2018年中國新能源汽車市場需求持續提升，預計2019年國內新能源汽車銷量為166萬輛、全球新能源汽車銷量為316萬輛[圖]

新能源汽車李玲玲 2019-03-14 05:52 來源：智研咨詢

中性預期國內2019年補貼退坡40%左右。2015年底發布的《關于2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知》，規定2017-2018年在2016年的補貼基礎上退坡20%，2019-2020年在2016年的基礎上退坡40%，市場對于2019年補貼再次退坡已經形成一致預期（退坡幅度的預期略有分歧）。我們中性預計2019年補貼平均退坡幅度約為40%左右，總體影響可控。一方面，產業鏈成本快速下降（包括鋰鈷2018年大幅降價），將部分抵消補貼退坡對于企業盈利能力的影響；另一方面，2019年10%的新能源積分比例要求正式實施，燃油車企業將通過購買新能源積分的方式代替政府補貼新能源汽車企業，從而減小補貼對于產業鏈價格和盈利能力的沖擊。

預期政策扶優扶強導向不變。我們預計2019年補貼政策將延續扶優扶強的政策導向，繼續提高能量密度、續航里程和百公里耗電量等技術門檻，給予技術指標優秀的企業加成補貼，并強化對于安全性等指標的要求。扶優扶強的政策導向將加速產業鏈洗牌進程，行業集中度有望進一步提升，并加速高鎳三元、軟包電池等高能量密度、輕量化電池滲透率的提升。

2018年月度銷量階段性特征明顯。受到補貼政策過渡期的影響，2018年國內新能源汽車月度銷量呈現明顯的階段性特征。1-5月過渡期搶裝效應明顯，累計銷售32.55萬輛，同比增長126.83%，呈現出淡季不淡的特征；6月11日過渡期結束，銷量階段性觸底，7月環比基本持平，8-10月份銷量強勢復蘇，呈現出逐月環比提升的趨勢。由于2019年補貼再次退坡，年底有望重現搶裝行情，其中11月份銷量16.9萬輛，同比增長37.6%，環比增長22.8%，1-11月份累計銷量103萬輛，全年銷量有望突破120萬輛，行業景氣度高企。

新能源乘用車增長主力作用凸顯。2018年1-11月，新能源乘用車累計銷售88.6萬輛，同比增長84.8%，占總銷量的比重高達86%，相比2017年提升13個百分點，增長主力作用凸顯；新能源商用車累計銷售14.4萬輛，同比增長7.8%，增長相對乏力。

2017-2018.11國內新能源汽車月度銷量

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2017年國內新能源汽車分類型銷量占比

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2018.1-11國內新能源汽車分類型銷量占比

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乘用車銷量結構升級，市場化需求持續提升。2018年補貼政策扶優扶強導向明顯，疊加新能源乘用車市場化需求提升，促進A0及以上車型銷量占比快速提升。2018年1-11月，A00級車型占比38%，相比2017年下降了17個百分點；A0及A級車型占比53%，同比提升了12個百分點；B及C級車型占比9%，提升5個。

2017年國內新能源乘用車分級別銷量占比

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2018年1-11月國內新能源乘用車分級別銷量占比

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非限購城市銷售占比提升。2018年1-10月，北京、上海、廣州、深圳、天津、杭州等六大限購城市合計銷售占比45%，同比下降7個百分點；非限購城市銷量占比的提升再次印證了市場化需求的崛起。

2017年1-10月國內新能源汽車區域銷售結構

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2018年1-10月國內新能源汽車區域銷售結構

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商用車走勢較弱，有望出現翹尾行情。2018年1-11月，商用車走勢總體較弱，其中新能源客車生產6.58萬輛，同比增長20.96%，主要是新能源客車替代傳統客車達到一定比例后增長速度放緩；新能源專用車生產2.69萬輛，同比下降21.57%。根據往年新能源商用車的銷量走勢，年底特別是12月份是銷量高峰，甚至超過之前所有月份銷量之和，使得新能源商用車市場呈現出了明顯的翹尾行情。由于2019年補貼再次退坡，預計翹尾行情仍將延續。

2017-2018.11國內新能源客車月度產量

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2017-2018.11國內新能源專用車月度產量

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2019年NEV積分要求正式實施。2017年9月28日，工信部等五部委聯合發布《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，自2018年4月1日起正式實施，要求2019、2020年新能源積分比例分別達到10%、12%，2019年NEV積分要求的正式實施有望驅動新能源乘用車銷量持續增長。

CAFC與NEV積分并行管理機制

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NEV積分絕對值與比例雙升，完成2019-2020年積分比例要求無憂。雙積分實施效果顯著，主流車企為降低能耗并滿足NEV積分比例要求，大力發展新能源乘用車。2018年1-11月國內新能源汽車積分絕對值為297.6萬分，同比增長126%，對應新能源積分比例為15.1%，同比提升近8個百分點，已經超過2020年12%的NEV積分比例要求。新能源積分的大幅提升一方面得益于新能源乘用車產銷量的大幅增長，另一方面得益于續航里程、能量密度及能耗等指標的提升導致的單車積分的提高，2018年1-11月單車積分3.5分，同比提升23%。預計新能源乘用車產銷增長與單車積分的提升趨勢有望持續，完成2019、2020年NEV積分比例要求無憂。

