產品系列。首款SUV領界預售價格在12-17萬，定位緊湊SUV。江鈴福特的產品短期可以解決經銷商無車可賣的窘境，中長期作為福特中低端產品將有望效仿“大眾+斯柯達”、“別克+雪佛蘭”的產品組合，擴大細分市場。2019年下半年，福特將迎來林肯國產化，首款將是主流緊湊型SUVMKC，后續有飛行家和MKX車型的國產化。豪華車市場一直保持較快的增長，林肯國產化有望大幅提升銷量。2025年福特中國戰略下，公司在未來6年將陸續推出50款新車，其中包括8款全新SUV和15款電動車。福特2025戰略有望引領福特走出低谷，沖擊新的市占率高度

福特未來車型規劃

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