乙烯原料價(jià)格及乙烯價(jià)格走勢(shì)分析

    國(guó)內(nèi)乙烯設(shè)備和工藝國(guó)產(chǎn)化繼續(xù)取得進(jìn)展。2017年，新投產(chǎn)的惠煉二期乙烯裝置國(guó)產(chǎn)化率升至90%以上，首次實(shí)現(xiàn)120萬(wàn)噸/年乙烯裂解氣、乙烯氣、丙烯氣三大機(jī)組全部國(guó)產(chǎn)化。

2015-2017年中國(guó)乙烯產(chǎn)能情況

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)乙烯行業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

2015-2017年中國(guó)乙烯各企業(yè)產(chǎn)能情況

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2015-2017年中國(guó)乙烯企業(yè)產(chǎn)能占比情況

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    乙烯是石化行業(yè)龍頭原料，歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，其裂解價(jià)差、消費(fèi)量及增速與石化行業(yè)盈 利，甚至宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)。2018 年 7-8 月份，東南亞乙烯價(jià)格從高點(diǎn)開(kāi)始回落，截至 12 月底跌幅近 40%，裂解價(jià)差從高位的 1000 美元/噸收窄至不足 400 美元。

    原料價(jià)格下跌拖累價(jià)差。直觀看，乙烯價(jià)格下跌較原油價(jià)格、石腦油等原料價(jià)格下跌 早（2018 年乙烯價(jià)格從 7 月開(kāi)始下降，原油和石腦油到 10 月才開(kāi)始回調(diào)）；幅度來(lái)看， 乙烯價(jià)格截至 12 月 21 日累計(jì)（自高點(diǎn)）下跌 40%，石腦油下跌 39%，布倫特原油現(xiàn)貨 跌 38%，考慮絕對(duì)價(jià)格水平差異，乙烯跌幅更大。

乙烯價(jià)格與裂解價(jià)差迅速收窄

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原材料價(jià)格下跌

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    檢修完成疊加新產(chǎn)能投放壓制價(jià)差。2018 年是近四年來(lái)國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)能投放高峰年， 但上半年新產(chǎn)能投放壓力未能完全釋放，主要受到其他裝置集中檢修的影響。2018 年國(guó)內(nèi)聚乙烯裝置大修集中在 4-7 月份。

乙烯產(chǎn)能增加（萬(wàn)噸/年）

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16-18 年聚乙烯裝置檢修影響（萬(wàn)噸）

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國(guó)內(nèi) 2018 年新增乙烯產(chǎn)能投放時(shí)間表（產(chǎn)能（萬(wàn)噸/年）

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    二、2019 年中國(guó)乙烯供需情況預(yù)測(cè)

    1、2019 年中國(guó)乙烯產(chǎn)能走勢(shì)預(yù)測(cè)

    2019 年，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)有浙江石化、中國(guó)石化湛江項(xiàng)目等多個(gè)石腦 油裂解制乙烯項(xiàng)目和煤/甲醇制烯烴項(xiàng)目集中投產(chǎn)，有效新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)為 250 萬(wàn)噸以上，為 近幾年最高水平。而檢修方面，2019 年時(shí)檢修小年，集中在 5-8 月份。簡(jiǎn)單估算， 2019 年有效產(chǎn)量貢獻(xiàn)約 180 萬(wàn)噸左右（按照新裝置 90%開(kāi)工率假設(shè)），高于 2018 年的 70 萬(wàn)噸，下半年壓力大于上半年。

中國(guó)乙烯產(chǎn)能及其預(yù)測(cè)（萬(wàn)噸/年

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近幾年聚乙烯檢修涉及產(chǎn)能及影響量估

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    2、2019 年國(guó)內(nèi)乙烯需求情況預(yù)測(cè)

    自上而下按照人均當(dāng)量消費(fèi)量估算，預(yù)計(jì) 2018-2019 年乙烯表觀消費(fèi)量達(dá)到 2100/2200 萬(wàn)噸，增速 4%；當(dāng)量消費(fèi)量將達(dá)到 4600/4800 萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 7%/4%。19 年增 速明顯下滑主要因廢塑料進(jìn)口貢獻(xiàn)消失，以及經(jīng)濟(jì)增速放緩。

我國(guó)人均乙烯消費(fèi)量及當(dāng)量消費(fèi)量（千克/年）與人均收入 （美元/nian）的關(guān)系：2008 年人均超收入超 3000 美金后提速

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    根據(jù)中國(guó)石化經(jīng)濟(jì)研究院的預(yù)測(cè)，主要下游消費(fèi)端聚乙烯、乙二醇、環(huán)氧 乙烷和苯乙烯等 18/19 年的增速分別是 8.3%/5.7%、11%/-1%、10%/9%、-2.5%/4%，合 計(jì)貢獻(xiàn)乙烯當(dāng)量消費(fèi)量增長(zhǎng)分別為 6%/4%，與預(yù)測(cè)相近。

我國(guó)乙烯表觀消費(fèi)量和當(dāng)量消費(fèi)量及其增速（萬(wàn)噸）

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下游需求呈現(xiàn)下行趨勢(shì)（產(chǎn)量同比增速）

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我國(guó)廢塑料進(jìn)口量（萬(wàn)噸）

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    三、中國(guó)乙烯工業(yè)發(fā)展展望

    2018年煉油能力增長(zhǎng)進(jìn)一步加快，首次突破8億噸/年大關(guān)。新增長(zhǎng)再次以民營(yíng)為主。2018年中國(guó)原油加工量為5.98億噸，同比增長(zhǎng)5.2%。開(kāi)工率略有上升，至74%左右。

    地?zé)捓^續(xù)加快發(fā)展，對(duì)國(guó)內(nèi)煉油業(yè)影響進(jìn)一步加大。商務(wù)部公布2018年原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量為1.42億噸，同比大增62.6%。新增配額主要來(lái)自2017年新獲配額的地?zé)捈昂懔κA(yù)計(jì)到2020年地?zé)捲瓦M(jìn)口量或?qū)⒊^(guò)1.6億噸。

    煉廠繼續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，由大走強(qiáng)。2018年國(guó)內(nèi)煉油業(yè)將以去產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級(jí)、由大走強(qiáng)為主攻方向，努力取得新的進(jìn)步。

未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)分企業(yè)煉油能力情況

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    2018年乙烯產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)，開(kāi)工率有所回升。2020年前乙烯產(chǎn)能將繼續(xù)增長(zhǎng)，原料格局以油基為主，煤基、輕烴為輔。“十三五”期間仍是乙烯產(chǎn)能投產(chǎn)的高峰期，以石腦油為主要原料的數(shù)個(gè)百萬(wàn)噸級(jí)乙烯裝置將集中投產(chǎn)，煤(甲醇)基烯烴在油價(jià)回暖期將重新投入運(yùn)行。

    未來(lái)國(guó)內(nèi)乙烯行業(yè)多元化格局將繼續(xù)發(fā)展。一是原料方面將形成“油基為主、煤/甲醇基為輔、其他成分為次”的多元化格局。二是國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體將形成“央企為主，民營(yíng)、外資、其他國(guó)企參與”的多元化經(jīng)營(yíng)主體格局。

2018-2020 年中國(guó)主要乙烯新建項(xiàng)

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2018-2020 年中國(guó)主要乙烯新建項(xiàng)

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