2016-2018.11NEV積分絕對值與比例

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2016-2018.11平均單車積分

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高性價比車型密集推出，滿足消費者市場化需求。2018年以來，主流車企密集推出續航里程高、價格具備競爭力的高性價比車型。我們統計了其中66款，從車型級別來看，A00車型占比僅為9%，A0及A級車型合計占比76%，符合新能源乘用車消費升級的趨勢；從續航里程來看，300-400公里區間車型占比高達47%，400公里以上占比21%，續航里程區間明顯上移；從價格來看，補貼后價格位于10-15萬的車型占比為38%，5-10萬的車型占比為30%，與同級別傳統燃油車相比價格具備一定的競爭力。高性價比車型密集推出滿足了消費者市場化需求，為新能源汽車銷量的持續增長奠定了基礎。

2018年新上市車型級別統計

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2018年新上市車型續航里程分布

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2018年新上市車型價格分布

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政策扶持加市場真實需求顯現，我們繼續看好國內新能源汽車板塊高速增長。從供給端看，雖然補貼逐年退坡，但政策是在引導新能源汽車向高續航里程，高能量密度和低百公里電耗調整，優質汽車會長期享有利好政策；從需求端看，通過近幾年，非限牌，個人險及主流車型的變化，我們看到市場對新能源汽車的真實需求，并且隨著車型的進一步豐富，性能的進一步提高，成本的進一步降低，新能源汽車的性價比將逐步凸顯。國內市場仍是2019年全球銷量增長的核心區域，我們預計2019年新能源汽車銷量為166萬輛，YOY+36%，其中乘用車145萬輛，YOY+45%；客車10萬輛，YOY+25%；專用車10萬輛，YOY+25%。展望遠期，預計2020年和2025年國內總銷量分別為235和830萬輛。

龍頭車企紛紛打造電動平臺。寶馬打造FSAR平臺，戴姆勒打造MEA平臺，奧迪打造PPE平臺，大眾打造專屬MEB純電平臺。大眾MEB平臺與基于燃油車改造的MQB平臺相比，續航里程有明顯提高，基于MQB平臺的e-golf續航里程為201km,而基于MEB平臺的車型續航里程可達到250-500KM。海外車廠依靠電動平臺，加速擴產。大眾計劃到2025年銷售300萬輛電動車，滲透率達到20%；寶馬預計2019年銷售50萬輛占到總銷量18.8%；奔馳推出電動車EQ品牌，加入現有品牌組合當中，計劃到2025年純電動車占比達到15%-25%。車企平臺車型也開始逐漸落地，大眾MEB平臺在未來2-5年推出I.D.CROSS、I.D.Buzz、I.D.Vizzon；寶馬未來2-5年推出主打車型I5、IX3、INEXT、IVisionDynamics；奔馳MEA平臺推出EQS；特斯拉到2020年推出ModelY?？紤]到平臺車型落地、電動車性能提升兩個因素，我們認為新能源車銷量高增長節點或在2020年。

角度一：2020年各大車企平臺主打車型落地。大眾MEB平臺落地首款車型I.D.CROSS，奧迪基于MEB平臺打造三款小型車；保時捷PPE平臺主打Taycan落地；寶馬FSAR平臺I5,IX3落地；戴姆勒MEA平臺推出EQS，梅賽德斯奔馳預計2020年在歐洲、美國推出純電電動車；特斯拉也預計在2020年推出ModelY；國內吉利與沃爾沃的PMA平臺2020年會推出三款電動車：A0級CROSS、A級三廂轎車、A+級SUV。

角度二：續航里程500-800km，里程焦慮問題得以解決。2020年高鎳NCM811電池可全面量產，電池能量密度提升，單車帶電度數可達80kWh，續航里程400-600km，基本解決里程焦慮問題。在電池快充方面，預計可以實現充電半小時，續航500公里。目前計劃上市車型中已經有車型可以半小時充滿電，如大眾I.D系列。保時捷taycan甚至可以十五分鐘充滿電，預計到2020年這項技術可以得到普及

海外車企規劃

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我們預計海外最快預計2019年下半年開始放量，預測2019年海外銷量為150萬輛，YOY+30%。展望遠期，預計2020年和2025年海外銷量分別為250和1000萬輛，2020年開始海外會加速放量。國內情況，我們預計2019年新能源汽車銷量為166萬輛，YOY+37%,2010年235萬輛，2015年，830萬輛。合計可得預計全球2019年銷量為316萬輛，YOY+34%。預計2020年和2025年全球銷量分別為485和1830萬輛。在國內外合力推動下，全球新能源汽車的滲透率預計從2018年的3%增加至2025年的20%。

全球銷量預測